林園：中國未來10年是寡頭時代 但95%中小盤股會消失

　　對於最近市場出現的調整，深圳市林園投資管理有限公司董事長林園認為，漲多了就要跌，這是正常現象，白酒板塊週五出現的大跌也是前期漲幅積累多了，現在跌一跌也很正常。“中國未來10年是寡頭時代，有95%的公司都會消失，消失不見。我們認為，今年大盤股漲幅好，中小盤股相對弱勢(的現象在未來只會強化)。我要告訴大家，現在中小盤股的表現差(不會是暫時的)，未來只會更差。”

　　對於可轉債的投資機會，林園在等下跌的機會，當通訊、5G、資源等行業的可轉債跌到一百零幾元的時候，他會做再次的買入，“機會隨時存在。”

　　把握寡頭未來

　　尋找潛在全球第一的A股標的

　　《紅週刊》：11月13日，白酒板塊很多企業出現大跌，這是在擠泡沫嗎？

　　林園：我不認為是在擠泡沫，只是前期漲幅多了，現在跌一跌也很正常。

　　《紅週刊》：最近市場上，白酒板塊持續上漲，科技板塊也有很好的機會，您怎麼看市場上的優質公司？

　　林園：我認為，目前市場上大部分表現很強勁的公司，幾十年後都會消失，會看不到。從整體市場上來看，我認為未來30年可能有95%的公司都會消失，統計一下全球資本市場在過去100年存活下來的企業數量可以發現，投資人一定要買市場前5%或10%的公司才能保證長期收益。

　　市場上的投資人看到很多公司表現很好，也去買這些公司，這是沒有前瞻性的，這也是有問題的。過去不需要研究，只需要借鑑。前瞻性的研究需要投資人對行業和公司的基本面有一個精準的判斷，要研究市場在不斷擴張的產品和企業，這才是前瞻性的研究。還有一點是要投資公司市值或發展潛力和中國國情不匹配的產品。例如中國有14億人口，都要吃飯，生病都要吃藥，這些相關上市公司如果總結過去的話，利潤水平並沒有很高，大家對它們的盈利能力也還有一點遲疑，但我相信這些企業的市場會越來越大，市值也會越來越高，一些現在看上去利潤和規模不相匹配的公司，早晚有一天會發展成全球第一，因為中國的消費體量是非常巨大的。所以投資不能看過去，我們要看到未來的東西。

　　《紅週刊》：家電企業的雙寡頭格局目前有些新變化，比如市值差距變大、三季報業績表現也有一定差距，您怎麼看家電企業的雙寡頭格局？

　　林園：家電行業已經走到了全球的頂峰，最高的位置了。現在的家電企業不僅僅是家電企業，最後會往資產管理公司方面發展。中國的家電巨頭已經大小通吃了，競爭力強勁，甚至把一些品牌擠得活不下去了，屬於高度壟斷的行業。在高度壟斷的行業中，第一、第二都有機會，就像日本優秀的家電企業有很多個，例如松下、索尼、三洋等。包括日本的汽車行業，都有幾家長期發展得很好的公司。

　　現在的中國已經進入寡頭時代，形成這個局面的因素很多，一是人們收入的提高，二是人們對優質品牌的認可，人們在追求更好的生活品質。

　　寡頭企業為什麼會成為寡頭？因為它什麼都比別的企業做得好一點。中國未來10年就是往寡頭集中的趨勢，各個行業都有這樣的特點，這是一個必經的過程。

　　小盤股表現只會越來越差

　　一百零幾元可轉債可以買入

　　《紅週刊》：也像您提到的，中國的大盤股今年漲勢很好的，但中小盤股相對來說漲幅相對較小。這會是未來的趨勢嗎？

　　林園：未來10年都是寡頭的時代，你看到現在中小盤股票表現得不好，未來只會表現得更不好。就像家電行業，現在已經形成寡頭了，另外一些生產電飯煲的企業、健康用品的企業，都慢慢形成寡頭了，成為寡頭就會擠佔全球其他企業的市場。

　　《紅週刊》：對於目前的可轉債機會怎麼看？

　　林園：可轉債的機會是隨時存在的，現在可轉債有投資的成分，也有投機的成分，是不能完全區分開的，是有穿插的一些機會。我們持有很多板塊的可轉債，例如通訊、5G、週期性的資源股等。我在這些行業裡面，但不排除短期炒作的操作，有可能可轉債會繁榮一下，如果股票持續上漲，可轉債最後也會上漲，多數最後漲幅是一樣的，而且可轉債的回撤波動遠低於股票。

　　具體來說，100元以下的可轉債都有投資價值，我們在140-150元左右賣出，最近這段時間，我們把很多可轉債都賣了。有些是100塊錢買，有些90多塊錢買，在135元以上我都賣出了，逐步賣出享受這些收益，不看著它漲到200元才賣出。

　　我們現在準備好資金，等可轉債跌到一百零幾，我們再進行買入。今年已經這麼操作了4次。穩穩當當掙30%，這個機會能夠把握，收益也高，我們就在其中炒作，因為這個收益屬於能夠看到的。

　　投資可轉債沒有什麼不能把握的，最多就是當做債券投資，但我們發現可轉債每年基本都會表現一下。在可轉債上我們配的行業很少，因為可轉債本身體量就不大，如果買到了10%，出的時候也不好出。

　　(文中觀點僅代表嘉賓個人，不代表《紅週刊》立場，提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。)

（文章來源：證券市場紅週刊）