文 | 金融街老李
上海車展風風火火，在稍早時候，汽車產業鏈的企業陸續釋出了2020年年報。
2020年，基金賺得盆滿缽滿，重倉新能源車的基金年度收益率超過60%只能算合格，頭部基金甚至超過100%，要知道巴菲特在1976-1998年巔峰期的年化收益率也不過30.4%。
風口上，豬都能飛起來，我們常說“基金吃肉，散戶喝湯”，但現實中，很多散戶朋友湯都沒喝著，根據東財釋出的資料，在2020年四季度和2021春季躁動行情中，收益率超過20%的散戶比例僅僅不到7%，很多人要麼小賺拿不住，要麼割肉離場……
老李這兩年一直從事智慧電動車二級市場機構投資，可以明確的講，沒有分析框架的投資結論都是騙人的。授人以魚不如授人以漁，這篇文章老李就把分析框架告訴朋友們，聊聊散戶應該怎麼買智慧電動車股票，2021年，哪些企業值得重點關注？
很多基金經理把二級市場看作圍城，只有上帝視角才能看清市場跳動。
誰擁有二級市場的上帝視角？很遺憾，答案是沒有人。不管是散戶、券商、公募亦或是其它機構，大家都在努力提升自己，儘可能接近上帝視角，在這條路上，公募和券商比散戶站得更高，看得也就更遠更全更細。怎麼才能接近上帝視角呢？方法很簡單，瞭解市場、瞭解行業、瞭解公司，最簡單的往往是最難的。
從市場到行業再到公司，這是一條從上往下的投資視角，在中國股市從價值投機逐步轉向價值投資的道路上，許多機構把這套從上往下的研究方法奉為圭臬，屢試不爽。實際上，很多個人投資者也可能聽過這個方法，但投資時可能又是另外一些策略：
1、 找朋友推薦股票，但幾乎不會問什麼時候買，為什麼買，什麼時候賣，為什麼賣；
2、 看產業媒體講企業趨勢好，買入後出現了基本面和股價的背離；
3、 探聽小道訊息，希望衝高打板，但經常被套。
毫不客氣地說，透過這些方法做二級市場投資真的只能看運氣，如果在2018年後半年入市，那大機率買啥啥虧，因為市場行情較差的情況下，基本面再好的行業和公司也難以有所表現。有朋友會說，18年後半年是個例，那老李告訴大家一個事實，在2020年的結構牛行情下，也穿插了行情差的低谷月份，個人投資者如果不選擇長期持有，就必然要看市場行情。
下面老李就給大家介紹幾個判斷市場行情的方法，僅供參考和交流。
朋友們要在季度、月度、周度的時間線上對總體行情有大概的判斷，資訊可以來自券商的公眾號、公募的公眾號等等，如果覺得麻煩，每天可以花幾分鐘觀察下外圍市場（美股、港股、歐洲股市）情況，外圍行情好，A股不一定好；外圍行情差，A股一定不好；此外，可以透過東財APP檢視北上資金的流入情況，北上資金流入企穩是很好的訊號。
有朋友會問，能不能再量化一些？沒問題，老李再教大家三個法則，來判斷行情。
一、市場活躍度判定法則：扣除科創板和ST，A股漲停個股數減去跌停個股數如果大於50，說明市場活躍度很好；如果小於20，說明市場活躍度差，在中間說明市場活躍度及格。市場活躍度好的時候，可以做一些激進的操作，市場活躍度不行的時候，以控制風險為主。
二、跟風環境判定法則：A股是否存在六連板及以上或多支三連板股票，如果有，說明市場跟風環境好，否則說明跟風環境差。舉例來說，在上海車展前，華為關聯的北汽藍谷、小康股份等企業漲停，很多人跟風買入，結果被套，因為4月份總體市場情緒一般，純粹是短線炒作。
老李並不建議朋友們跟風，因為資本圈有完善的資訊體系和研究體系，可以提前預測很多資訊，企業有動作時，資本市場訊息和反應是最快的。媒體釋放訊息告知散戶的時候，資本已經著手撤離。
此外，在KPI的壓力下，基金操作非常短線，T+1交易（當日買入，次日賣出）也不罕見。年初，廣汽釋出了石墨烯基電池，即使二級市場都知道電池預期沒那麼理想，但廣汽集團股票依然漲停了，而後出現下跌，原因很簡單，基金就是想借這個PR炒個短線，如果這時候散戶跟風買入，基本就被套了。
三、市場上攻判定法則：如果券商板塊單日成交量超過400億，說明市場上攻能力強，在400億以下，說明市場上攻力度一般。大家可以根據這個指標確定持有時間，當然如果是長期持有，可以忽視這個法則。
老李需要說明的是，這三個量化的判定法則只適用於A股，不適用於香港、歐洲以及美國股市。
看到這裡，有朋友會說，老李，你說那麼多沒用，A股的唯一法則是持有！不信你看，人家老太太2008年花5萬元購買的股票，現在賬面已經達到500多萬了。老李想說，長期持有是基本，關鍵還是要選對行業，這位老太太運氣好，據說買的是長春高新，醫藥賽道的佼佼者，如果老太太買的是中國石油，拿到現在起碼要虧70%……
再舉個例子，2020年全年A股的醫藥、消費和科技等行業的行情延續了大半年，而銀行、地產和保險基本沒動，被大家笑稱為“三傻”。到了2021年一季度，A股市場走勢又是冰火兩重天，醫藥、消費等抱團賽道的集體回撥與順週期板塊的整體強勢形成了鮮明對比。
在順週期大範疇中,先是化工、有色等板塊集體躁動，甚至“碳中和”風潮下的鋼鐵股也迎來表現機會，但順週期的行情不長，4月份市場反彈後，抱團股又回到了賽道上，五六月份依舊會延續。
所以說，選對了行業在一定程度上比看準行情更重要一些，基金因為有KPI，不得不透過更多行業配置，消化風險或者衝高業績。但對散戶來說，選對了行業，長期持有，克服貪念，往往都是勝利者。
有朋友會問，既然長期持有，那麼選什麼行業？選什麼公司呢？
對第一個問題，老李直接說結論，從行業配置來看，雖然短期內（一季度）公募基金加持了金融業和順週期品種，但在後三個季度二級市場最好行業依然是醫藥、消費和科技，幸運的是，智慧電動汽車屬於科技範疇，並加持了新能源和智慧化兩個概念，沒錯，選擇了智慧電動車就選對了行業。
對第二個問題，老李再給大家介紹一套研究方法論和學習方法，因為在智慧電動車行業，上市公司非常多，行業的研究非常重要。如果不瞭解行業，可能連新聞都看不懂，比如下面這條：
以去年的冠軍產品農銀匯理工業4.0為例，在一季度十大重倉股中，趙詣在堅守新能源賽道的同時也做了一定程度的分散投資，用來自機械和化工板塊的應流股份、中聯重科和恩捷股份替換了原來重倉品種通威股份、新宙邦和璞泰來。當然，對於新能源行業龍頭股，其仍在逆市不遺餘力地加倉。比如寧德時代，一季度他將該股的持股數量從84.56萬股加倉至130.23萬股，持倉佔比由原先的7.55%增至8.25%。
寧德時代大家可能聽說過，但新宙邦、璞泰來這些名字就不那麼熟悉了，能不能買呢？解決這個問題，就要了解行業。
老李在這裡也給大家介紹一套常用的行業研究方法論，主要研究四條鏈：
1、 產業鏈，顧名思義，按照產品結構或者產業分工進行拆分，舉例來說，智慧電動汽車產業鏈的中樞是整車，上游是動力電池，動力電池上游是正極材料、負極材料、隔膜等。
2、 價值鏈，對產業鏈每一個環節定價估值，便得到產業鏈的價值分佈，一張智慧電動汽車價值鏈的全景躍然紙上。大家很自然的發現，動力電池價值最高，所以重點關注。
3、 企業鏈，投資的目標是投企業，動力電池價值最高，哪些企業值得關注呢？毫無疑問，龍頭寧德時代值得看，老二是國軒高科，再仔細挖掘，億緯鋰能綁定了小鵬，企業估值越來越好，未來，欣旺達也可能進入，所以企業鏈就很明晰了。
4、 生態鏈，行業每天都在變化，怎麼檢視企業和行業關聯呢？所以需要再做一個生態鏈，就像蝴蝶效應能看生態的一舉一動。
作為普通投資者，怎麼關注這些鏈條呢？其實很簡單，券商都把素材給大家準備好了——研報，讀研報是獲取資訊最快的方式，每天清北復交的行業研究員們都在看這些研報，大家可以去東財、同花順等平臺下載。
一份研報那麼長，還晦澀難懂，怎麼辦呢？別急，一篇研報結構分為四個部分，老李教給你“研報四步學習法”：
1、 摘要，最精華的部分，讀完這部分，便可以判斷有沒有必要繼續讀下去；
2、 研究內容，大家只需看每段第一句話，感興趣就看，不感興趣就略過，因為研究員會按照總分結構寫內容；
3、推薦標的，必看內容，看完這部分就知道行業裡有哪些企業值得關注，再看上邊的新聞便如魚得水；
4、 風險提示，報告要求必須有的，但是研究員很敷衍，不會深度考慮，所以這部分意義不大。
其實看到這裡，很多朋友可以按照上邊的方法找出智慧電動汽車產業鏈的好股票來了，並且還能按照行情判斷什麼時候可能漲，什麼時候可能跌，老李的文章目的也就達到了。
整個智慧汽車電動車行業的上市公司超過100家，老李也分享下個人看法，2021年智慧電動汽車行業會怎麼走？在這100多支股票中，可以分為三個大板塊：整車板塊、電動化板塊和智慧化板塊，從2021年的市場情緒看，三個板塊的增長空間是：智慧化＞電動化＞整車，老李分享下具體的企業趨勢判斷：
1. 整車板塊
總體評價:A股的傳統整車企業在2021年不會有太大的行情，這些傳統企業已經從成長轉為週期，去年汽車板塊的輪動上漲疊加電動化概念，已經有了較高的估值，在很多基金經理看來，2021年這個版塊不會再現2020年的勢頭，但一些企業仍然值得關注。
比亞迪：《給比亞迪一個高階品牌，越過萬億市值指日可待》這是老李早前寫的一篇文章，對比亞迪的市值進行了相關解讀，它是二級市場最看好的A股整車企業，沒有之一。
吉利汽車：在星系以及SEA架構產品的加持下，2021年成為吉利的蓄勢之年，2022年是紅利釋放之年。資本喜歡左側買進，根據老李的訊息，目前已經有不少基金陸續買進吉利。老李在此爆個料，吉利規劃的電動車平臺的數量比任何一家新勢力的車型數量還要多，萬事俱備，只等市場。
長城汽車：2020年基金重倉的車企，但長城在2021年應該很難完成資本市場期待的業績兌現，長城的7個子品牌必然會產生較高的運營費用，2021年一季度財報利潤率已經在下滑，2021年長城的估值沒有想象空間。
長安汽車：國有汽車集團一直不被市場看好（因為自主業績不好），但長安汽車是例外，目前長安的合資和自主業績都在提升，後半年還有望推出AB高階品牌，相比出色的業績，長安800億的市值仍是價值窪地。
2. 電動化板塊
總體評價：相比整車板塊，電動化的想象力要好很多，在2021年實現2020年的成長是不現實的，但請相信，電動化的收益率依舊會排在所有賽道的前三名。
寧德時代：用穩健兩個字來形容，2021年的業績和業務（海外+儲能）會穩步提升，對這種龍頭企業，持有是最好的辦法。
億緯鋰能：最具成長性的動力電池企業，2021年一季度消費電池銷售同比增長31.40%，動力電池銷售同比增長302.21%，隨著小鵬銷量釋放，億緯鋰能的出貨量也將得到提升，業績得到兌現。
欣旺達：最具想象力的動力電池企業，欣旺達已經拿到多家車企定點，包括吉利控股（SEA架構）、廣汽、東風柳汽等。最值得期待的是，欣旺達是小米手機體系的供應商，如果能進入小米汽車供應鏈，潛力無限。
3. 智慧化板塊
總體評價：在前兩部分，老李提到了板塊輪動，智慧電動車也存在板塊輪動，去年是電動化板塊的主升曲線，今年則是智慧化板塊的主升曲線，2021年，智慧化板塊最有想象力，德賽西威、中科創達這些企業已經大步流星。
斯達半導：智慧電動車IGBT和SiC國產化替代企業，有門檻、有市場、有利潤，不僅有成長性，還有想象空間。對標的海外企業是英飛凌。
韋爾股份：攝像頭CIS供應商，全球排名前三，賽道非常優秀，智慧電動車的攝像頭會越來越多，可以想象未來幾年是量價齊升階段。此外，CIS行業壁壘高導致競爭者少，且在半導體器件國產替代的背景下，優勢會更加明顯。對標海外企業是索尼和三星。
智慧電動車1.0發展格局已然清晰，資本市場挖掘的是電動化智慧化從0到1的市場機會，而到了智慧電動車2.0時代，資本市場挖掘的是電動化智慧化從1到100的市場機會。從產業發展看，隨著自主高階和百度、小米的到來，智慧電動車產業的第二波投資熱潮才剛剛開始，2021年值得期待。
（以上內容僅用於交流參考，不構成投資建議）
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