作者 | 花朵財經研究院
這兩天OTA們開始陸續釋出三季報。
疫情之下，老牌OTA們的至暗時刻，直接刻寫在財報裡。
攜程的營收直接跌回2016年，被梁建章寄以厚望的“全球化”五年規劃，在疫情之下算是白忙活了。
途牛的日子也一直不太好過，還未從聯合創始人相繼離開、退市警告、股東結構調整中回過神來，又遭遇疫情，如同一隻被擲出的紙飛機，又遭遇風雨，越飛越低，亟待破局。
日前，途牛旅遊網（以下簡稱“途牛”）公佈了截至2020年9月30日未經審計的第三季度業績報告。
財報顯示：途牛淨收入1.235億元，同比下降85.5%，這一數字已經在縮窄；毛利率為52.7％，而2019年第三季度的毛利率為44.6％，同比有所上升；淨利率方面也隨著疫情的有效控制在慢慢好轉，從2020年一季度的-117.93%、二季度的-454.46%，縮窄到三季度的-50.23%。
雖然表面上看起來，途牛經營有稍微回暖，但對於途牛來說，這遠遠不夠。
因為雖然降幅逐漸收窄，但同比的跌幅仍然較大。
在利潤方面，2020年第三季度，途牛的經營虧損為6280萬元（920萬美元），而2019年第三季度的經營虧損為5690萬元人民幣。
淨虧損更有點慘不忍睹，本季度為6210萬元（910萬美元），而2019年第三季度的淨虧損本季度的五分之一1260萬元。歸母淨利潤也未有回升趨勢，同比大跌376.02%，為-5690萬元。
可以看到，今年前三季度，途牛已累計虧損超4億元。
事實上，虧損對途牛來說似乎已經成為了“家常便飯”，並不是只存在於2020年這個特殊節點。
截至目前，途牛已經連續8個季度虧損。從全年來看，途牛在2014年至2019年間的淨虧損分別約為4.48億元、14.66億元、24.22億元、7.71億元、1.99億元、7.29億元，六年累計虧損約60億元，加上今年前三季度累計虧損的4億元，途牛6年多虧損超64億。
或許是上市之後的“跌跌不休”讓投資者心生失望。今年4月，淡馬錫就減持途牛，持股比例降到5%以下。
京東將其下屬公司持有的全部途牛股份轉讓給凱撒集團，轉讓完成之後凱撒對途牛的合計持股比例達21.1%，成為第二大股東，且凱撒集團下屬公司可以向途牛董事會委派一名董事。
多少有點抱團取暖的意味。
但花朵財經發現，凱撒集團也不容樂觀。
凱撒旅業披露的三季報顯示，今年前三季度營收11.9億元，同比下降74.9%；歸母淨利潤-1.9億，上年同期為2.2億元；毛利率為19.6%，同比降低1.1個百分點，淨利率為-16.8%，同比降低22.0個百分點。
比京東出清更麻煩的是，5月途牛收到納斯達克退市警告，提醒公司股價已連續30個交易日低於1美元。
目前來看，途牛的股價已經穩定在1美元以上，退市警告算是有驚無險。但6年過去，途牛的上市初期的股價與發行時的股價相比，已經縮水嚴重，20多美元的高光時刻，似乎一去不復返了。
2006年10月，於敦徳和嚴海峰在南京創立途牛。
2001年，同樣在東南大學且都沉迷於計算機的於敦徳和嚴海峰，參加了網站“先聲網”的面試，兩人相談甚歡，之後一起進入“先聲網”且都被分在了新聞頻道。為了慶祝，兩人去校門口的一家川菜館大搓一頓，一頓飯下來，兩人成了知己。
▲途牛創始人於敦徳
之後，兩人密謀著出來創業，但對於做社群還是電子商務猶豫不定，此時嚴海峰跟於敦徳說，“再也不想做社群了，因為不賺錢，壓力太大了，每天都燒錢，睡不著覺。我們要做就做，有現金流的生意，讓我們每天可以收到錢，這樣心裡會比較踏實。”
於是，於敦徳當即決定做電子商務。
2007年1月1號，途牛正式上線，做旅遊行業的電子商務，一個是COO，一個是CTO。
靠著“景點庫、路線圖、拼盤”三大創新玩法，途牛的業績開始有起色。但燒錢的速度更快，2008年底，100萬元的啟動資金就要燒沒了，而員工還等著開工資，網站也急需升級，沒錢不行。
於是性格外向健談的嚴海鋒只能擔起融資的重任，要在金融危機之下去融資，難度可以想見。
▲途牛創始人嚴海鋒
被拒絕七八十次之後最終拿到200萬美元的A輪融資，此後融資越來越順。
之後，於敦徳與嚴海峰一個負責技術一個負責融資。
時間來到2013年，曾供職噹噹，高盛，摩根士丹利等多家知名企業，曾帶領噹噹網在紐交所成功上市的楊嘉宏加盟。
途牛便一路披荊斬棘，2014年5月9日，途牛網登陸納斯達克，成為繼攜程、藝龍、去哪兒網之後，美股市場上的第4家中國線上旅遊類上市公司，也難怪外界紛紛猜測楊嘉宏加盟可能跟途牛的上市計劃有關。
但好景不長，途牛上市之後深陷虧損，股價應聲一路下跌。上市後第二年，自公司創立開始就在途牛先後領導技術研發、網站無線、市場營銷等團隊的創始團隊核心成員、CMO陳福煒離職；
2017年，聯合創始人嚴海鋒， CFO楊嘉宏同時離開；
今年3月，陳杰卸任途牛資訊法定代表人，由朱春曄接任；
4月，途牛CFO辛怡宣佈將於5月31日正式離職……
當初的創始人已走一大半，於敦德帶著幾乎“步入中年”的途牛，又遇上疫情黑天鵝，不知道心中是何滋味。