說到中國體量的兩個網際網路巨頭，當屬阿里巴巴和騰訊。阿里主要經營電商業務，而騰訊則是以社交媒體、遊戲、廣告等方式獲利。受到近期網際網路頹勢的影響，這兩大公司市值不斷蒸發，阿里和騰訊分別減少4.6萬億和4.3萬億，股價持續走低。但基於網際網路行業的韌性和潛能，很多人相信不久後情況就會有所好轉。
如今阿里和騰訊同樣股價下跌，為何投資大佬段永平卻反覆增持騰訊而一分不投阿里巴巴呢？難道阿里巴巴真的已經失去了曾經的優勢嗎？
段永平六次購入騰訊股份，力度也加大
首先是第一個問題，為何段永平投資騰訊？近幾年網際網路行業監管機制加強，很多IT公司都還沒適應過來，陷入負營收的局面。就騰訊而言，截止10月，騰訊的股價已經下跌超50％，市值蒸發了4.3萬億。然而段永平卻在今年六次加倉騰訊，段永平買入騰訊在美掛牌的ADR（存託憑證），投入人民幣約2200萬元。不過按照目前騰訊股價的跌幅來看，其掌握的ADR也一直出於無處於下跌狀態，段永平的投資舉動很有可能面臨虧損。而對比阿里和騰訊來看，雖然雙方都面臨市值蒸發，但阿里的總體市值相較騰訊還要高一些，為何段永平只投騰訊卻不投阿里呢？今年8月段永平受訪時表示，騰訊目前雖然處於負增長，不確定性也較大，但其商業模式很優秀，這也是反覆加倉的原因所在。
阿里巴巴喪失初心，商戶廣告成本太高
第二個問題就是段永平為何不投阿里？此前阿里和騰訊同時登上全球市值榜的第7和第8位，作為中國民營企業最優秀的代表。而在公開演講時，馬雲給人的感覺是精明見機，對於市場也有獨到的見地，讓人覺得更有格局。相反馬化騰則儼如知識分子一樣沉穩和低調，因此很多人並不十分關注。儘管如此，近年來阿里暴露的種種弊端也許都讓段永平無意增持。曾經阿里透過大量的使用者基數積累流量，網店的運營成本也很低，這就吸引了大量中小店家入駐，形成良性迴圈，最終坐上電商行業的“頭把交椅”。然而在規模做大後，阿里開始用“鑽展”、“直通車”等方式讓商家競價，其實也是變相徵收廣告費，導致商家成本提高，很多產品取消包郵服務，最終消費者吃虧。阿里巴巴提高廣告宣傳是為了獲利，但卻喪失了服務的初心。
阿里逐漸失去流量，競爭環境激烈
阿里廣告費提高，商家逐漸流失，使用者也開始不滿。而主打低價市場的拼多多則正好補足了阿里曾經的業務，比如9.9包郵等。拼多多也藉助這些中低端服務積攢了大量商家和顧客，市值突飛猛進，成為中國電商行業第三位。如今的電商環境相對飽和，除了拼多多，還有唯品會、京東、蘇寧等同阿里“分一杯羹”，因此對於阿里而言生意是越來越不好做。相對而言，騰訊的社交平臺如QQ微信等都難以替代，使用者數量也穩中有升，因此段永平在選擇下支援騰訊也不足為怪了。
雖然阿里和騰訊的市值都在蒸發，但從經營的狀況和未來的發展潛能來看，段永平認為騰訊更有前景。阿里自動放棄了低端市場而加收廣告費，反而讓拼多多這樣的平臺乘虛而入。