股神也有跑輸指數的時候！
2月27日晚間，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋披露的財報顯示，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋2020年全年營收2455.10億美元，淨利潤425.21億美元，相比較而言去年同期的股東應占淨利潤為814.17億美元，收益出現“腰斬”。2020年伯克希爾哈撒韋公司的每股市值的增幅只有2.4%，而標普500指數的增幅高達18.4%，伯克希爾跑輸了16個百分點。
截止2020年末，巴菲特第一大重倉股依然為蘋果公司，儘管蘋果在去年四季度期間被巴菲特減持數千萬股，在巴菲特的十大重倉股中，唯一一隻新能源汽車股票是來自中國的比亞迪公司，截止2020年末，伯克希爾哈撒韋股票組合中持有的比亞迪公司股票市值為58.97億美元。如果把蘋果按照消費股來算，截止2020年末，巴菲特的投資組合中消費行業佔55.93%、金融服務業佔23.05%、科技股佔3.19%。
伯克希爾哈撒韋去年少賺一半
財報顯示，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司在2020年的營收為2455.10億美元，較去年同期的2546.16億美元下滑3.6%。伯克希爾哈撒韋股東應占淨利潤為425.21億美元，相比較而言去年同期的股東應占淨利潤為814.17億美元。
具體來看，保險和其他業務總營收為634.01億美元，較去年同期的610.78億美元增長3.8%。銷售和服務營收為1270.44億美元，相比較而言去年同期為1349.89億美元；租賃營收為52.09億美元，相比較而言去年同期為58.56億美元；利息、股息和其他投資收入為80.92億美元，相比較而言去年同期為92.40億美元；鐵路、公用事業和能源總營收為417.64億美元，相比較而言去年同期為434.53億美元。投資和衍生品合約收益為407.46億美元，相比之下去年同期利潤為726.07億美元。
不過，從2020年第四季度開始，伯克希爾哈撒韋公司的情況明顯變好，2020年第四季度經營利潤50.2億美元，同比增長14%，去年同期為44.2億美元。
在手現金方面，截至2020年底，伯克希爾哈撒韋的現金儲備為1383億美元。
蘋果、比亞迪為股神僅有的核心科技股
持倉資訊顯示，截至2020年12月31日，巴菲特的第一大重倉股為蘋果公司，持倉市值1204億美元；第二大重倉股為美國銀行，持倉市值313億美元；第三大重倉股是可口可樂，巴菲特持有可口可樂的市值為219億美元)。
此外，巴菲特還持有旅遊金融類公司美國運通，持倉市值183億美元、持有Verizon通訊的市值86億美元、持倉穆迪的市值71.6億美元、持倉美國合眾銀行，市值69億美元，以及雪佛龍、Charter通訊等。
在巴菲特的十大重倉股中，最令中國投資者關注的是，巴菲特將比亞迪公司列入第八大重倉股，截止2020年末，伯克希爾哈撒韋股票組合中持有的比亞迪公司股票市值為58.97億美元，顯示出股神巴菲特對中國新能源汽車資產對重視。
與巴菲特重倉比亞迪股票相對應的是，巴菲特及其合作伙伴一直在看空特斯拉公司。
巴菲特此前曾表示，馬斯克是偉大的企業家，但特斯拉股票不是好的投資標的。汽車行業競爭激烈，擁有大量現金儲備的特斯拉競爭對手不會退出。巴菲特的搭檔查理芒格此前也持有類似對看法，他被問及 “特斯拉完全稀釋後的企業價值達到1萬億美元”和“位元幣價格突破5萬美元”哪個更瘋狂時，芒格援引英國作家塞繆爾約翰遜(Samuel Johnson)的話，“我無法在跳蚤和蝨子間分出高下”。換而言之，他對比特幣和特斯拉都不看好，說不出哪個更糟糕。
消費在持倉組合中佔一半
根據此前披露的資訊顯示，巴菲特在2020年4季度對一系列股票作出減持和清倉的舉動，包括第一大重倉股蘋果公司的股票都被減持。
據whalewisdom資料，去年四季度，伯克希爾減持富國銀行(WFC.US)58%至5242萬股。減持蘋果(AAPL.US)6%(5716萬股)至8.87億股，蘋果為伯克希爾去年四季度的第二大減倉股。在2019年12月31日時持有比例為5.6%，佔總持倉比例為47.78%，截至2020年12月31日，“股神”巴菲特持有蘋果公司5.4%的股份，佔總持倉比例為43.62%。
巴里克黃金是巴菲特短線清倉的一隻股票，這隻股票大致是巴菲特於2020年2季度買入的，輝瑞則是巴菲特在2020年3季度疫情大爆發期間買入的，從第三季度末、第四季度末的股價看，輝瑞公司表現的可能不及預期，三季度末時輝瑞公司的股價為34.79美元，而到巴菲特減持的四季度末，輝瑞公司的股價也僅為36.81美元。
根據持倉結構來看，在一系列的買入、增持、減持、清倉之後，巴菲特的股票組合依然是高度的集中持股。
截至12月31日，投資組合中科技股佔46.81%，金融服務業佔23.05%，消費行業佔12.31%。醫藥股的投資比例偏小，儘管股神在2020三季度開始持續增加。但如果把蘋果按照消費股來算，則投資組合中消費行業佔55.93%、金融服務業佔23.05%、科技股佔3.19%。
建言不要看空美國
巴菲特還在當日晚間給投資者的一封信中表示，永遠不要“看空”美國。
他在這封信中大致對比了旗下伯克希爾哈撒韋公司的業績與美股指數的表現——2020年伯克希爾哈撒韋公司的每股市值的增幅只有2.4%，而標普500指數的增幅高達18.4%，伯克希爾跑輸了16個百分點。看起來，巴菲特在2020年表現不如大盤，但拉長時間看，巴菲特能夠輕鬆應對每一年， 1965-2020年，伯克希爾哈撒韋公司每股市值的複合年增長率為20.0%，明顯超過標普500指數的10.2%，而1964-2020年伯克希爾的市值增長率高達281052倍多，而標普500指數同期只有234倍多。
公開信顯示，伯克希爾哈撒韋第四季度投資淨收益304.5億美元，2019年同期為245.3億美元。第四季度約有90億美元用於購買股票，使今年購買股票總額達250億美元。
巴菲特當日晚間還在信中表示，伯克希爾所持有的這些可銷售的股票——至2020年底價值2810億美元——其實是一系列企業的集合。伯克希爾並不能控制這些企業的運營，但是確實可以成比例地分享他們未來的長期繁榮。只不過，從純粹會計學的技術觀點看，伯克希爾在他們盈利當中所佔據的份額並不能計為伯克希爾的收益，除非這些投資物件能夠向伯克希爾支付股息，後者才能夠計入伯克希爾的賬目。在GAAP之下，投資物件為伯克希爾所保持的那些利益是無法得到體現的。
巴菲特在這封信中表示，伯克希爾看不到的東西，頭腦中卻必須時刻想到：那些不見於簿記的保留盈利通常都在為伯克希爾創造價值——非常巨大的價值。投資物件使用這些保留下來的資金來擴張他們的生意，來進行併購，來償還債務，以及——在很多時候，用來回購他們自己的股票(這種做法實質上增大了我們的股份在他們未來盈利當中對應的佔比)。正如伯克希爾在去年的股東信當中所指出的，在美國整個歷史上，企業的保留盈利正是推動其發展繁榮的關鍵動力。經年累月，那些為卡耐基和洛克菲勒家族創造了奇蹟的因素，也會將其魔力呈現在成百上千萬的股東面前。
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（文章來源：券商中國）