中信證券(600030.SH,06030.HK)18日晚間釋出了2020年年報——營收543.83億元(+26.06%)、歸母淨利潤149.02億元(+21.86%)，兩項指標繼續居行業首位。
年報資料披露後，引發市場關注的指標還有中信證券繼續攀高的總資產規模(1.05萬億)，以及高達65億的各項信用減值損失計提。
中信證券將如何進一步夯實資本實力，打造“航母級券商”？公司280億配股進展如何？中信證券流動性覆蓋率及淨穩定資金率均已降到近年較低水平，公司如何看待上述指標變動？
在19日的業績新聞釋出會上，針對上述問題，公司董事長張佑君、總經理楊明輝、財務負責人李冏作出回應。
配股推進中，淨穩定資金率指標有壓力
張佑君表示，中信證券的資產規模達到1.05萬億元，說明公司的業務規模和市場份額都有一定增長。從更長遠的發展來看，中信證券的資產規模還會隨著中國資本市場的發展而增長、擴大。中信證券將根據發展需要，採取一切有利於公司發展的融資手段和擴張計劃。
焦點一：合併傳聞
去年以來，中信證券與中信建投的合併傳聞，多次傳出又多次被澄清。
“我們也注意到了市場上有一些傳聞，但目前為止，我們沒有應披露而未披露事項。”張佑君表示。
從中信證券發展歷史來看，其已收購中投證券、萬通證券、金通證券，並在2020年透過發行股份方式收購廣州證券，併購效果顯著，帶動相關業務轉型升級。
龍頭券商有哪些兼併收購經驗，如何看待眾券商亟待解決的做大做強規模問題？
“在這個（收購）過程中，我們的經驗之一是，很難用單一指標去衡量一個公司和另一個公司的合併過程和結果。合併過程中既要看它的短期指標，也要看長期指標，既要看財務指標，也要看業務指標，既要看市場份額，也要看客戶狀態。”他表示。
張佑君認為，內在發展、外延式發展、混合性發展都是券商發展的模式，只要適合且能夠促使公司發展壯大，就是成功的模式。
焦點二：財富管理業務、境外業務轉型發展情況
中信證券總經理楊明輝表示，經過近年摸索和實踐，中信證券財富管理取得良好的轉型成績。
他表示，中信證券財富管理業務發展目標是財富客戶資產的保值增值，建立業內領先的金融產品體系，有強大的產品篩選和引進開發能力。
“券商特色資管公司從前做的機構業務很多，量比較大，我們要向主動管理業務轉型，主動管理要佔大頭。”楊明輝表示。
對於中國證券的境外業務，張佑君表示，中信證券會逐漸增加在境外的資本投入。
資料顯示，中信證券從2005年開始在香港設立子公司，後續又在港交所上市、收購里昂證券，打造出業內領先的國際業務平臺，成為“一帶一路”沿線國家和地區中擁有最多當地分支機構的中資投資銀行。
“在發展過程中，我們在業務品種、業務線都有一定的發展，但是和國外的國際投行相比，我們確實還有很大差距。這個差距既來自於我們的產品業務線，同時也來自於我們的客戶體系。我們在境外市場的發展和佈局，還需要更多資本的投入。所以未來的國際化是一個很漫長的過程。”他說。
焦點三：流動性覆蓋率及淨穩定資金率偏低情況
年報顯示，中信證券2020年部分風險控制指標進一步下降，2020年流動性覆蓋率（LCR）為141.83%，2019年則為149.74%；淨穩定資金率（NSFR）124.15%，2019年為131.15%。
流動性覆蓋率、淨穩定資金率是券商核心風控指標，兩者主要用於衡量各券商的流動性情況。證監會在《證券公司風險控制指標管理辦法》中規定的硬性標準是，證券公司上述指標均不得低於100%，預警線為120%。
“流動性覆蓋率不是越高越好，合適最好。”中信證券財務負責人李冏表示，不同券商資金體量不同、業務結構不同，LCR指標呈現出不同的表現。對於中信證券而言，上述指標保持在預警線之上是健康的狀態，公司的流動資產可以充分應對市場變化。
“淨穩定資金率（NSFR）需要長期資金來補充，現在這個指標比較穩健。未來隨著公司規模的增長，尤其是資本中介業務量的增長，這個指標會有壓力，這也是為什麼公司最近推出再融資的一個原因。”他表示。
中信證券2月底公告稱，公司擬按照每10股配售不超過1.5股的比例向全體股東配售，配股募集資金總額不超過人民幣280億元。
李冏表示，公司配股主要為補充淨資本，支援公司長遠穩健發展。
“現在這個專案（配股）在做，完成時間主要取決於監管審批進展以及資本市場情況，配股按照相關規則在推進。”他提到。
280億募資投向上，資本中介業務是重中之重。據配股預案，中信證券擬投入不超過190億元發展資本中介業務，不超過50億元增加對子公司的投入，不超過30億元加強資訊系統建設，不超過10億元補充其他營運資金。
“因為資金資本中介業務是一種資本消耗型業務，規模和盈利能力依賴於較為穩定的長期資金供給。所以從長期發展來看，這類業務的大幅大力發展需要資本金的補充。”李冏表示。
經紀、投行業務收入增幅超五成
聚焦中信證券2020年經營情況，據年報，中信證券2020年實現營業收入543.83億元，同比增長26.06%；歸屬於母公司股東的淨利潤149.02億元，同比增長21.86%；基本每股收益1.16元。
各業務板塊表現上，經紀、投行業務表現出絕對優勢。
具體資料方面：公司2020年全年實現經紀業務手續費淨收入112.57億元，同比增幅51.61%；實現投行業務手續費淨收入68.82億元，同比增幅54.11%；實現資管業務手續費淨收入80.06億元，同比增幅40.29%；實現利息淨收入25.88億元，同比增幅26.53%。
截至2020年末，中信證券總資產達1.05萬億元，較年初增長33.00%，成為國內首家資產規模過萬億元的證券公司。
不過，值得關注的是，中信證券全年計提信用減值損失高達65.81億元，合計減少公司淨利潤49.32億元。
公司對此解釋稱，主要是股權質押業務和融出資金類業務計提信用減值規模增加所致。公開資訊顯示，2020年度，中信證券因股權質押回購業務違約事件，被動成為*ST康得前十大股東，涉及本金約14億元。
此外，2020年年報是中信證券並表廣州證券後的首份年報。報告期內，新並表的中信證券華南公司實現淨利潤2億元。