合虧206億，每賣一輛車就賠7萬！中國新能源新星，舉步維艱

　　文 | 華商韜略 木木

　　小鵬汽車迎來自上市後最大的單季度虧損，財報顯示二季度虧損額為27.09億元，比一季度又增加了10億元，幾乎相當於2020年一年的虧損額，相比去年同期更是下滑了126%。

　　儘管小鵬汽車官方解釋稱二季度的虧損有一部分是與匯兌有關，實際數字與上季度基本持平，但市場顯然不買賬。

　　有業界估計小鵬每賣出一輛車，就要虧損超7萬元。訊息公佈後，美股開盤小鵬汽車一度跳水，至收盤時下跌超10%。

　　從年初至今，小鵬美股累計跌超60%，市值蒸發近270億美元，截至今年6月30日，小鵬累計虧損達205.9億元。

　　小鵬汽車創始人曾不止一次在內部會議上提到“降低成本”。

　　小鵬二季度的銷售成本高達66.3億元，同比增長100%，環比略增1%，高於營收增速，主要壓力來源於上游原材料和電池成本。

　　創始人何小鵬曾表示要將智慧化、電動化和整車技術平臺統一平臺化，來促使研發成本下降，同時小鵬汽車從2019年底開始對一體化壓鑄等技術做了大量研發，但目前似乎收效甚微，小鵬的成本支出依然一路飆漲，不斷侵蝕著盈利空間。

　　今年受到疫情衝擊，國內新能源汽車供應鏈管理也是“壓力山大”。晶片的情況雖有好轉，然而對於小鵬每輛汽車超5000個的龐大需求來說，問題也未能徹底解決。

　　內部壓力重重，外部的競爭也愈發激烈。

　　小鵬的老對手蔚來、理想還在鉚足了勁大力研發，後起之秀哪吒和零跑汽車的月銷量已多次趕超了三位前輩。此外，華為小米等IT巨頭，比亞迪、吉利等車企大佬也紛紛加入了賽道。

　　瓜分蛋糕的玩家越來越多，毫無疑問行業翻倍增長的時代已近尾聲。小鵬對此也有預判，剛剛公佈的今年第三季度公司總收入預計在68億元至72億元之間，同比增幅約18.9%-25.9%，增速大幅放緩，環比也將下降。

　　樂觀的一面是面臨疫情，小鵬汽車第二季度交付量依然保持強勢增長，總交付量3.44萬輛，同比增長98%。今年上半年小鵬合計交付68983輛，同比增長124%。

　　此外，小鵬已連續四個季度斬獲造車新勢力的銷量冠軍。特別是高階車型P7，交付約為1.6萬輛，同比增長39%，也順勢帶動了小鵬二季度銷售收入同比大幅增長。

　　新車型的研發也在緊鑼密鼓地進行中，有媒體報道稱小鵬的研發團隊今年以來仍在擴張。

　　9月，小鵬旗艦SUV G9將正式亮相，創始人還透露了今年下半年和明年將要推出的一系列車型，其中一款將會與特斯拉Model Y形成競爭，這也讓市場充滿期待。隨著新車型的上市，小鵬預計第三季度毛利率將回到第一季度水平。

　　目前，摩根士丹利、花旗也都表示對小鵬汽車中長期樂觀的看法不變，維持了增持評級。

　　新能源汽車的戰場上硝煙味越來越濃，小鵬能否在激烈角逐中殺出一片天地，未來這一年非常關鍵。

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