大眾網·海報新聞記者 沈童 濟南報道
根據上市安排，2月5日，“短影片第一股”快手將於港交所主機板上市，股份代號1024.hk。
這距離2020年11月5日快手向港交所正式遞交招股書僅用時92天，在進軍資本市場方面，快手不愧為“快手”。
認購熱情火爆，超購逾1218倍
根據1月26日快手向港交所提交的首發招股書顯示，此次公司計劃發行3.65億股，募資額最高達420億港元，其中僅2.5%作公開發售。據悉，此次快手上市採取的是AB股架構，其中B類流通股份每手買賣單位為100股。
值得注意的是，在1月26日其啟動在港公開招股後，便掀起了一陣搶購熱潮。有媒體報道稱，快手在1月29日中午截止認購，凍結資金近1.28萬億港元，超購逾1218倍。按照快手IPO預期定價上限115港元計算，此次公司IPO規模約45億美元，市值約為610億美元。
此外，有訊息稱，快手─W (01024)場外OTC市場（場外交易市場）成交5萬股，成交價250港元，涉資1250萬港元，較此前預期上限定價的115港元漲幅高達117%。
世界最大直播平臺登陸港股市場，意味著什麼？
作為世界最大的直播平臺，世界第二大短影片平臺，此次快手上市受到社會各界的廣泛關注，那麼它的上市對直播行業意味著什麼？
深度科技研究院院長張孝榮稱：“從行業來看，直播行業格局目前處於基本穩定狀態，快手上市能擴大自己份額，但對整體行業格局影響不大。”而在華為研究專家周錫冰看來，快手上市必然會衝擊當下的直播行業格局，加劇行業洗牌，行業集中度不斷提升，同時也會引發下一輪的補貼大戰。
事實上，在當前的直播、短影片領域，位元組跳動旗下的抖音是快手最大的對手，而與之相類似的移動端app還有騰訊旗下的微視等。資料顯示，目前我國共有4700餘家短影片相關企業，2020年新註冊量達到1857家，同比增長116.9%。
短影片直播行業的競爭愈發激烈，面對如此巨大的市場競爭，快手的壓力也隨之而來。根據快手招股書顯示，截至2020年11月，快手月活由2020年上半年的4.84億下降至4.81億。愛奇藝前副總裁李文在接受記者採訪時表示：“短影片領域未來還會有新的競爭，上市也是補血的一種必然。”
為何有流量卻不賺錢？
根據此前快手釋出的財務資料顯示，自2017至2019年以來，公司營收呈現快速增長狀態。2017至2020年上半年，快手分別實現營收83億元、203億元、391億和253億元。但淨利潤方面，2017至2019年，公司實現淨利潤7.7億元、1.8億元和12.3億元，2020年上半年，快手淨虧損63.48億元，同比擴大425%。
對於營收連年遞增，2020年上半年卻大幅虧損，有流量卻不賺錢的困境，李文表示，之前的盈利和現在的虧損應該一分為二的看待。去年疫情原因，巨大的流量湧入快手，這就在客觀上增加了頻寬成本和相對價值貢獻較低的使用者數量。此外，在電商直播業務的擴張期，本就會耗費更多成本。
那麼，要如何做才能改變現狀？在李文看來，持續的長尾內容多維度變現和更多的廣告變現也必須是快手努力增長的業務方向。
行業競爭日趨激烈，如何看待快手電商的低貨幣化率？
快手招股書顯示，目前快手商業化主要包括直播打賞、線上營銷以及電商三大業務。而得益於短影片的風口，快手的直播業務增長迅猛。資料顯示，2017至2019年，快手直播打賞業務收入分別為79億、186億、314億，分別佔總收入的95.3%、91.7%、80.4%，收入年複合增長率達99%。
由快手大資料研究院和快手電商聯合釋出《2020快手電商生態報告》顯示，2020年上半年，快手電商的商品交易總額（GMV）達1096億元，快手也因此成為第二大電商直播平臺。
對於快手近幾年在電商業務上能夠實現快速增長的原因，易觀高階分析師陳濤在接受大眾網·海報新聞記者採訪時表示，類似快手、抖音這樣的內容平臺，普遍有著較高的流量水平和使用者黏性，而高流量和高黏性恰恰是創造高額交易的基礎，同時品牌方還可以藉此為不斷地為自己進行引流，因此其電商業務就有了快速增長的條件。
此外，記者注意到，按照港交所公佈的資料顯示，2020年快手電商前11個月GMV達到3326億元，按照5%的行業平均貨幣化率，這部分GMV可產生的收入約為160億元左右，按照2.5%的貨幣化率，則可產生83億的收入。
儘管如此，但仍有不少人提出，“雖然快手電商在2020年上半年的成交額已突破1000億元，但其電商2019年的貨幣化率只有0.44%，遠低於主流電商平臺水平”“GMV的增長和電商收入增長不匹配”等類似觀點。
對此，陳濤表示，目前絕大多數電商平臺經過多年的發展，在供應鏈建設、品控、支付、客服等方面有著較為完善的體系，並且已積累了大量使用者，既有使用者的購物習慣也基本成型，因此消費者在電商平臺上購物有著較強的慣性。
對於快手，陳濤認為：“內容平臺的電商業務畢竟成長時間有限，像快手只是從2018年開啟了電商業務，短時間內的業績增速已經很快。如果用一個平臺才剛剛開啟了兩年的業務去與另一個平臺已經發展了近二十年的業務去比較，且還是主業不同的兩個平臺，這種比較有失公允。”
此外，記者注意到，在快手即將登陸港股之際，卻深陷侵權漩渦。中國音像著作權集體管理協會2月1日釋出公告，要求快手方面刪除第一批一萬部涉嫌侵權影片。中國音像著作權集體管理協會稱，發現快手平臺涉嫌侵權複製錄製品作為背景音樂的影片數量達1.55億個。這對於登陸港股只差“臨門一腳”的快手來說，無疑蒙上了一層陰影。為此，記者致電快手相關部門，但電話始終未接通。相關人士表示，版權風險使快手未來可能會面臨投資者的法律維權。