撰文｜閆瑞虎 編輯｜LEE
中環股份股價從2018年低點5塊左右到目前已經突破30塊，2年翻了6倍，市值上週一度突破1000億，成為繼隆基股份、通威股份、匯川技術、陽光電源後第五家市值超千億的光伏新能源企業。
股價表現驚豔之外，中環股份的大股東、天津國資委表現出了異乎尋常的開放心態，把這家優質企業完全推向了市場。
2020年7月，中環股份控股股東中環集團的百億混改也終於敲定。TCL科技確定摘牌收購中環集團100%股權，為中環股份的間接控股股東。去年12月中旬，中環股份透露，TCL科技自11月18日已累計增持該股7803.5萬股，增持比例達公司總股本的2.57%。而本次增持後，TCL科技直接持有的中環股份達到了中環股份總股本的27.87%。
在大投資者中間，中環股份已經被戲稱“隆二”，更有人甚至以“雙寡頭”定義中環股份和隆基股份在單矽生產中的地位。那麼，我們先簡單瞭解一下中環股份的業務情況。
集光伏矽片和半導體矽片於一身
新能源光伏材料領域：
在光伏矽片領域，中環股份與隆基股份並列全球雙寡頭。
全球清潔新能源是大勢所趨，光伏發電佔比逐年提升。預計未來5年，可再生能源替代程序加速，光伏有望成為替代主力。隨著光伏發電迎來平價拐點，2025年光伏發電有望快速提升至7%。
資料來源：方正證券
2019年底，2019年中國大陸產能約為173.7GW，佔全球的93.7%。
2019年隆基單晶矽片產能達42GW、出貨65.48億片，而中環產能33GW，銷量51.44億片，兩大龍頭佔據全球矽片產能半壁江山，產能佔比全球份額超過50%。
預計2020年中環股份總產能將達52GW，其中G12產品的產能年底將達19GW。
未來三年新增的產能規劃全部為G12。預計至2023年，隨著前期投入的機臺改造，G12的比例將進一步提升，涵蓋G12產品總產能將達到85GW。
G12產品就是210mm的大尺寸矽片，理論上，矽片越大效率越高。
在矽片環節裡，目前發展的趨勢是，210mm大矽片，中環率先開發出來，並大規模應用，有200多項專利，建立了未來的技術專利壁壘和領先的地位。目前隆基股份為代表的主要產品還是182系列產品，對210仍在觀望。
目前，打得火熱的矽片210陣營和182陣營，紛爭還將繼續進行，不過根據光伏諮詢機構PV Infolink的技術報告，210mm尺寸矽片的市佔率將在2024年-2025年實現逆轉。
PV Infolink的技術報告顯示，目前矽片市場還是以158mm和166mm為主流，二者的市佔率分別為42%和32%，210mm僅佔約2%的份額。然而到2021年，210mm尺寸的市佔率將迅速擴大到18%，並且市佔率將逐年上升，預計市場佔有率常年保持全球第一。
在光伏矽片方面，中環股份有著執著的創新和完善的技術儲備，未來會有較長的收貨期，未來市場產業鏈競爭，同質化競爭轉變成技術競爭，中環股份會成為光伏界的“光刻機”嗎？
在半導體矽片領域：
矽片是半導體晶片最核心的上游材料，目前在國內與滬矽產業並列雙雄。
根據 SEMI釋出的半導體行業矽片出貨量的年度預測報告，預計2020 年全球出貨量同比增長 2.4%，2021 年增長 5%。
按尺寸差異，主要分為8英寸和12英寸。8英寸主要用於成熟製程，12英寸主要用於先進製程。而國內12英寸矽片國產產能僅佔全球13%，8英寸矽片也只有少數廠商可以供應。
目前公司8英寸、12英寸矽片均已實現量產，產能分別為50萬片/月、7萬片/月。
2020年7月7日，中環股份公告稱，定增獲得證監會核准，擬募資50億元投入半導體矽片產業，用於宜興工廠8英寸和12英寸擴產專案。在互動易平臺，中環股份表示：“公司半導體12英寸總規劃62萬片/月產能，天津2萬片/月已於2019年一季度投產並向全球客戶送樣。”
市場應用領域，汽車電子、5G、物聯網、大資料、人工智慧、智慧消費類電子、智慧製造轉型等應用陸續放量，使得半導體行業未來整體規模持續增量發展。不僅國內需求成長性高，國產替代也有較大空間。
在未來的全球半導體矽片競爭中，中環股份扮演什麼角色呢？
TCL資本加持：
2020年7月，中環股份控股股東中環集團的百億混改也終於敲定。TCL科技確定摘牌收購中環集團100%股權，為中環股份的間接控股股東。去年12月中旬，中環股份透露，TCL科技自11月18日已累計增持該股7803.5萬股，增持比例達公司總股本的2.57%。
該公司董事長李東生曾對能源一號透露，在投資中環之前，TCL科技在新能源領域已對帝科股份進行了投資。
這次透過參與中環混改，TCL將形成三個核心產業及引擎:第一個是智慧終端（如電視、商業顯示、冰箱、空調、洗衣機和通訊等）。第二，半導體顯示整合。第三就是新能源及半導體。
TCL和李東生的進入作為中環股份近期最大的“變數”，需要特別評估。睿藍財訊的研究團隊和《藍籌企業評論》正在進行討論，我們將於近期推出討論結果，敬請等待。
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來源：藍籌企業評論（ID:bluechip808）