財聯社（北京，記者 姜樊 高萍 ）訊，剛剛進入業績釋出期，已有5家銀行發出了營收喜報。不少銀行業分析師笑稱，終於迎來了揚眉吐氣的時刻。
市場人士預期，2021年，銀行減費讓利的力度將有所減小，利率持續下行機率不大，且不良壓力邊際改善，撥備壓力減輕有利於銀行經營迴歸常態，今年銀行業利潤將會進一步上行。
2020年全年，預計上市銀行營收增速為小個位數增長，淨利潤增速有望歸零或微弱負增長；2021年營收與盈利增速穩中略有升，其中營收維持大個位數增長，淨利潤增速維持小個位數增長。從銀行股方面來看，今年整體板塊估值將震盪提升。
讓利1.5萬億如何影響銀行收入？
近日，中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰介紹，銀保監會透過督促銀行減少收費、支援企業重組和債轉股等方式，引導銀行讓利，這部分讓利預計約4200億元；引導貸款利率下降讓利5900億元；再貸款再貼現支援發放優惠利率貸款讓利460億元；債券利率下行向債券發行人讓利1200億元；兩項直達工具讓利3800億元。
“從資料來看，銀行減費讓利較去年年中規劃的3200億元略多。”一位銀行業分析師向財聯社記者表示，減費讓利影響主要體現在銀行的中間業務收入上，部分業務手續費收入會有所下滑，假設減費讓利4200億全體現在銀行業務手續費上，則估計對銀行營收影響在6個點左右，行業2020年全年營業收入預計6.6萬億左右。
光大銀行金融市場部分析師周茂華則認為，銀行業給實體經濟讓利規模與貸款利率下降幅度、普惠小微貸款規模、減少交易費用總額等因素有關。較為直觀的指標主要是銀行在計提撥備前的利潤變化和銀行業貸款利率下降幅度。
根據Wind資料顯示，所有A股上市銀行2020年一季度、二季度、三季度末淨息差平均值分別為2.23%、2.16%、2.227%。不難看出，2020年上半年末，上市銀行淨息差平均值環比出現一定下滑。
國泰君安銀行團隊認為，銀行主要有兩種讓利渠道，一是對淨息差的擠壓，二是銀行不良貸款的增加。據測算，淨息差每收窄5bp，相當於讓利0.12萬億元；銀行透過核銷減記，核銷前不良率每上升5bp，相當於讓利0.06萬億元。
假設極端情形下1.5萬億讓利均由銀行承擔，且2020年不良貸款核銷力度與2019年相同，國泰君安銀行團隊分析，銀行業有多種方式實現讓利目標，如降低存款利率、貸款延期還本付息等，而非必須透過“讓利潤”的方式去達標。預計去年全年銀行板塊淨利潤增速仍可達到3-5%的水平。
不過，展望2021年，中國銀行研究院高階研究員熊啟躍也表示，讓利政策是特殊時期的逆週期調控安排，2021年隨著經濟恢復形勢的好轉，預計讓利幅度會相應進行調整，對銀行業績的影響會有所下降。
光大證券銀行業首席分析師王一峰預計，2021年銀行淨息差具備穩定執行基礎，其中年初貸款重定價使得一季度NIM成為全年階段性低點，預計降幅為3-4bp，後續基本保持穩定。非息收入增長也顯著回暖，今年上半年有望出現10%以上的增速。
撥備覆蓋率調控下利潤增長空間多大？
撥備覆蓋率是銀行經營是否穩健、風險是否可控的重要指標，同時也被看作是銀行隱藏利潤的重要手段。今年1月份，財政部下發《商業銀行績效評價辦法》，將撥備覆蓋率明確列為考核指標，該指標總分5分，並規定：撥備覆蓋水平在100%-200%之間為滿分，在0-100%或200%-300%內的，得分在5分內按區間比例計算。視銀行整體的績效評價得分，將直接影響其工資總額和高管薪酬。
據Wind資料，截至2020年三季度末，上市銀行中25家銀行撥備覆蓋率超過200%，其中，寧波銀行、常熟銀行、杭州銀行、招商銀行、郵儲銀行五家銀行則超過400%，寧波銀行撥備覆蓋率高達516.35%。另外，六大行撥備覆蓋率平均值為235%，股份制銀行平均值為206%。
“從相關資料看，2020年前三季度末，國內商業銀行撥備覆蓋率整體在179.9%，各層次銀行分層明顯，六大行和上市股份行撥備覆蓋率遠超過200%，意味著2021年這些銀行撥備有下調空間。”周茂華表示，銀行撥備覆蓋率降低，將釋放更多信貸資源，將明顯提升銀行的利潤水平。
實際上，業內人士普遍認為，今年最大的挑戰還是在存量不良風險的釋放方面，特別是一些受疫情影響較大的行業，以及小微和民營企業。但撥備覆蓋率的確並非越高越好。
周茂華表示，該指標越高將拖累銀行盈利，甚至容易成為部分銀行利潤的“調節器”；監管層設定銀行撥備覆蓋率考核指標，一方面，避免銀行計提撥備不足影響經營穩健型；另一方面，降低撥備覆蓋率成為銀行利潤“調節器”，避免出現銀行利潤虛高或虛降情況；引導銀行科學合理計提撥備，提升銀行經營效率。
王一峰則認為，2021年資產質量總體穩定，不良生成率有望邊際改善。疫情期間，銀行不良處置規模較大，撥備計提較為充分，風險抵補能力增強，預計本輪疫情導致的壞賬暴露期已較為接近峰值水平。
“2021年銀行資產質量壓力總體可控，不良生成率壓力邊際改善，撥備壓力減輕有利於銀行經營迴歸常態。”王一峰表示。
銀行估值會否進一步提升？
王一峰預計，預計2020年全年上市銀行營收增速為小個位數增長，淨利潤增速有望歸零或微弱負增長；2021年營收與盈利增速穩中略有升，其中營收維持大個位數增長，淨利潤增速維持小個位數增長。
“不同型別公司盈利能力也會出現一定分化。”王一峰認為，江浙一帶的優質上市銀行盈利情況較好，2021年淨利潤增速有望維持在大個位數，不排除部分銀行維持在雙位數水平。
植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平也認為，從銀行業執行情況來看，2021年年初可能是低點，後續會逐步好轉。未來，在支援經濟復甦對抗風險的情況，銀行仍將投入大量信貸。“中國經濟復甦力度很大，銀行資產擴張利率水平大規模上升，受到政策的影響，會帶來好業績增長。而且銀行可能會加大不良處理，所以2021年不良會比預期好一些。”
業內人士認為，在銀行業績向好之下，銀行股估值也將震盪提升。在經濟基本面處於復甦週期中，銀行股估值存在向上修復動力，對2021年銀行股表現中性偏樂觀，但更有可能是震盪逐步抬高底部過程。
王一峰認為，當前銀行板塊受板塊輪動和流動性推動而出現上行，目前總體估值不高，處於可接受區間，受業績快報驅動、資金充裕、板塊潛在輪動可能、“兩會”前信用風險事件出現機率偏低等因素影響，銀行股可能仍會有階段性表現。隨著2020年業績財報的逐步落地，下一階段不排除市場風格從核心銀行向中低估值銀行切換。
此外，王一峰還表示，我國經濟基本面在全球主要經濟體中的強勢復甦、中美利差的高位以及人民幣匯率的升值，使得外資對我國資產配置需求加大，加之AH股溢價指數較高，港股估值顯著低於全球其他指數，“銀行H股估值具有價格便宜、股息率高等特點，南下資金配置力量將有所增強，現階段H股銀行的表現值得期待。”