新股上市破發！什麼訊號？

本週大盤依舊平淡，主要指數週K線雖然收出小陽線，但漲幅非常小。本週引發市場關注的是新股破發，週五中自科技上市首日就告破發，這是近2年首次出現，也是註冊制改革後第二隻上市首日破發新股。這說明打新並不是無風險的，同時也說明近期市場比較低迷，10月以來，市場一直十分平淡，新股破發更是低迷的一個表現。

周K線收陽但漲幅微弱

從大盤看，整體還是震盪盤整格局。上證指數3500點支撐力度很強，連續4周都在3500點之上，本週最高上摸3610.96點，但3600點得而復失，週五報收3582.6點，周K線3連陰後收出小陽線，本週微漲0.29%。

深市兩大指數週K線也收小陽線，深證成指週五報收14492.82點，本週上漲0.53%；創業板指數週五報收3284.91點，本週漲幅0.26%。

上證指數週K線圖

深證成指周K線圖

創業板指數週K線圖

滬深300指數週K線圖

雖然主要指數週K線收陽，但實際上漲幅非常微弱，周漲幅均沒有超過1%，嚴格來說只能算和上週持平。熱點也比較分散，市場十分清淡。

本週令人意外的是，新股出現久違的破發，之前破發的往往是大盤股，但這次是實施註冊制的科創板和創業板，都是小盤股。本週上市13只新股，總體上表現都不如之前的新股，其中2只新股在週五破發。

2只註冊制新股週五破發

10月22日上市的中自科技（688737），發行價70.9元，開盤價只有70元，直接破發。最終報收66.03元，較發行價下跌6.87%。成為繼建龍微納（688357）之後，第二隻上市首日破發的科創板股票，也是2年來首次出現開盤就破發的新股。

2019年12月4日上市的建龍微納，發行價43.28元，上市首日報收42.35元，下跌2.15%。但是，該股開盤上漲1.66%，而週五上市的中自科技，開盤就低於發行價，全天最高價只有70.5元，最低跌至58.88元，均在發行價之下。IPO新股上市首日全天執行在發行價之下的情況，2015年之後就沒有出現過，中自科技是首次。

週五另一隻破發的新股是鴻富瀚（301086），該股發行價96.66元，接近百元的發行價以為可以大賺，但10月20日上市開盤價只有129.7元，中一簽只賺1.65萬元，而這個價格幾乎就是本週最高價，上市首日一路下跌最終報收111.99元，較發行價漲幅只有15.86%。10月21日該股下跌13.3%報收97.1元，10月22日開盤價95.3元，跌破96.66元的發行價，最低跌至92.61元，最終報收94.46元，較發行價下跌2.28%。

這2只破發新股是科創板和創業板股票，上市前5天沒有漲跌停板，震盪幅度較大。上市首日有漲停板限制的主機板新股，本週也有表現較差的，21日上市的德昌股份（605555），發行價32.35元，上市首日就開啟漲停，報收41.97元，漲幅只有29.74%。22日該股跌停，報收37.77元，新股收益率只有16.75%。如果持續跌停，該股下週也可能破發。

新股破發顯示目前市場較為低迷

本週表現差的新股都是發行價相對較高的新股，2個破發新股，中自科技發行價70.9元，鴻富瀚發行價96.66元。另外一個週五跌停的新股德昌股份，發行價32.35元。

本週發行價超出30元的4只新股，表現都遠低於預期。另外一個新股百普賽斯（301080），發行價112.5元，是本週發行價最高的新股，上市之前，不少人預測該股收益可能高達10萬元，但實際情況完全不是這樣，10月18日開盤價為198元，中一簽收益4.28萬元，遠遠低於市場預期，同時，這個開盤價基本上是全天最高價，開盤後一路下跌，收盤報收168.82元，較發行價漲幅只有50%，當天從開盤到收盤的跌幅為14.74%。

一個月前，出現一個“10倍新股”，發行價20.62元的力量鑽石（301071），9月24日上市報收250元，漲幅高達11倍，中一簽可以賺11萬元。就在大家對新股期望值越來越高的時候，沒有想到卻出現新股破發，新股收益率持續走低。如此反差，令人意外。

新股表現往往與大盤相關，市場火爆的時候，新股往往漲幅也大，新股破發大部分出現在市場低迷的時候，進入10月份以來，市場總體平淡，成交量也持續低於萬億元，本週新股相對較差表現也說明目前市場較為低迷。

金海岸工作室

作 者 | 連建明

編 輯 | 陸佳慧