2021年11月25日，早盤開盤，國內期貨大面積上漲。焦煤主力合約漲超6%；鐵礦、動力煤漲超4%；液化石油氣（LPG）、聚氯乙烯（PVC）漲超3%；玻璃、滬錫、燃料油、瀝青、焦炭、螺紋、棕櫚、熱卷漲超2%。
鐵礦石再度表現出自身價格彈性強的特徵。繼11月23日下午鐵礦石主力合約收漲7.81%之後，當日夜盤，又上漲1.97%，報收於594元/噸；截至11月24日收盤，鐵礦石主力合約再次上漲5.84%，報收於616.5元/噸，自11月19日最低點509.5元/噸已上漲107元，短短4個交易日內累計漲幅達21%。
以鐵礦石為代表的黑色系大宗商品是否又將迎來一輪暴漲？業內人士對記者表示，鐵礦石價格回暖主要因為市場超跌修復，海運價格反彈，總體呈現供求兩弱的格局，明年行情可能偏弱震盪，類似今年上半年的漲價風潮恐難再現。
超跌修復難有暴漲行情
一位期貨公司資深分析師向記者表示：“當前的期貨走強主要因為市場超跌修復，近日鐵礦石下跌約有40%，期貨合約價格明顯低於現貨價格。市場殺跌的恐慌情緒有所緩解，逐步開啟超跌修復行情。隨著主力合約換月完畢，期貨價格修復到位，預計鐵礦石後市將偏弱震盪，投資者不宜對鐵礦石期貨價格修復行情抱有過於樂觀的情緒。”
華泰期貨近日發表的研究報告持有相似觀點：鐵礦石下游回暖預期升溫，鐵礦短期或寬幅震盪；從供給端來看，本週澳巴發運轉增，到港量也出現回升，供給端延續寬鬆狀態，鐵礦港口庫存已連續8周累庫；從需求端來看，上週高爐開工率小幅回落，鐵水產量維持低位。
值得一提的是，作為需求端的粗鋼生產進入產能壓縮環節，總產量持續走低，顯然難以支撐鐵礦石再度大漲行情。國家統計局最新資料顯示，10月國內粗鋼產量降至7158.4萬噸，同比下降23.3%，創下2018年3月份以來粗鋼月產量新低和增速新低。今年4月以來，國內粗鋼月產量同比增速出現“七連降”。特別是進入下半年以來，各地限產力度加大。多家機構測算，若11月份、12月份保持10月份粗鋼產量水平，全年粗鋼產量約為10.2億噸，將超額完成今年的粗鋼壓減任務。據中金公司(49.300, -0.50, -1.00%)測算，10月份房地產新開工面積、施工面積分別同比下降33%、27%，而鋼材表觀消費量同比下降約25%，鋼材需求弱勢程度可見一斑。
運費反彈後市震盪下行
除了市場超跌修復外，近期幹散貨海運運價反彈，對鐵礦石價格也有一定助推作用。今年10月份，波羅的海乾散貨運價指數曾有大幅下跌。進入11月份後，該運價指數一度出現上漲。11月22日，航運界報11月19日該運價指數環比上漲4%至2552點，海岬型船指數環比上漲10.7%至3610點。
湖南遠峰國際貨運代理公司負責人陳遠峰向記者介紹：“今年10月份，運費價格跌得很厲害，短短半個月跌了23%左右，主要是海外船隻集中到港卸貨完畢，短期運力陡然大增，急需各路貨源填艙。11月中旬，幹散貨海運價格有明顯反彈，主要是因為國內碼頭對遠洋輪船有防疫措施要求，導致到港船舶排隊時間延長。由於卸船後船期不確定因素增加，船主鎖艙提價積極性有所上升。當前的運價反彈主要是這一因素導致。”
他對明年運費走勢進行了預測，“就我們掌握的情況來看，當前碼頭的鐵礦石累庫情況明顯，很難說下一班船期集中到來後，運價是否還有反彈的空間。隨著疫情消退，防疫措施到位，船隊往返速度將有明顯加快，幹散貨運價會出現下降通道里的反覆震盪行情。往年四季度是海運物流旺季，國內貿易商要提前補充來年用料，運費價格上漲也是情理之中，但是今年運費前期漲幅過大，往後以震盪回落為主”。
不僅海運物流從業人員看淡後市價格，下游資源回收企業也持有謹慎態度。今年8月份，記者曾走訪湖南長沙河西藍天資源回收店，看到店主江化龍和員工一起通宵加班分揀廢鐵廢鋼，搶抓鐵礦石漲價時間視窗。11月23日，記者再度走訪湖南長沙河西藍天資源回收店，卻看到店內只有稀稀拉拉幾個人在分揀廢品，店內不見廢鋼廢鐵的庫存，江化龍坐在店內和同行們喝茶聊天，顯得十分悠閒，和8月份熱火朝天工作的狀態判若兩人。
江化龍向記者介紹：“8月份，鐵礦石、螺紋鋼價格都在高位上，鋼廠時不時打電話給我們，催我們趕緊發貨，甚至主動提出先款後貨。哪裡想得到，僅僅2個月後行情突變，螺紋鋼、鐵礦石價格下跌幅度都很大，鋼廠收貨態度也不積極了，還想把以前的訂單退掉並收回訂金。我們很多同行都不敢大量收廢鋼廢鐵，生怕收進來以後賣不掉。四季度是我們年底收賬時間，既然行情欠佳，我們就只能少做多看了。”對於廢鋼廢鐵的後市價格，江化龍態度十分謹慎：“廢鋼廢鐵是鐵礦石的替代品，下游產品主要是建築用鋼。現在房地產開發速度慢下來，鋼廠對廢鋼廢鐵的需求上不來，估計明年很難有大漲行情，最多不過是反彈行情罷了。”
來源：新浪網、證券日報