據深交所公告顯示，上海凱淳實業股份有限公司(簡稱“凱淳股份”)將於11月24日創業板上會，若本次IPO成功，將是今年A股上市的第三家代運營商。此前，代運營商若羽臣和麗人麗妝今年分別於中小板和主機板上市。
凱淳股份曾於2017年6月成功掛牌新三板。本次公開上市，公司擬發行2000萬股，募集資金5億元。東方證券作為其保薦人。
凱淳股份作為代運營商，主要為國內外知名品牌提供全渠道、全觸點的電子商務服務以及客戶關係管理服務。公司客戶覆蓋行業廣泛，公司服務品牌所涉足的行業涵蓋日化品、輕奢飾品、美妝、廚房家居、食品、母嬰、航空、汽車等。
凱淳股份存在較多優質客戶資源，主要品牌合作穩定。合作品牌主要包括施華洛世奇、聯合利華、雙立人、舊街場白咖啡、卡詩、小美盒、雅漾、保時捷、肯德基、馥蕾詩等。合作年限超過3年，且至今仍保持合作關係的品牌共27個，營收佔比保持在85%以上。
凱淳股份主要合作品牌
但在業績和規模方面，凱淳股份較一些同行業可比公司還存在一定的差距，毛利率也低於行業平均水平。
據招股書披露，2019年公司營業收入7.7億元，歸母淨利潤6656.34萬元。同行業可比公司中，寶尊電商和麗人麗妝同期營收分別為72.78億元和38.74億元，歸母淨利潤分別為28129.70萬元和 28599.36萬元。2019年凱淳股份的毛利率為30.66%，低於行業可比公司平均水平近7個百分點。
中國品牌電商服務市場穩健增長。艾瑞諮詢釋出的報告顯示，中國品牌電商服務市場規模 2020 年預計達到 2765.6 億元，增長率為 28.6%。目前我國電子商務服務行業整體集中度不高，但隨著品牌方對電商運營服務要求的細緻化，品牌電商服務趨向於多元化。
在電子商務服務行業發展過程中，越來越來多的小企業將面臨准入壓力，大企業則具有規模優勢。 目前來看，凱淳股份能否維護住現有優質客戶，持續拓展新客戶，實現規模優勢是凱淳股份立足的關鍵。
此外，隨著電商“反壟斷”政策的不斷推進，電商平臺集中度較高將帶來更大的風險。此前也存在過麗人麗妝因對阿里的過度“依賴症”而IPO被否案例。目前凱淳股份主要電商集中於天貓、京東、唯品會。凱淳股份本次IPO能否成功，未來能否及時調整渠道策略擺脫行業通病值得期待。