楠木軒

市場要聞 | 又一代運營商即將上市?凱淳股份衝刺創業板IPO

由 老巧雲 釋出於 財經

據深交所公告顯示,上海凱淳實業股份有限公司(簡稱“凱淳股份”)將於11月24日創業板上會,若本次IPO成功,將是今年A股上市的第三家代運營商。此前,代運營商若羽臣和麗人麗妝今年分別於中小板和主機板上市。

凱淳股份曾於2017年6月成功掛牌新三板。本次公開上市,公司擬發行2000萬股,募集資金5億元。東方證券作為其保薦人。

凱淳股份作為代運營商,主要為國內外知名品牌提供全渠道、全觸點的電子商務服務以及客戶關係管理服務。公司客戶覆蓋行業廣泛,公司服務品牌所涉足的行業涵蓋日化品、輕奢飾品、美妝、廚房家居、食品、母嬰、航空、汽車等。

凱淳股份存在較多優質客戶資源,主要品牌合作穩定。合作品牌主要包括施華洛世奇、聯合利華、雙立人、舊街場白咖啡、卡詩、小美盒、雅漾、保時捷、肯德基、馥蕾詩等。合作年限超過3年,且至今仍保持合作關係的品牌共27個,營收佔比保持在85%以上。

凱淳股份主要合作品牌

但在業績和規模方面,凱淳股份較一些同行業可比公司還存在一定的差距,毛利率也低於行業平均水平。

據招股書披露,2019年公司營業收入7.7億元,歸母淨利潤6656.34萬元。同行業可比公司中,寶尊電商和麗人麗妝同期營收分別為72.78億元和38.74億元,歸母淨利潤分別為28129.70萬元和 28599.36萬元。2019年凱淳股份的毛利率為30.66%,低於行業可比公司平均水平近7個百分點。

中國品牌電商服務市場穩健增長。艾瑞諮詢釋出的報告顯示,中國品牌電商服務市場規模 2020 年預計達到 2765.6 億元,增長率為 28.6%。目前我國電子商務服務行業整體集中度不高,但隨著品牌方對電商運營服務要求的細緻化,品牌電商服務趨向於多元化。

在電子商務服務行業發展過程中,越來越來多的小企業將面臨准入壓力,大企業則具有規模優勢。 目前來看,凱淳股份能否維護住現有優質客戶,持續拓展新客戶,實現規模優勢是凱淳股份立足的關鍵。

此外,隨著電商“反壟斷”政策的不斷推進,電商平臺集中度較高將帶來更大的風險。此前也存在過麗人麗妝因對阿里的過度“依賴症”而IPO被否案例。目前凱淳股份主要電商集中於天貓、京東、唯品會。凱淳股份本次IPO能否成功,未來能否及時調整渠道策略擺脫行業通病值得期待。