直擊業績會｜森林包裝10萬噸外廢漿預計6月投產 有望顯著增厚業績

財聯社（杭州，記者 羅禕辰）訊，“為保障廢紙供應，今年在泰國設立子公司利用美廢等進口到該國轉讓成幹紙漿進口至公司，目前裝置正在安裝，預計6月份可以生產廢紙漿，年產量10萬噸左右。”森林包裝（605500.SH）董事長林啟軍在5月14日舉辦的業績說明會上表示。

森林包裝為2020年上市新股，主營工業包裝原紙和下游紙品包裝業務。當前，在禁止外廢進口的背景下，工業包裝紙行業主要矛盾在於如何保障美廢（美國廢紙）等原料供應，從而在本輪景氣週期攫取更高收益，因此，上述泰國10萬噸廢漿產能對森林包裝而言無疑非常關鍵。

有業內人士向財聯社記者表示，保守估計自產美廢漿的淨利潤約為150美元/噸。按此推算，森林包裝10萬噸產能對應淨利潤或將在1500萬美元，摺合人民幣9600萬元左右，相當於其2020全年淨利潤的4成。

值得注意的是，對於泰國專案的盈利預期，林啟軍在會上未作回應，僅表示“主要是為公司高階紙的生產原材料配套使用的，才去泰國建生產線。”

財聯社從上述業內人士處瞭解到，頭部紙企在東南亞建廢漿產線均面臨一定困難，目前僅有太陽紙業（002078.SZ）在寮國的40萬噸產線投產，景興紙業（002067.SZ）馬來西亞80萬噸產線建設中，預計今年四季度完工，此前眾多紙企公佈的建設方案能否順利推進都面臨較大不確定性。

在過去的一季度，工業包裝紙行業景氣度較高，相關上市公司一季報均較為亮眼，但進入二季度，龍頭山鷹國際（600567.SH）釋出的經營資料顯示價格有所下滑，市場對於二季度業績的擔憂有所增加。

對此，林啟軍表示，產品價格每個月都會有變化，全年看預計平穩，考慮到公司今年有新增產能，預判全年業績會有所增長。據悉， 其新增產能主要來自上市募投專案年產 9000萬平方米紙箱包裝材料擴建專案逐步釋放而來。

林啟軍補充稱，公司造紙產能利用率一直在100%以上，目前主要靠技改提速，包裝產能利用率相對波動較大在80%左右。

作為工業包裝紙廠商，森林包裝的產品結構和山鷹國際較為接近，兩家公司營收支柱均為工業包裝原紙，側重向下遊包裝領域發展，近年都在探索網際網路包裝模式。

森林包裝在2020年財報中提及快印包業務已經啟動，對於投資者提出該業務和山鷹國際的異同，林啟軍解釋稱，山鷹主要是整合造紙行業資源，並進行紙板銷售，公司快印包主打線上設計包裝定製，為全產業鏈覆蓋，兩者模式不同，公司目前客戶以台州周邊中小企業為主。