市場進入磨底階段了嗎？調倉換股季，基金該不該動？

隨著近期市場進入反彈行情，整體來看板塊輪動還是比較大，尤其熱門板塊“一日遊”現象顯著。不少觀點認為當前市場進入磨底階段，也是調倉換股的好時候。調倉換股季，基金到底該不該動？

4月9日，九圜青泉科技首席投資官陳嘉禾做客中國財富《基金與理財》直播間，圍繞上述話題展開交流。

九圜青泉科技首席投資官陳嘉禾做客中國財富《基金與理財》直播間。中國財富網李林/攝

可轉向關注一些低估值股票

4月9日，滬深三大指數低開低走，市場全天弱勢震盪，兩市個股多數下跌，超2000股下跌，漲幅超9%個股僅逾60家，題材概念普遍下跌，市場整體分化較大。有觀點認為，目前這波下跌仍未見底，市場還有進一步下跌的可能。

針對目前大盤處於震盪格局，陳嘉禾表示，市場處於慢牛行情的判斷並沒有錯，只不過因為近期市場波動比較大，但這是市場漲跌的正常現象。從超長週期來看，目前的A股指數仍然在堅定地走“上坡路”。

與此同時，陳嘉禾指出，Wind資料顯示，低估值股票和高估值股票的價格差在2020年達到2000年以來最大值，這也是2020年“抱團股”備受市場追捧的原因。但是隨著節後“抱團股”走勢低迷，從某種意義上來說，如果2021年繼續投資高估值股票，可能“價效比不高”，投資者可以轉向關注一些低估值股票。

買賣價差是最重要的

那什麼時候是調倉“割肉”的好時機？

陳嘉禾認為，在股票買賣過程中，價差是最重要的，如果沒有更好的選擇標的，投資者就不必在市場的熱點中“跳來跳去”。

“更好的選擇，要不就是在同樣質地的公司中能買到估值更低的，要不就是在同樣估值的公司中能買到質地更好的。” 陳嘉禾稱，“這也對投資者提出了較高的要求，要求投資者對不同行業都有理性的判斷，才能對兩個公司進行對比。”

陳嘉禾表示，基金的操作和股票不太一樣，因為基金一般要求長期持有，並且一部分基金的持倉也非常集中，其長期超額回報與基金經理的精心管理不無關係。當前來看，持有基金的投資者，只要認定並相信這個基金經理，就不需要調倉換股。

在陳嘉禾看來，最好的投資就是買入那些偉大的公司並一直堅定持有。對投資者來說，價值投資的原則永遠不會過時。

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（提示：上述資訊僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）

作者：金丹依

新媒體編輯：吳芃

監製：雨天