蔚來財報：毛利率首次轉正，下半年交新車、車電分離蓄勢待發

8月11日，蔚來發布2020年第二季度財報，終於迎來一個里程碑式的轉折。

這份財報，為蔚來帶來了諸多的“首次”記錄：首次單季交貨量破萬、首次毛利率轉正（汽車毛利率達9.7%）、首次正增長的運營現金流。

在晚間的財報電話會議上，蔚來CEO李斌指出：“交付量的大幅增長，直銷加按訂單生產的模式以及來自於供應鏈合作伙伴的支援，使得我們在2020年第二季度歷史上首次實現了經營活動現金流轉正。”

蔚來財報預測：2020年第三季度將交付11,000至11,500臺汽車，營收介於40.47-42.12億。李斌更是在會議上表示，有信心實現全年10%的汽車毛利率。

第二季度成績單

從二季度財報來看，蔚來汽車在市場的表現不俗，總交付了10331輛電動車，其中包括8068輛ES6和2263輛ES8。其中，7月份的交付量達到3533輛。

而2019年的同一時間段，蔚來僅交付了3,553輛車；今年的上一季度，蔚來也只交付了3,838輛車。二季度單月的銷量都可以趕上以往一個季度的銷量了。

憑藉不錯的銷量，蔚來第二季度汽車銷售額為34.86億元，同比增長146.5%，去年同期為14.15億元。加上其他業務，蔚來二季度總營收為37.189億元，較2019年二季度增長146.5%，較2020年一季度增長171.1%。

由此，蔚來的汽車毛利率和綜合毛利率分別為9.7%和8.4%，實現了由負轉正。要知道，上一季度這兩個數字還分別是-7.4%和-12.2%。

在一季度的財報中，蔚來曾經預測，二季度的汽車毛利率和綜合毛利率為5%與3%的預期。但最終的結果是，蔚來的汽車毛利率幾乎翻了一倍，綜合毛利率翻了一倍不止，這讓蔚來首次實現了 3.13 億元人民幣的毛利潤。

而這些是蔚來季度交付量躍升，單車收入的提高，電池包等物料採購成本下降以及製造改善，帶來的肉眼可見的成效。

至於在費用方面，蔚來二季度研發費用5.45億，同比減少58.1%，環比增4.4%。營銷費用9.37億，同比-34.1%，環比+10.4%。

綜合來看，蔚來第二季度經營性虧損為11.6億元人民幣，同比大幅收窄64%，環比下降26.1%。

而在毛利率轉正、虧損收窄的情況下，加上戰略投資者向蔚來中國注入的50億資金，和上市公司注入的約25億資金，目前蔚來公司的賬面資金充足，達到111.68億元。

這也為蔚來後續的核心的技術研發和使用者服務提供了更加穩固的保證。

財報電話會議，李斌說了什麼？

而在11日晚間的財報電話會議上，蔚來也透露了新車EC6、輔助駕駛功能、和車電分離等方面的最新進展。

關於研發投入

李斌表示，蔚來的總體研發投入差不多是每年30億人民幣。大約是5-6億元一個季度，某些季度針對具體車型可能會有一些增加。

隨著公司總體情況的改善，蔚來已經加快了新產品的開發進度，並將加大在自動駕駛技術上的研發投入，以建立行業領先的技術優勢，確保長期的產品競爭力。

關於新車EC6和ET7的進展

於7月24日上市的EC6已經收穫不少預訂單，預計9月下旬新車就可以開始交付。

在產能方面，蔚來正在將合肥工廠的生產節拍從 15JPH提升到 20JPH。與此同時，也在協調供應鏈合作伙伴提升產能，在8月底9月初，將實現單月單班4500~5000臺的全供應鏈的產能。

至於新車，李斌表示，蔚來的下一款產品肯定是轎車，具體是什麼樣的轎車，大家可以期待一下。

 關於銷售網路

而在銷售服務網路方面，截至目前，蔚來已經建立了22個蔚來中心和119家蔚來空間，覆蓋中國89個城市。同時，已經建成142座換電站，覆蓋全國63個城市。

後續自動駕駛功能

關於NOP自動輔助導航駕駛功能上，李斌表示年內會加緊測試，並在今年交付給使用者使用。而因為硬體的限制，目前其召喚功能僅限於車輛進出車位的水準，沒有像特斯拉那樣的能力。

問及當下蔚來自動駕駛軟體NP的滲透率問題時，李斌表示，因為最早的一批創始版ES8都是包含NP功能的，所以對於總體滲透率有一個比較大提升。在正常的銷售情況下，滲透率差不多在20~30%以內，在25%左右。而蔚來推出的1萬多人民幣的入門級套裝也帶來不錯的效果。

和Mobileye合作開展L4自動駕駛

對於雙方的合作，李斌表示，雖然談具體的技術路線還太早，但可以透露的是，雙方都設定了非常高的標準，“在量產車上，蔚來的AD技術是非常領先的。18年在交付ES8的時候，我們是全世界第一個搭載Mobileye晶片的，同行大概比我們晚一年左右。所以蔚來在這方面的量產經驗和系統開發能力已經是被成功的證明了的，所以下一代的自動駕駛的技術，我們也設定了一個更高的標準。”

此外，李斌還特地指出，蔚來不會用L3、L4的角度定義AD技術，他們更看重兩點：一是到底能為使用者在車上帶來多少解放時間；另一點的，與人價值相比，AD技術能減少多少事故發生的機率。這兩點是其內部評估AD技術的核心指標。

車電分離

至於大家關心的車電分離方面，李斌也給出了進展。“我們已經完成整車和電池分開銷售所需要的產品公告和認證的全部工作。第一輛BAAS模式下的車輛也完成了保險、貸款、上牌等流程驗證。” 

目前蔚來在進行正式提供BAAS模式服務的最後準備工作，將在三季度正式釋出實施方案。當下，蔚來也在籌建電池資產的公司，預計8月份會完成電池資產公司的設立。電池資產公司會持有資產，將電池租給使用者。“我們認為這會建立起一個良性的迴圈，對於整個行業來說是一個巨大的改變。”

蔚來會否自建工廠？

李斌表示：“在蔚來的整個產品開發計劃裡面，已經對未來幾年的產品的開發進行了完整的規劃，在某個時間蔚來肯定是需要第二個工廠的。但當下我們和JAC(江淮汽車)的合作也非常成功，後續工廠的產能仍然有可以提升的空間，所以我們不會特別著急去開始建第二工廠。根據產品開發的進度，第二個工廠是不是要自建，我覺得這不是必須的。只要有足夠的產能，保證產品的生產就可以了。現在為我們在為2022年量產的產品準備更多的產能。在不需要增加太多的投資的情況下，和JAC合作能夠實現雙班年產15萬輛的產能。”