本文來源：時代週報 作者：陳澤秀
三季度中國宏觀經濟“成績單”出爐。
在上年同期基數抬升，以及國內部分地區受疫情、汛期衝擊等因素影響下，三季度中國經濟增速比二季度有所回落。
10月18日，國家統計局公佈資料顯示，初步核算，前三季度國內生產總值（以下簡稱GDP）823131億元，按可比價格計算，同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%，比上半年兩年平均增速回落0.1個百分點。
分季度看，一季度同比增長18.3%，二季度同比增長7.9%，三季度同比增長4.9%。
“儘管三季度經濟增速有所回落，但我國經濟發展還是表現出了強大的韌性和活力。”國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在10月18日的新聞釋出會上說道。
付凌暉認為，總的看，經濟持續恢復、邁向高質量發展的態勢不斷改變，有能力有條件完成全年經濟社會發展的預期目標任務。
“從9月資料來看，疫情對經濟的擾動已大為緩解，但能耗雙控、拉閘限電政策影響工業生產，信用環境收緊繼續限制房地產市場，使得部分經濟指標表現不佳。”中國民生銀行高階宏觀研究員王靜文對時代週報記者表示，展望四季度，外需有望保持韌性，內需有望邊際好轉，GDP環比增速有望反彈。
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能源供應對經濟影響可控
Wind資料顯示，最近一個月，8家市場研究機構對今年三季度中國GDP增速的平均預測值為5.5%，其中最大值為6.1%，最小值為4.5-4.8%。從國家統計局公佈的三季度GDP資料來看，略低於市場預期。
中國國際經濟交流中心宏觀經濟研究部副部長劉向東對時代週報記者表示，三季度比二季度的經濟增速出現回落，除了基數效應遞減影響外，疫情反覆和自然災害的衝擊，也促使經濟有向下壓力。
付凌暉在新聞釋出會上表示，前三季度經濟同比增速比上半年有所回落，但環比延續擴張勢頭，兩年平均增速仍保持較快增長，主要宏觀指標保持在合理區間。
資料顯示，前三季度，GDP同比增長9.8%，高於6%以上的預期目標。其中，三季度同比增長4.9%，環比增長0.2%。
從生產端看，前三季度，全國規模以上工業增加值同比增長11.8%，兩年平均增長6.4%。9月份，規模以上工業增加值同比增長3.1%，較8月回落2.2個百分點，兩年平均增速5.0%，較8月回落0.4個百分點。
“9月工業增加值出現回落，主要是受紡織、汽車等製造業增速下降拖累，兩者都受制於上游原材料供應短缺影響。”劉向東分析。
王靜文還認為，9月以來多個地區在能耗雙控的考核壓力之下拉閘限電，企業“開三停四”甚至“開二停五”錯峰用電，必然會影響到工業生產，特別是製造業生產。
對此，付凌暉表示，今年以來，國際能源價格大幅上漲，煤炭、天然氣、原油價格也屢創新高，國內電力和煤炭供應偏緊，多種因素導致近期部分地方出現了限電現象，對正常的生產造成了一定的影響。
“隨著相關措施的逐步落地見效，煤炭、電力供應偏緊的狀況將會得到緩解，對經濟執行的制約也會降低。從9月份情況看，電力生產增速也有所加快。總的看，能源供應偏緊是階段性的，對經濟的影響是可控的。”付凌暉在釋出會上說道。
消費有所好轉，但投資回落
除了備受矚目的能源供應問題外，消費和投資的情況也十分值得關注。
從需求端看，前三季度，社會消費品零售總額同比增長16.4%，兩年平均增長3.9%。9月份，社會消費品零售總額同比增長4.4%，比上月加快1.9個百分點；兩年平均增長3.8%，加快2.3個百分點。
其中，9月餐飲收入同比增速由-4.5%回升至3.1%，顯示出線下消費出現復甦。但受缺芯等因素影響，9月汽車消費同比增速由-7.4%下滑至-11.8%。
總體上看，9月份消費有所好轉。不過，劉向東認為，從消費形勢看，中國消費始終在恢復通道之中，尚未恢復至疫情前水平，主要是受汽車消費拖累，既有疫情反覆和晶片短缺的衝擊，也有居民收入不及預期的影響。
王靜文認為，9月全國城鎮調查失業率為4.9%，較上月下降0.2個百分點；前三季度全國居民人均可支配收入與經濟增長基本同步，這些資料顯示中國消費基礎仍然穩健。“如果要進一步發揮消費潛力，除了做好疫情防控之外，還需要繼續多措並舉，提升居民的消費能力和消費意願。”
此外，前三季度，最終消費對經濟增長的貢獻率進一步提高。國家統計局的資料顯示，前三季度，最終消費貢獻率為64.8%，比上半年提高3.1個百分點，升級類消費和高技術產業投資較快增長。
投資方面，前三季度，全國固定資產投資（不含農戶）由8.9%回落至7.3%，兩年平均增速由4.0%回落至3.8%。
在投資的三大支柱中，基礎設施投資增速反彈，前三季度兩年平均增長0.4%，比1-8月份加快0.2個百分點；製造業投資增速持平，兩年平均增長3.3%；房地產開發投資明顯回落，兩年平均增長7.2%，比1-8月份回落0.5個百分點。由此可見，投資回落主要受房地產投資增速放緩拖累。
付凌暉認為，今年以來，透過完善房地產市場的長效機制，抑制不合理需求，推動剛性需求平穩釋放，限制部分房地產企業依靠舉債盲目擴張，房地產市場總體上趨於平穩，房地產投資、銷售和房價逐步趨於穩定。
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專家：避免經濟增速慣性下滑
三季度以來，受全球疫情反覆、大宗商品價格上漲、國際海運緊張、勞動力短缺和關鍵零部件供應短缺等多重因素影響，全球經濟復甦步伐整體放緩。
根據國際貨幣基金組織最新預計，2021年全球經濟增速為5.9%，較上一次預測下調0.1個百分點。其中，預測2021年中國經濟增速為8%，比上一次預測下調0.1個百分點，但這一增速仍高於全球平均增速，不僅如此，同時還高於主要經濟體的增速。
接下來，中國經濟的表現將會如何？
“四季度，隨著國外聖誕和國內消費旺季的到來，內外需會有小幅改善，消費和製造業投資將會繼續推動經濟穩步復甦，專項債發行加速有望推動基建投資保持穩步復甦態勢。我國出口韌勁較強，四季度增速將繼續保持平穩增長水平，對經濟復甦有一定的支撐。”植信投資研究院高階研究員羅奐劼對時代週報記者分析。
不過，羅奐劼也指出，房地產投資較弱的趨勢難以快速改善，並且在高基數和疫情反覆等因素的作用下，經濟執行壓力仍然不小。
劉向東也認為，當前經濟執行的不穩定、不確定因素依然較多，對此仍需要逆週期政策加以對沖，鞏固前期政策效果帶來的復甦效果，避免經濟增速慣性下滑。
劉向東建議，要爭取四季度經濟增速維持在5%左右的水平，對此需要採取更為積極的宏觀政策。“積極的財政政策更積極，貨幣政策應略有偏松，採取必要措施解決市場主體的融資意願和發展活力問題，避免經濟增速出現大幅下滑，為深化改革開放營造良好的發展空間。”
付凌暉認為，當前中國財政實力不斷增強，貨幣政策仍有較大空間，能夠及時根據形勢變化推出有力措施，促進經濟穩定執行。比如說，針對主要經濟體可能的貨幣政策調整，今年以來，金融管理部門已經提前作出了一些政策安排，降低了發達經濟體政策調整可能帶來的外溢衝擊。
“近年來，在區間調控的基礎上，加強定向調控、精準調控，完全有能力保持經濟執行在合理區間，推動經濟持續健康發展。”付凌暉說道。