春節特輯06：怎麼巧借ETF，參與牛市尾部的行情？

面對越來越多的ETF，該如何選擇呢？我們從“選什麼”以及“怎麼選”兩個角度來談這個問題。

一、ETF是什麼？

考慮到有部分剛接觸基金的同學，我們先來簡單普及一下ETF是什麼？ETF全稱是交易型開放式指數基金，既可以在場外市場（主要是基金公司）申購贖回，又可以像封閉式基金在二級市場上按市場價格進行買賣。不過注意的是：申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。

由於場外申贖門檻很高（一般100萬起），對大多數投資者來說，投資ETF基本上都是在場內進行。如果你沒有股票賬戶，也可以在基金銷售軟體，比如說好買基金上，買它的“克隆體”——ETF聯接基金。

二、選什麼ETF？

今年的ETF基金髮的很勤，不斷有基金公司推出新品，同時爆款應接不暇，那麼面對越來越多的ETF該選擇哪些呢？

1、標的指數的投資價值

ETF本質上也是一隻指數基金，所以標的指數的投資價值決定了ETF的價值。

指數是由不同的股票、債券組合而成的。那麼這些股票、債券的選擇標準、加權方式的不同就決定了指數之間的差異，所以選擇的第一步就是要看指數是怎麼編制的。

比如中證800。中證800指數由中證500和滬深300指數成份股組成，綜合反映中國A股市場大中小市值公司的股票價格表現。所以它的成分股就是滬深300+中證500，只是個股權重不一樣，滬深300的市值偏大，所以滬深300的權重會稍大一些。所以如果已經配置了滬深300、中證500，其實也就不需要再配置中證800了。

其次要看指數歷史的風險收益。風險方面最簡單的就是看最大回撤，最大回撤幅度越大，表明風險越高。收益方面不僅要看短期的，更要關注長期的，比如近5年，近10年的資料。

明確了指數的投資價值之後，接下來就要根據自己的實際需求和風險偏好來選擇了。

2、根據自己的實際需求選擇

目前的ETF產品線也非常豐富，涵蓋了不同的寬基、行業主題，大盤小盤風格，以及不同的市場，比如投資期貨市場的飼料豆粕ETF、有色金屬ETF，投資日本市場的日經225ETF及東證指數ETF，如果你想投資者港股市場，可以關注恆生ETF（159920）和恆生國企ETF（510900）。基本上可以滿足普通投資者的配置需求。

3、根據風險偏好選擇

每個人的風險偏好有差別。如果你的風險偏好比較低，可以選擇一些歷史回撤低一些的基金比如債券ETF或者寬基ETF組合。如果想要投資某個主題，可以選擇在這個主題下細分行業分佈較廣的基金或者控制主題在組合中的比例。比如科技ETF、研發100ETF這樣細分行業分佈較廣的基金。科技ETF跟蹤的中證科技龍頭指數，由滬深兩市中電子、計算機、通訊、生物科技等科技領域中規模大、市佔率高、成長能力強、研發投入高的50只龍頭公司股票組成，所以它涵蓋的細分行業比較廣，受單一細分行業的影響較小，波動也會相對小一些。

如果你的風險偏好比較高，可以做更為激進一些的配置。比如科技主題中，可以選擇更加細分的子行業：計算機或者半導體，這類基金受細分主題影響較大，波動會比較高，適合風險偏好較高的投資者。

確定了要選擇什麼樣的ETF，接下來就是怎麼選的問題了。

二、怎麼選？

1、流動性好，規模比較大的

相對於場外基金，ETF本身的流動性較好。股票型ETF多數是T+1交易，也就是當日買，第二天就可以賣掉，部分ETF型別是可直接T+0的，當日買的當日就可以賣出，比如一些跨境ETF（恆生國企ETF、恆生ETF）；另外，債券ETF、黃金ETF、貨幣ETF基本都可以實現直接T+0交易。

規模比較大的ETF，流動性越好，說明ETF越活躍。目前市場的ETF有近1/3的規模不足2億，近一半日均成交量不到1000萬股，大家在挑選的時候要規避流動性差的。流動性可以在股票軟體的“成交金額”上檢視。

2、費率低的

ETF是場內交易，交易費用與買賣股票一樣。交易時只需要向券商交納不超過0.3%的手續費（最低5元）。目前大多費率都可以調低到0.02%-0.03%。而場外基金申購的話需要繳納申購費，贖回時不超過7天收取1.5%的贖回費。

此外運作費率方面，目前基金公司為了擴大市場份額，部分會下調指數產品的費率，比如，平安基金推出的創業板ETF採用了“0.15%管理費+0.05%託管費”，刷出行業新低。是目前ETF中最低的費率設定。

3、如果沒有開證券賬戶，可以選擇場外的聯接基金。

剛剛我們講過，如果是在基金銷售軟體，只能買ETF的“克隆體”ETF聯接基金。投資範圍來看，ETF 聯接基金90%以上的倉位投資於對應的ETF。所以，它們的投資範圍是一致的，如果看不到ETF 聯接基金的持倉資訊，可以參考對應ETF的持倉資訊。所以對於沒有股票賬戶的投資者來說，投資ETF 聯接基金則更適合。

那麼ETF與ETF聯接基金有什麼區別呢？

1）購買地點不同。ETF 在場內（證券軟體）購買，ETF 聯接基金在場外就可以申贖。

2）場內ETF有實時的報價，買賣和股票一樣，以實時價格成交，所以會受到市場情緒干擾；場外購買每天只有一個淨值，在交易時間段買入都只有一個成交價。

3）場內ETF不能自動定投，場外的ETF 聯接基金可實現自動定投。

交易費用不同。ETF買賣的費用和股票買賣一樣，一般是0.02%-0.03%，ETF 聯接基金收取的是基金的申贖費用。

好了，今天的內容到這裡，雖然ETF費率較低，交易較為方便，但行業指數、ETF波動較大，只適合做階段性操作，不可以作為長期持有的資產，尤其牛市尾部，大家還是要注意風險。

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