霸榜超過10年的貨幣型ETF規模龍頭——華寶添益ETF，風雲生變！
截至1月18日淨值更新，自2012年12月27日成立的國內首隻貨幣ETF產品——華寶添益ETF，管理規模達到1133.26億元，被“後起之秀”銀華日利ETF規模反超，銀華日利ETF以1140億元的規模，也在成立近十年來首次問鼎貨幣型ETF規模冠軍。
多位業內人士對此表示，創新產品的首發效應、發行時機、交易策略、費率優勢等，都是打造產品競爭力的有力舉措。公募產品“後起之秀”的崛起，可能既有市場週期帶來的機遇，也有產品管理運作良好，投資者體驗最佳化，持續營銷等帶來的綜合競爭力的提升，公募基金管理人應該深耕自身優勢，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。
貨幣型ETF龍頭易主
銀華日利ETF首次問鼎規模冠軍
Wind資料顯示，截至2023年1月18日淨值更新，銀華日利ETF管理規模1140.25億元，華寶添益ETF管理規模1133.26億元，銀華日利ETF以近7億元的微弱優勢，首次位居貨幣型ETF規模的冠軍位置。
而從整體資料看，自2022年10月末以來，隨著A股市場回暖，作為保證金理財的貨幣ETF市場規模開始下臺階。
資料顯示，截至1月18日，全市場27只貨幣ETF產品總規模2630.56億元，已經比去年10月25日的規模高位減少863億元，規模萎縮近25%。同期兩隻龍頭ETF產品中，華寶添益ETF規模減少519億元，規模縮水31.4%；銀華日利ETF規模減少225億元，規模萎縮16.5%。
而進入2023年以來，華寶添益ETF規模下跌勢頭不減，而銀華日利ETF規模逐漸企穩，並在近日反超華寶添益ETF，成為貨幣ETF市場的規模之首。
資料顯示，華寶添益ETF成立於2012年12月27日，是國內首隻貨幣型ETF產品，打破了當時場內貨幣基金只能申贖不能買賣交易的現象。隨後的2013年，易方達、銀華、招商基金也紛紛佈局貨幣型ETF產品，但在產品的“首發效應”下，後來佈局的相關產品多數規模沒有做大，華寶添益ETF一直以貨幣ETF規模龍頭位居行業首位。
“基金成立時間較早，具備一定先發優勢，是龍頭ETF產品的一大特徵。”一位ETF基金經理告訴記者，創新產品的首發效應，發行時機較好，交易策略豐富，費率較低，持續營銷等，都是打造ETF龍頭產品的辦法。同時，由於這些產品規模大、流動性好，投資交易沒有衝擊成本，也會成為機構資金和大資金投資的首選，進而產生了“強者恆強”的市場格局。
除了首發效應外，也有機構認為做好貨幣ETF基金投資運作，給投資人較好投資體驗，提高交易效率，拓展銷售渠道等，也有利於提升產品的競爭力。
匯成基金研究中心表示，基金公司需做好貨幣ETF基金投資運作，提高產品收益，給投資人較好的投資體驗，對於提高投資人粘性，吸引增量資金，打響基金產品知名度都有積極的影響；第二，提升貨幣ETF交易效率，對於部分喜好交易的機構投資者而言，可以透過更多的交易機會獲取收益，這類貨幣ETF就具備更高的吸引力；第三，貨幣ETF基金可以劃分不同的份額，滿足不同投資人的需求，也有利於獲取增量資金；最後，基金公司還可以拓展銷售渠道，積極開發電商渠道等，擴大貨幣ETF的資金來源等，都可以提升產品競爭力，實現產品規模的增長。
從投資業績看，近7日年化收益率比較，銀華日利ETF近7日年化收益率1.74%，華寶添益ETF為1.66%；投資客群中，2022中報上述兩隻產品機構投資者佔比分別為79%、89%。
“作為保證金理財產品，貨幣ETF基金既可以像傳統貨幣基金一樣申購贖回，也可以在二級市場實現T+0交易，無縫銜接貨幣基金和股市等市場，方便機構投資者緊跟市場機會，獲取超額收益。另外，這類投資品種收益穩定，風險較低，對於風格穩健的機構投資者也有較高的吸引力。”匯成基金研究中心相關人士稱。
近兩月貨幣ETF規模縮水
未來市場需求將逐步提升
從兩隻龍頭產品歷史規模變化看，作為場內保證金理財的貨幣ETF，也伴隨著股市的週期性波動，規模出現了相應的起伏。
在2015年“股災”後的10月份，資金避險需求旺盛，兩大貨幣型ETF龍頭規模紛紛衝高，華寶添益ETF最高達到2174億元，同日銀華日利ETF規模達到610億元，但兩者的規模差距超過1500億元；2018年的熊市中，兩隻龍頭貨幣ETF規模再度衝高，形成了規模的又一個高點。
而在A股市場回暖時，該類產品通常會規模萎縮，資金逃離保證金理財，積極買入股市建倉。比如2017年的“漂亮50”行情，2019年-2020年的股市回暖中，都出現了規模的震盪下行。而隨著2022年下半年A股跌破3000點，權益類資產吸引力上升，資金從保證金理財投入股市的現象再度顯現，兩隻貨幣型ETF龍頭也再次出現規模下降的局面。
談及近兩個月貨幣ETF市場規模縮水現象，匯成基金研究中心分析，首先，2022年該類基金收益均值低於1.80%，較上一年度大幅下滑，對於投資人的吸引力下降；其次，近期股市逐步走好，資金對後市行情持續看好，大量資金選擇轉投了收益更高的股票資產；再次，在2022年底銀行理財產品贖回潮中，不排除為了應對客戶大額贖回，部分銀行理財資金會選擇贖回流動性較好貨幣ETF產品。
不過，匯成基金研究中心也表示，從長期視角看，伴隨著股市後市行情持續走好，大量資金湧入股市，作為保證金理財產品，貨幣ETF基金同樣可以獲取較多的增量資金。另一方面，隨著銀行理財產品贖回潮趨緩，後續對於流動性好、收益穩健的貨幣ETF需求將有所提升，該類基金規模縮水的現象預計也將有所緩解。
而從目前貨幣型ETF市場格局看，目前銀華日利ETF、華寶添益ETF兩隻產品規模都超過1100億元，是貨幣型ETF市場的“雙龍頭”，兩隻產品規模佔比就超過全市場的86%。
兩隻千億基金之外，貨幣ETF建信添益、財富寶ETF規模也都超過百億，剩餘23只產品規模皆在15億元之下，形成了明顯的規模“兩極分化”的現象。
