5月以來，債券市場出現了劇烈調整，債券基金淨值普遍出現顯著下跌。銀河證券基金評價中心資料顯示，截至2020年6月5日，近一個月來，49只長期純債型基金指數基金下跌超2%。同時，儘管中短債基金具有投資久期較短、波動小，相對中長債基風險較低的特點，但“覆巢之下，焉有完卵”，在市場普跌局面下，中短債基金依然無法避免波動和回撤。
但是記者發現，部分基金產品卻在債市調整期間，力爭良好收益的同時較好控制了回撤，成為非常優秀的理財配置選擇。根據WIND資料，今年以來全市場10億規模以上短債基金合計22只，截至6月5日，大成景安短融（B類）今年以來淨值增長率達1.77%，收益排名同類第一；與此同時，其最大回撤僅僅0.25%，在同類22只基金中排名2/22（排名越前回撤越小）。
（資料來源：Wind，20200605）
大成景安短融基金經理張俊傑認為，今年5月以來債券市場回撥幅度較大、持續時間較長。一方面是因為國內疫情基本消退，生產和需求逐步恢復正常，經濟復甦態勢明顯，另一方面也有市場結構的原因，低利率環境下銀行、保險等機構配置意願較低，交易型機構行為導致市場波動加大，加上市場對5月份利率債供給的擔憂，長端利率債率先調整。而進入5月下旬，隨著繳稅、繳准以及跨月等因素導致資金面收緊，隔夜回購利率上行至2%附近，市場預期的資金利率中樞大幅上行，導致中短債收益率曲線重新定價。隨著新的資金利率中樞趨於穩定，中短債收益率調整也接近尾聲。
大成基金認為，雖然3月下旬以來國內復產復工逐漸推進，經濟高頻資料好轉，但海外疫情並未完全得到控制，而經濟在補償性需求過去之後，後續的修復可能放緩，不排除三季度經濟出現環比承壓的情況，貨幣政策並不具備趨勢性收緊的基礎條件。總結來說，由於潛在增速的下行和政策空間的約束增多，經濟面對外部衝擊恢復的時間更長，這意味著貨幣寬鬆和利率震盪的平臺期將更長，未來一段時間對債券市場謹慎樂觀；當然，收益率要突破前期低點也較難，需要更多超預期因素的衝擊。3季度債券市場可能會出現區間震盪局面，。
張俊傑表示，未來一段時間，大成景安短融將繼續採取穩健的操作策略，根據對市場的分析和預判，及時調整組合的久期和槓桿，獲取穩健的收益。同時，基金將嚴格控制淨值的回撤，力爭在較小的回撤下實現淨值的穩步增長。
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