上證報中國證券網訊 近日，中銀證券召開以“重估大週期”為主題的金融週期專場線上策略會，中銀證券總裁助理兼首席經濟學家徐高、國家資訊中心首席經濟師祝寶良、荒原資產投資總監凌鵬等業內知名人士作主題分享。
徐高表示，全球再迴圈中，中國經濟景氣維持高位，利率進入震盪狀態。表現較強的企業盈利將支撐A股，但選對風格很重要，所以低估值週期股將是機會所在。
祝寶良在演講中表示，我國經濟繼續恢復，內需正緩慢恢復，就業壓力有所緩解。物價與工業品價格上漲，但持續性不強。需關注小微企業經營、金融風險，以及行業和氣候環保等問題。預計2021年經濟會出現補償性增長，建議保持宏觀政策的連續性、穩定性和可持續性。
凌鵬表示，A股投資者對宏觀經濟的看法變化非常快，主要看高頻指標和政策訊號，但這樣分析宏觀經濟可能是不合理的。凌鵬認為，目前或是一個新的宏觀經濟大週期的開始。從投資角度，應該看配置策略的賠率和勝率，賠率關鍵看利率，勝率則需考慮全球的總需求是否擴張、利率水平、美元的貶值問題以及我國GDP增速水平。
中銀證券研究部總量團隊在圓桌環節表示，預計下半年宏觀經濟景氣延續，全球共振復甦。PPI高位震盪，CPI有望低位企穩。社融有望企穩，利率震盪上行。市場資金面仍然向好，北向資金趨勢性流入。A股的關鍵變數還是由盈利驅動，盈利的貢獻大於估值的拖累。風格上，在擴張後期，中低估值和中小市值相對佔優。行業方向上，一是看金融週期行情的價值迴歸，二是看高景氣行業的估值擴張。（李雨琪）
