今年以來的市場走勢下，買公募基金不再是普漲的“皆大歡喜”行情，基金業績首尾分化愈加嚴重，但作為公募基金專業買手的FOF基金在上半年仍取得了不錯的成績。隨著基金二季報披露完全，FOF基金的最新調倉也浮出水面，這些專業買手都買了啥？基民是抄作業好還是直接買FOF基金呢？
FOF基金規模創新高
問世近四年的公募FOF在今年迎來了快速發展的黃金期，總規模在一季度末首破千億元大關後，二季度末再創歷史新高。資料顯示，公募FOF自2017年問世以來，市場總規模從2017年末的146億元增長至今年二季度末的1352億元。
前段時間，FOF基金出現了一日售罄、觸發比例配售的“盛況”。興證全球優選平衡三個月持有期混合型基金中基金(FOF)認購資金大約在190億元左右，認購規模一舉打破了此前FOF基金的紀錄。可見FOF基金的火爆程度。
FOF受歡迎的背後，主要是基金業績平穩，風格均衡。
今年以來，截至7月30日，業績排名前10的FOF基金，回報均在6個點以上，排名前三的FOF基金分別是華夏聚豐混合(FOF)A、匯添富養老2050混合FOF、平安養老2035混合(FOF)A。
專業買手都買了啥？
工銀瑞信文體產業仍是FOF基金“最愛”。而從已成立運作的FOF基金整體配置上看，由明星基金經理袁芳管理的工銀瑞信文體產業股票基金依舊是自去年年末以來，最受FOF基金經理青睞的基金產品。
資料顯示，截止二季度末，共有17只FOF基金重倉持有工銀瑞信文體產業，相比一季度末增加了兩隻，其中，富國智誠精選FOF持有1034.44萬份，是持有工銀瑞信文體產業最多的FOF基金。
偏股混合基金方面，興全商業模式優選、富國價值優勢、匯添富文體娛樂主題是FOF基金買入只數最多的三隻基金；靈活配置混合基金中，海富通改革驅動、興全合宜、易方達新收益最受歡迎。
今年上半年FOF業績冠軍的華夏聚豐穩健目標基金二季度大幅加倉了恆越核心精選、富國價值優勢，新進了華安文體健康、海富通改革驅動、富國週期優勢、中信保誠創新成長等基金。
展望三季度市場，多位FOF基金經理仍看好成長風格基金的表現。
平安盈豐積極配置三個月持有期FOF代宏坤稱，展望三季度，權益市場將維持震盪向上格局，中期更看好偏成長風格，包括工業、科技、醫藥等板塊的基金，但鑑於這些基金短期的反彈較快，震盪難免，不排除還會有較大幅度的短期調整；偏價值、週期類基金也會有階段性的機會，但預計成長風格基金表現會是市場的主線。
農銀匯理安瑞一年持有期FOF基金經理羅文波認為，大類資產配置偏向後周期，債券有望迎來趨勢性機會。考慮到市場估值結構化嚴重，在行業選擇上可能繼續沿著三個方向配置：首先，持有景氣度可能穿越週期的行業；其次，配置選擇重點放在偏經濟後周期的行業上；最後，如果市場偏好維持高位，一些政策導向的行業也是重點。
抄作業還是直接買FOF？
專業買手的作業我們可以關注，但抄作業也需理性。
抄FOF的作業有兩種方法：
其一；大家都說好，才是真的好。這種方法是把全部FOF的持倉基金進行統計，按大家合計在某一個基金產品上的持倉進行排名。
其二；按一定的條件進行篩選，先找出優秀的FOF基金經理，再看其持倉構成。
比如可以按這樣的條件篩選：
① 管理規模在5億元以上；
② 成立時間大於2年；
③ 年化收益率10%-15%或更高
實際上，市場一直在用腳對FOF產品進行投票，設定規模條件可以比較輕鬆的排除掉管理能力不行的FOF產品。
透過FOF基金篩選出來的基金也要關注下基金的歷史業績，是否長期跑贏同類，基金的風險收益水平是否和自己匹配。
所以抄作業也不是一件簡單的事情，那直接買FOF基金呢？
首先FOF基金流動性不如一般開放式基金，不少FOF有三年或五年的鎖定期設定。
第二，FOF基金存在雙重手續費問題，因為FOF的投資產品是基金，只要是基金有的手續費它也無法避免，所以剛剛提到的費率其實是在基金手續費基礎上的二次收費，簡單地說，就是投資FOF會付出雙重費用。
但如果長期投資，對流動性和手續費要求不高，可以關注FOF基金。那怎麼選FOF基金呢？
首先，選擇基金管理人。FOF基金在投資標的選擇方面需要具備較高的專業能力，其難度不亞於選擇一隻好股票，這對基金管理人的宏觀分析、投研能力、策略選擇都有極高的要求。
除了FOF基金管理人的長期投資業績，管理團隊經驗和資產配置能力同樣是非常重要的考量因素。一方面投資者要關注FOF基金管理人、團隊的投資經驗，是否經歷過多輪牛熊，能夠把握市場大週期；另一方面要關注FOF基金管理人的資產配置能力，FOF基金管理人需要在不同類別的大類資產進行長期組合配置。
其次，選擇基金型別。根據FOF投資標的所屬的基金管理公司來區分，有內部FOF、外部FOF之分。內部FOF，即指相關FOF所投資的標的基金主要為本公司旗下基金，通常風險可控，成本較低。而外部FOF能夠在全市場優選基金構建FOF組合，實現對投資組合的收益和風險結構的最佳化，底層基金投資風格更加多元化。
於普通投資者而言，選出各類資產中的優質標的門檻很高，但只要選擇了優秀的FOF基金，就只需與時間相伴。
(文章整理自東方紅資管、中國基金報)