財聯社（杭州，記者 羅禕辰）訊，在大基建邏輯帶動下，鋼構板塊近日表現亮眼。財聯社記者瞭解到，業內對今年基建投資，尤其是保障房利好預期較高，提出超20%的高滲透率，但實際落地情況如何仍面臨較大不確定性，鋼材價格波動亦存隱憂。
此外，頭部公司發力光伏建築受市場追捧，近期迎來機構密集調研，行業形勢日趨複雜。
值得注意的是，鋼構行業一直存在“發展不及預期”的隱憂。有行業分析師告訴財聯社記者，以2021年為例，雖然年初市場預期樂觀，但實際落地情況不盡如人意，僅為行業小年。
對此情況，財聯社記者以投資者身份致電鴻路鋼構（002541.SZ）和精工鋼構（600496.SH），相關負責人表示，2021年不及預期受多重因素影響：一方面，2021年發展不及預期受2020年下半年高基數影響，疫情後的搶裝潮大幅拉高了市場預期；另一方面，2021年業務推進也收到基建投資疲軟以及鋼材漲價雙重夾擊，三季度鋼材價格穩定後，公司業績普遍有所好轉。
保障房建設超預期開啟空間
近期住建部工作會議指出“堅持租購併舉，今年全年建設籌集保障性租賃住房 240 萬套（間）”。籌集目標較去年大幅增長156%，超過此前市場預期。
對此，鋼構公司大多表示有望明顯受益。鴻路鋼構前述負責人稱，公司直接參與保障房建設較少，但保障房建設帶來的結構件需求對公司業績預計有拉動。杭蕭鋼構（600477.SH）近期調研紀要顯示，公司看好這一輪保障房的建設，有望帶來明顯增量。此外，兩家公司均表示，超高層、大跨度公建建築，輕鋼廠房等傳統業務預計增速穩定。
對於保障房建設利好，券商和行業公司對外頻放積極訊號，但結合現階段滲透情況，實際獲益仍不明確。
對於2022年鋼構在新建保障房中滲透率，國盛證券提出，預計能達到20%，杭蕭鋼構調研紀要中提及，預計佔比會在35%-45％。對於預期滲透率差異以及實際依據，精工鋼構前述負責人回應稱，近年鋼構在保障房中佔比缺乏權威資料，實際還要看落地情況。
財聯社記者注意到，前述滲透率預期或過於樂觀。《“十四五”建築業發展規劃》顯示，裝配式建築佔新建建築的比例達到30%以上。另據住建部資料，2020年，新建裝配式建築中鋼構類佔比約30%。結合這兩個權威資料，鋼構類在新建建築中佔比預計為9%。但具體到住宅這個領域，鋼構明顯較弱，滲透率常年不足5%。雖然券商及行業公司認為，在雙碳政策利好下，保障房中鋼構佔比有望明顯提升，但能否達到前述超20%的滲透率，仍待觀察。
轉型光伏建築受到市場追捧
在“雙碳”政策推動下，綠色建築從“可選”成為“必選”，推動鋼構企業向光伏建築一體化（BIPV）和分散式光伏發電專案（BAPV）方向轉型。
其中，東南網架（002135.SZ）因大力轉型光伏受到市場熱捧，走出一輪獨立行情。政策助推下，今年行業公司佈局光伏的訊息頻出，考慮到各家業務模式和進度差異較大，行業形勢日趨複雜。
東南網架和精工鋼構均為外採光伏元件模式。其中，精工鋼構聯營企業浙江精工能源科技集團有限公司2021年上半年實現收入 4.4 億，淨利潤 4590 萬元，淨利潤率超10%，較精工鋼構整體淨利潤率高近5個百分點。據悉，精工鋼構早在2009年就佈局光伏建築領域，有明顯先發優勢。東南網架對光伏領域的佈局更為深入，2021年公司業務從光伏建築延伸到光伏終端電站市場，走出一輪強勢行情，但實際收入情況尚未披露。
和外採元件模式不同，杭蕭鋼構透過控股合特光電自主生產元件，第一條產線於2021年11月投產，年產能100萬平米。當前尚難以判斷三家公司光伏業務模式優劣，但藉由佈局光伏，三家公司的市場關注度都有明顯提升。
作為產品專一製造商，鴻路鋼構較少直接參與專案實施，缺乏屋頂資源優勢，尚未佈局光伏建築。同處安徽的富煌鋼構（002743.SZ）在光伏領域也少有作為。