洋河市值再攀第三，業內稱：坐穩急需突破高階天花板

不過透過市盈率來看，洋河股份對比貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)來說估值還是偏低。

作者丨向北

出品丨鰲頭財經（theSankei）

12月4日，洋河股份股價（下稱 洋河股份 002304.SZ）站上200元，收盤市值2967億元，總市值盤中也首次突破3000億大關正式超越瀘州老窖。

對洋河來說，這是個好訊息，不過透過市盈率來看，洋河股份對比貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)來說估值還是偏低。

業內人士稱，洋河想要進一步鞏固市值，坐穩行業老三位置，急需突破高階天花板。

再做第三把交椅

洋河市值攀到第三的寶座後，幾乎刷爆了，各大媒體都在紛紛報道。

中國白酒從“茅五劍”、“茅五瀘”組合到“茅五洋”，洋河股份終於坐實了白酒的第三把交椅。

因為此前，洋河一直被質疑“掉隊”。因為作為白酒行業top3，雖然業績規模比後面的瀘州老窖、山西汾酒大很多，但是在資本市場市值第三的位置是瀘州老窖，“老三”的頭銜名不副實。

這次，洋河算是揚眉吐氣了。

12月4日，股價盤中一度達到200.02元，收盤市值2967億元，正式超越瀘州老窖。最終收盤報於196.88元，創出歷史新高，總市值盤中也首次突破3000億大關。

至此，洋河股份成為江蘇A股市場“老二”，僅次於恆瑞醫藥，擠下了藥明康德(603259.SH)和華泰證券(601688.SH)，也使得江蘇A股千億市值公司達到7家。

財報顯示，2020年第三季度，在這個季度裡，洋河股份的營業收入約為54.85億元，同比增長7.57%，歸屬於上市公司股東的淨利潤約為17.85億元，增幅在14%以上。

公司前三季度實現營收189.145億元，同比減少10.35%；實現淨利潤71.86億元，同比增加0.55%。正是第三季度的強勁勢頭，才使得洋河股價節節攀高。

升級轉型功勞不小

最近幾年，洋河之所以掉隊，是一場變革之痛。

一是在行業大幅提價的時候，其主打產品面臨價格提升天花板，提價困難；二是渠道關係僵化，無法激發活力，急需變革重塑激勵渠道機制；三是產品創新不足，後勁乏力……

從銷量上看，2013-2018年，洋河股份的白酒銷量從21.79萬噸發展到21.41萬噸，停滯不前。在資本市場的反應是業績尚可但是股價和市值上不去。

因此，洋河從去年下半年到今年，洋河進行了一場從內到外的改革。兩線並舉，拉動了洋河的業績上揚。

其中，內部銷售體系改革主要是對此前拖累公司業績的經銷商體制的改革，對“深度分銷”模式進行改革，最終達到提升經銷商利潤水平，降低庫存水平，穩定終端價格水平。

另外，就是得益於產品升級。洋河今年推出全新單品M6+，一下子收穫了高階市場，並逐步替代老夢六，力求成為次高階產品新的支柱產品。此後又推出夢三水晶版，終端定價450元，插入老夢三和老夢六之間。

應該說，洋河這場從2019年開始的“品質革命”，發動了企業新一輪轉型升級，向高品質發展。

據瞭解，“夢之藍M6+”選用的是蘇酒頭排酒，產自夢之藍中央酒區的百年窖池，經過長達180天的超長髮酵，酒香中蘊含了陳香、窖香、糧香、曲香於一身，口感細膩又醇厚，更具有層次感。

同時，對“品質、規格、形象、防偽”進行四重升級，打造了更加高階、奢華的“夢之藍M6+”形象。

高階還需再加把勁

近些年，白酒漲價成了行業風景線，尤其是在茅臺帶頭作用下，五糧液第八代的官方指導價格已經到了1399元，僅跟茅臺指導價差了100元。

瀘州老窖也一直採用價格跟隨戰略，從目前來看，瀘州老窖有國窖1573全系列產品價格都在千元/瓶左右了。

其實，這兩年全球經濟增速都在放緩，國內市場也不例外。

但是，白酒市場價格卻一路高歌猛進，逆勢上揚讓人有點摸不著頭腦。廠家漲價的秘訣就是換代升級，但是伴隨提價，究竟產品品質是否得得到提升、漲價帶來的增值有什麼卻不得而知。

目前，洋河夢之藍M+處於此高階的競爭區間，距離千元價位尚有一段距離。洋河如果想要在資本市場有好的表現，需要繼續把M6+的品牌價值做上去。

而業內人士分析認為，洋河想要進一步鞏固市值，坐穩行業老三位置，行之有效的辦法就是突破價格天花板。洋河一直在打造高階產品線，急需突破千元的價格紅線。

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36氪特邀作者

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