外匯天眼APP訊 : 受瑞幸咖啡財務造假事件影響，中概股在美髮展前景不確定性增加，部分中概股已邁出迴歸步伐。網易籌劃6月11日在香港上市，京東計劃於6月18日赴港上市。此外，攜程、百度等也傳出將赴港上市的訊息。
港股最為受益
目前看來，港股是中概股迴歸的首選。國泰基金認為，短期來看，這或將直接利好港股，可以提升港股上市公司的豐富度和交投活躍度。
對於中概股迴歸後的投資價值，德聖基金研究中心肖鋒向《國際金融報》記者表示，一方面，這些中概股公司可以享受到流動性溢價；另一方面，能迴歸的基本上都是大公司，極有可能會納入恆生指數，帶來更多的增量資金。
肖鋒指出，雖然港股整體便宜，但是科技和新興消費類公司享有高估值溢價，這對在美中概股非常具有吸引力。目前在美上市中概股以科技 消費為主，目前美股共有248家中概股公司，其中科技 消費類公司有157家，科技 消費類公司總市值佔比為64.7%。
“二次上市的中概股的投資價值，本質上市值還是要以其在美股的ADR(美國存託憑證)市值作為錨，說到底其投資價值就是其美股的投資價值，你如果認為他美股值得買，那麼港股也值得買。”安瀾資本投資總監陳達向本報記者表示。
陳達提到，由於港股的流動性不如美股市場的ADR流動性好，應該還有一個流動性折價，比如正常情況下，阿里的港股會比ADR有少許折價。但由於無法進入滬港通、深港通，短期內流動性與需求度也不會有顯著提升。
兩大投資難點
“透過兩種方式或可分享到中概股迴歸的紅利。”凡德投資總經理陳尊德在接受《國際金融報》記者採訪時表示，一種是在境外開設股票賬戶，在中概股迴歸之前買入對應的美股標的，因為有迴歸的預期，美股標的可能會漲；另一種是在中概股迴歸之後，參與新股申購。
陳尊德強調，無論是哪種方式都存在風險。對於普通個人投資者來說，由於對基本面研究不足，直接參與中概股迴歸的投資風險較大。
肖鋒認為，由於中概股上市的地區不一樣，所處的法律和政策也不一樣，普通投資者會面臨兩大難點：一方面，中概股絕大部分都是網際網路公司，基本面除了要看營收、利潤這些常規的財務資料之外，一些使用者資料也很重要，比如電商公司的GMV(成交總額)、網際網路產品的MAU(月活躍使用者數)、使用者時長等，這些都是普通投資者比較難分析的部分；另一方面，存在交易習慣和規則的限制，做空機構喜歡做空中概股，因為有的公司確實存在一定的造假行為，中概股發生極端風險時股價波動較大。
“由於制度的原因，中概股還很難在近期內大量進入港股通，所以一般只有QDII基金才能夠配置中概股。”海富通基金經理陶意非表示，投資者如果想投資QDII基金，就要注意到其與A股普通基金的申購贖回等機制方面存在不同。
鵬華基金國際業務部總經理尤柏年認為，最受益於中概股迴歸的基金產品或是國內網際網路主題的QDII基金，原因在於兩方面：首先，現階段對京東、網易等股票做出定價的都是國外投資者，他們的定價偏低，迴歸香港上市之後，有助於提升中概股估值；其次，現在只有QDII基金可以便捷佈局中概網際網路領域的投資。
對A股有何影響
過去，中概股選擇在美上市有其特定的歷史背景。大多數中概股採用離岸架構體系，過去這些公司在美國上市，融資優勢相對較大。現在港交所有了互聯互通機制，進入港股通以後還可以吸引境內投資者，這點是在美國上市所不具備的優勢。
在陶意非看來，如今香港資本市場更加成熟，再加上現在美國對中概股沒有以前那麼友好，所以大機率會出現一箇中概股回港股上市的熱潮。
“中美之間競爭未來將會持續很長時間，中概股選擇第二上市地是對股東負責。”尤柏年表示，如果中概股擁有了第二上市地，美國的有些監管措施就會相對有所顧忌。
若中概股掀起一波史無前例的迴歸潮，會對A股產生哪些影響？
“中概股迴歸會對A股投資有正面促進作用。”尤柏年認為，中概股大多是離岸架構的公司，在境內可對標的公司相對少。如阿里巴巴、京東等，都是優秀的科技網際網路企業，但在A股沒有相應對標公司，這些中概股的迴歸會為境內科技行業帶來新的活力，對境內科技股的投資起到促進作用。
陶意非也認為，中概股迴歸對A股來說是比較正面的。因為中概股迴歸港股，其財務報表從英文轉到中文，雖然是繁體中文，但是對於境內投資政策來說比以前更加透明，更容易理解其公司情況。所以，對於其上下游相關行業來說是件好事情。