王府井籌劃換股吸收合併首商股份，市值或超百聯股份

1月18日晚間，老牌百貨公司王府井（600859)公告，公司與首商股份(600723)正在籌劃由公司透過向首商股份全體股東發行A股的方式換股吸收合併首商股份，併發行A股募集配套資金。此次合併預計構成重大資產重組，亦構成關聯交易，不會導致公司實控人變更。兩公司股票已於1月18日起停牌，預計停牌時間不超10個交易日。

所謂關聯交易，是因為這兩公司控股股東均為首旅集團，實際控制人為北京市國資委。2021 年1月17日，兩公司簽署關於本次合併的《吸收合併意向協議》。也就是說，同門兩兄弟公司將整合成一家。

目前首旅集團旗下有四大A股上市平臺——首旅酒店、王府井、全聚德、首商股份，從財報看並不“靚”。2020年前三季度，王府井實現營業收56.32億元，同比下滑70.97%，淨利潤2.12億元，同比下滑74.96%。首商股份2020年1-9月實現營收21.8元，同比下滑70.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損8388萬元，扣非淨利潤為-1.3億元，同比降幅151.85%。

首商股份表示，2020年6月中旬以來北京地區再次受到新冠肺炎疫情衝擊，由於公司大部分門店在北京，所屬門店客流下降明顯，經營業績恢復緩慢。

王府井和首商股份、翠微股份（603123）並稱北京零售百貨三巨頭，其中首商股份旗下的北京燕莎奧特萊斯是中國第一家“真正的奧特萊斯”。

同為首旅集團旗下的首商股份（1996年上市）和王府井（1994年上市）之間確實存在同業競爭。王府井有百貨、購物中心、奧特萊斯等業態，與首商股份旗下專案高度重合。首旅集團2018年2月承諾三年內提出解決方案，五年內徹底解決同業競爭。目前看來三方在行動。

此前2020年12月7日，首商股份公告，提前終止新燕莎金街購物廣場租賃協議。原因一方面是新燕莎金街購物廣場經營持續虧損，另一方面是王府井商業大街整體轉型升級影響。公司還表示，新燕莎金街購物廣場的營業收入佔公司營業收入比重較小，關閉不會對公司經營產生重大影響，此次提前終止租賃協議閉店雖將導致公司當期虧損加大，但長期看有利於提高公司的整體盈利水平。

另一方面，免稅概念股王府井或在海南本島居民免稅業務上打響第一槍。2021年1月15日，王府井與海南橡膠（601118）成立2家合資公司，經營均為島內免稅專案，銷售物件為海南島內居民，王府井共出資1億元，在2家公司中分別佔股60%、40%。由此，1月18日浙商證券預計王府井目標價為58.14元，上漲空間達81.97%，

至15日收盤，王府井股價報31.95元，最新市值為248億元，首商股份報8.35，市值54.98億元。兩家市值合計303億元，在A股商貿板塊居第四，次於永輝超市（687億元）、居然之家（493億元）和百聯股份（350億元）。假以時日，新王府井市值或在同業A股中坐三望二？

來源：周到上海作者：曹西京