白馬股
近期A股市場出現了一個有趣的現象，即當市場指數出現上漲的時候，個股呈現出漲少跌多的跡象，但當市場指數出現快速下跌的時候，卻呈現出個股漲多跌少的現象，多數上市公司的股票價格表現並未與市場指數走向同步。
本週四，A股市場出現了1%左右的跌幅，但從市場收盤資料分析，滬深市場上漲家數明顯高於下跌的家數，在市場指數出現明顯下跌的背後，卻呈現出前期漲幅較大的白馬股出現補跌的現象，且以前期領漲的白酒板塊跌幅最大。至於前期滯漲乃至跌跌不休的中小市值股票，卻出現了不同程度上的補漲跡象，整個市場的分化局面明顯加劇。
白酒領跌，機構抱團的現象開始出現了明顯分化的跡象，這是一個市場風向轉變的訊號。其中，以白酒板塊為例，茅臺、五糧液、洋河等知名白酒上市公司，均出現了不同程度的下跌幅度，洋河的短期跌幅甚至超過20%，但白酒老大哥的貴州茅臺，整體跌幅卻比較有限，白酒板塊內部也出現了明顯分化的跡象。
在白酒板塊急跌的衝擊影響下，部分存在機構抱團現象的白馬股上市公司，也開始出現了不同程度上的調整走勢。在機構抱團有所分歧的背後，實際上也引導部分資金流向了處於底部區域的週期行業以及前期跌跌不休的中小市值股票之中。
一般而言，當強勢股從高位下跌20%以上的空間時，往往意味著上市公司股票開始從強勢轉為弱勢。從部分白馬股的短期下跌空間分析，有部分白馬股的短期跌幅在10%以上，但跌幅超過20%的，還是為數不多，普遍跌幅介於5%至10%之間。由此可見，對短期白馬股的調整，暫時不能夠定義為牛市行情終結，只能夠暫時定義為高位調整的開始。
白馬股出現高位調整的走勢，一方面來自於短期急漲積聚了大量的獲利籌碼，當市場一致看多做多後，市場卻迎來了巨大的獲利盤拋售壓力，調整在所難免；另一方面則與白馬股短期急漲後的估值飆升因素有關，有的白馬股原本估值只有2、30倍，但一輪炒作之後，估值卻飆升至60倍以上的水平，這顯然已經透支掉未來數年的盈利增速空間，估值迴歸理性也是不可避免的事情。
不過，白馬股備受市場資金的青睞，還是有其自身的競爭優勢。對普通白馬股來說，可以透過時間來消化自身的估值壓力。至於成長性很強的白馬股，則可以透過超預期的業績增速能力，快速消化掉上市公司的估值壓力，對後者來說，調整時間可能比較快，稍作調整後，市場資金很快又把之前的失地收復起來，這也是核心資產、優質資產的魅力所在。
此外，仍需要考慮一種因素，如果白馬股出現了業績變臉或黑天鵝的風險，那麼白馬股的上漲趨勢可能會受到衝擊，甚至會出現深度調整的走勢，但從歷年來經受起市場考驗的白馬股走勢來看，出現趨勢變壞的現象並不算很多，不少白馬股還是經受得起市場的考驗。
就目前而言，雖然A股白馬股已處於價格高位，且估值並不便宜，但不少週期行業，尤其是有著市場定海神針影響的個股，它們所處的價格與估值卻比較低，這也降低了市場深度調整的風險。由此可見，未來A股市場還是以結構性的行情為主，在低估值權重股積極護盤的影響下，即使白馬股出現補跌現象，但也不會引發市場指數的深度下跌。
從中長期的角度出發，白馬股的投資價值還是存在的，只是現階段內估值較高，待白馬股估值逐漸迴歸理性後，市場又很快把目光聚焦到白馬股，尤其是核心白馬股身上。