今年上半年,中國上市車企整體承壓,但具體業績仍不乏亮點。其中,上汽集團體量仍一馬當先,以2837.40億元的營業額遙遙領先;東風集團憑藉商用車的帶動,實現了4.4%的營收增長;長安汽車更是營收、淨利雙增長。此外,比亞迪扣非淨利潤逆勢增長23.75%;長城汽車總資產達1194億元,較2019年末增長5.5%。
中汽協會常務副會長兼秘書長付炳鋒預測,受相關政策影響,下半年商用車仍將保持大幅增長;中高階乘用車市場依然會有較好表現,“下半年市場會進入相對平穩的發展過程,基本與去年持平;如果下半年市場恢復得好,全年車市降幅可能會恢復到10%以內。”
近日,各上市車企陸續披露年中報表,雖然今年上半年汽車企業普遍處境艱難,但具體業績仍不乏亮點。其中,上汽集團體量仍一馬當先,以2837.40億元的營業額遙遙領先;東風集團憑藉商用車的帶動,實現了4.4%的營收增長;長安汽車更是營收、淨利雙增長。此外,比亞迪扣非淨利潤逆勢增長23.75%;長城汽車總資產達1194億元,較2019年末增長5.5%。
今年以來,受新冠疫情以及車市下滑等因素影響,我國汽車行業正經歷著十分嚴峻的挑戰。據中汽協會統計,上半年全國汽車銷量同比下降了16.9%至1025.7萬輛,在此背景下,各上市車企的生存狀況究竟如何?
對此,經濟日報-中國經濟網將從資產負債率、淨利率以及總資產週轉率三方面對上市車企的健康程度進行解讀。其中,資產負債率體現企業的償債能力,以及是否涉及債務違約等風險,健康值一般在40%-60%之間;企業淨利率則在一定程度上代表企業的盈利能力和行業競爭力;總資產週轉率則代表了企業管理層對資產的利用效率,以及運營能力的強弱。
上汽體量最大、江淮觸碰警戒線、比亞迪現金流突出
實際上,企業透過舉債擴大經營是一件十分正常的事,只要處於健康區間即可。但若資產負債率超過60%,企業則可能面臨較大償債壓力,此時如果盈利能力表現不佳,對企業及投資者來說都將十分不利。
作為國內規模最大的上市車企,上汽集團(600104)上半年營收高達2837.4億元,歸母淨利潤為83.94億元。但資料顯示,上汽集團資產負債率高於60%且淨利率相對偏低,不過其總資產週轉率較高,表現出企業運營方面的優勢。上汽集團表示,下半年將力爭扭轉銷量狀況,實現整車銷售速度跑贏市場大盤。
在債務方面存在較大壓力的,應屬江淮汽車(600418),其資產負債率已觸碰70%警戒線。不僅如此,江淮汽車上半年歸母淨利潤為-1.47億元,同比下降217.84%,淨利率為-0.59%,企業盈利能力堪憂。上半年,江淮汽車共實現營收249.41億元,同比下降7.63%。不過,隨著與大眾、蔚來的進一步合作,江淮汽車能否實現絕地反擊,值得期待。
除了上汽集團和江淮汽車,比亞迪(A股:002594;H股:01211)的資產負債率也達到了65.99%。比亞迪上半年營收為605.03億元,歸母淨利潤為16.62億元,同比增長14.29%。值得一提的是,比亞迪上半年現金流量實現淨流入155.38億,創歷史新高,為下半年的業績提供了資金保障。比亞迪方面表示,現金流的增加是公司上半年把握市場機遇,加強貨款催收機制與拓展多融資手段等共同孵化的成效。
廣汽、長安盈利表現不俗 華晨仍靠寶馬輸血
淨利率方面,華晨中國(01114)達到了驚人的278.97%,在經濟日報-中國經濟網統計的企業中排首位。然而,仔細分析不難發現,華晨中國的盈利主要依靠其持有的25%華晨寶馬股份,所以上半年營收雖同比下降23.85%至14.5億元,但獲利仍高達40.45億元,同比增長25.24%。即使有華晨寶馬輸血也難掩華晨中國運營能力方面的不足,資料顯示其總資產週轉率僅為2.71%。對此,華晨中國也表示,為改善流動資金,集團將定期監察應收賬款和存貨的週轉率。
在淨利率上表現比較健康且優秀的企業為廣汽集團(A股:601238;H股:02238)和長安汽車(000625),分別達到了9.04%和7.94%。
廣汽集團上半年彙總營業總收入為1597.03億元,合併營業總收入256.42億元,歸母淨利潤為23.18億元,同比下降52.87%。廣汽集團淨利率表現十分亮眼,高達9.04%,盈利能力較好。在國內新能源汽車銷量降幅超30%的背景下,上半年其自主品牌新能源汽車銷量仍同比增長89.42%,市佔率提升0.62%至10.47%。
相比廣汽集團,長安汽車的表現更加可圈可點。上半年長安汽車營收、淨利雙雙大幅提升,實現營業收入327.82億元,同比增長9.73%;歸母淨利潤26.02億元,同比大幅增長216.17%;淨利率為7.94%,企業競爭力十足。值得一提的是,長安汽車7月單月營業收入已超前6個月總營收,為529.50億元。在車市下滑的背景下,長安汽車黨委書記、總裁朱華榮毅然將長安汽車2025年目標定為營收超3000億元,年銷量超300萬輛。
吉利總資產週轉率達34.02% 長城單車售價已近10萬元
總資產週轉率方面,吉利汽車(00175)為34.02%,體現出較高的資產利用率,但東風集團(00489)僅有17.32%,不過兩者的負債情況以與盈利情況均較為樂觀。其中,東風集團得益於商用車板塊的強勢拉動,上半年共實現營業收入505.76億元,同比增長4.4%;獲毛利78.16億元,同比微增0.3%。從資料上看,東風集團總資產週轉率較低,為17.32%。
吉利汽車在相關指標上的表現較為樂觀:資產負債率為43.52%,處在健康區間,淨利率為6.24%。但吉利汽車仍將2020年稱為“有史以來最困難的一年”,其上半年營業收入為368.20億元,同比下滑23%;歸母淨利潤為22.97億元,同比下滑43%。為此,吉利汽車於5月發行及配售6億股新股份,共籌得款項淨額64.47億港元。此外,其迴歸“A股”並在科創板上市前的輔導工作也已於日前完成。
在總資產週轉率與淨利率方面,長城汽車(A股:601633;H股:02333)與比亞迪基本持平。長城汽車上半年實現營業總收入359.29億元,實現歸母淨利潤11.46億元。截至6月30日,長城汽車總資產達1194億元,較2019年末增長5.5%。從資料上看,其債務方面表現十分穩定,處於健康區間。值得關注的是,今年上半年,長城汽車單車平均售價已接近10萬元,同比去年勁增8%,遠高於中國品牌均值。在經濟疲軟以及新冠疫情的雙重影響下,長城汽車上半年累計研發費用仍超12億元,同比增長33%。
從車企上半年的營收與銷量普降中不難發現,今年我國汽車市場確實遭遇重創,不過中汽協會常務副會長兼秘書長付炳鋒預測,受相關政策影響,下半年商用車仍將保持大幅增長;中高階乘用車市場依然會有較好表現,“下半年市場會進入相對平穩的發展過程,基本與去年持平;如果下半年市場恢復得好,全年車市降幅可能會恢復到10%以內。”(經濟日報-中國經濟網 記者陳夢宇)