作為公募基金行業首位主動權益管理規模超千億級的基金經理，同時二季度末管理規模仍位居主動權益基金經理第一，易方達張坤是千億頂流基金經理。
今年7月，張坤所管理的易方達中小盤召開持有人大會引起行業關注，而在9月10日易方達基金宣佈，易方達中小盤基金份額持有人大會決定的事項自表決透過之日起生效。這也意味著，易方達中小盤正式變更為易方達優質精選。
易方達中小盤
將變更基金名稱和投資範圍
早在7月30日，易方達基金髮布《易方達基金管理有限公司關於擬召開易方達中小盤混合型證券投資基金基金份額持有人大會的預公告》，計劃以通訊方式召開持有人大會，審議變更基金名稱和投資範圍等重大事項。
而8月2日至4日也針對這一持有人大會發布了公告及多次提示性公告。
而就在9月10日，易方達基金髮布了《易方達基金管理有限公司關於易方達中小盤混合型證券投資基金基金份額持有人大會表決結果暨決議生效的公告》。
宣佈：根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的規定，基金份額持有人大會決定的事項自表決透過之日起生效。本次基金份額持有人大會於 2021 年 9 月 9 日表決通過了《關於易方達中小盤混合型證券投資基金變更基金名稱、投資範圍等相關事項的議案》，本次基金份額持有人大會決議自該日起生效。基金管理人將自該日起五日內將表決透過的事項報中國證監會備案。
據易方達基金公告，自2021年9月10日起，“易方達中小盤混合型證券投資基金”變更為“易方達優質精選混合型證券投資基金”，投資範圍擴大為包括內地市場上市交易的企業、香港市場掛牌交易的企業，並相應調整基金投資策略和投資比例限制、業績比較基準、開放日安排、估值條款、基金費用條款、收益分配政策等。基金持有人可在開放日辦理基金份額的贖回和轉換轉出業務，但暫不開放申購、轉換轉入和定期定額投資。
根據相關公告，變更後的基金程式碼仍為110011，張坤繼續擔任基金經理，核心投資理念不變。投資者持有的易方達中小盤基金份額自9月10日起將自動變更為易方達優質精選基金份額，且原持有的基金份額數量保持不變。
易方達中小盤
成立以來收益超925%
易方達中小盤是一隻老牌基金，成立於2008年6月19日。從歷史業績來看，截至9月9日，該基金自2008年成立以來總回報高達925.27%，年化收益率達到19.23%，而同期滬深300的漲幅僅66.15%。
在2012年9月28日，張坤正式擔任易方達中小盤基金經理一職，他所管理期間，歷經市場風雲。他以中長期持股為主，進行價值投資，長期持有優質公司也讓張坤所管理基金獲得很突出的中長期業績。尤其是在2020年底，他管理的易方達中小盤一度是最近五年業績冠軍(除指數基金)。
從易方達中小盤二季度報告來看，目前股票倉位僅70.36%，而該基金從2017年三季末以來，股票倉位就沒有低於80%，且很多時候都是位居90%以上。
在二季度末，易方達中小盤前五大重倉股是通策醫療、貴州茅臺、恆生電子、華蘭生物、天壇生物，相比一季度末前十大重倉股名單也沒有變化。二季度主要是減持了貴州茅臺、五糧液、通策醫療等，但是加倉了華蘭生物、恆生電子等。
張坤在易方達中小盤季報中寫道，2021年上半年，A 股市場整體震盪上漲，市場分化較為明顯，鋼鐵、有色、化工及新能源等行業表現較好，而非銀金融、 家電、農林牧漁等行業表現相對落後。在 2021年上半年股票倉位有所下降，並對結構進行了調整，降低了食品飲料等行業的配置，增加了計算機等行業的配置；個股方面，增加了業務模式有特色、長期邏輯清晰、估值水平合理的個股的投資比例。
張坤在中報說的話……
張坤曾數次在定期報告中分享自己的投資理念，跟持有人“走心”交流。而在易方達中小盤中報之中，是他近期的觀點，值得投資者多看幾次。
張坤寫道：在市場先生對一隻股票出價時，是由兩個因素決定的：第一個是投資者對未來盈利、自由現金流的金額和時機的共識；第二個是投資者採用何種貼現率將預期盈利、自由現金流折算成現值的共識。
對於第一個因素未來盈利，“趨勢外推”是投資者形成對未來判斷的一個本能方法，即根據最新的經營資料判斷企業的長期經營成果。然而，“趨勢外推”有兩方面風險：一方面是商業的經營是動態博弈的，當投資人對未來更樂觀時，行業的參與者也會更加樂觀，這時往往會對產業進行更大的投資，可能產生雖然需求快速增長，但供給增長更快的局面，這也是我們在過去發現很多增長十倍、甚至幾十倍的行業並沒有給投資者帶來可觀回報的最重要原因；另一方面，企業的增長會受行業天花板的制約，企業的快速增長往往並不能改變天花板的高度，只是改變了達到天花板的速度。
對於第二個因素貼現率，其變動是影響股價短期波動的重要因素，然而，隨著投資者持有股票時間的不斷延長，貼現因素的重要性是不斷減弱的。在長週期內，影響貼現率的兩個因素，利率和風險偏好，都有一定的均值迴歸傾向。
今年的股票市場，呈現出對高成長企業的強烈偏好。在對企業出價時，對於第一個因素，投資人願意對短期的樂觀情況做趨勢外推，對長期盈利能力樂觀；對於第二個因素，投資人傾向於認為目前的低利率會長期維持下去。
然而，根據前文的分析，在未來 3-5 年的時間維度中，這兩個因素是否能一直維持不變？對於我們來說，或許需要以更加嚴苛的標準來挑選企業，問一下自己，如果股市關閉 3-5年，我是否還有信心買這個企業的股票。
（文章來源：中國基金報）