浙江明泰控股發展股份有限公司（公司簡稱：明泰股份）主要從事緊韌體產品的研發、生產和銷售業務，產品主要分為螺栓、螺母、異型件，廣泛應用於汽車發動機、傳動系統等。2019年6月，公司開始接受浙商證券的上市輔導，擬衝刺上交所主機板。
從經營業績看，報告期可比前三年（2017年～2019年）內，明泰股份的營業收入分別為16.89億元、17.85億元、16.44億元，2019年同比下滑7.88%；歸母淨利潤分別為3.68億元、4.19億元、3.31億元，2019年同比下滑21.07%。
除了經營業績展露頹勢以外，明泰股份的資訊披露也值得關注，對於募投專案重大變更和關聯方同業競爭風險，招股書均避而不談。公司還在IPO前將老廠連同子公司一併轉讓給控股股東，隨後“高價”租回。另外，明泰股份的兩大生產基地均存在超標排放廢水的環境違法行為，招股書裡所謂的“重視環境保護”恐怕只是一紙空言。
募投專案重大變更卻不披露，兩關聯方存同業競爭風險
據招股書披露，明泰股份擬透過本次IPO募集資金9.20億元，用於日泰汽車標準件研發生產專案（一期）、年新增33000噸汽車異型高強度緊韌體生產專案（一期）、日泰（上海）汽車標準件有限公司新材料緊韌體研發中心建設專案。
其中，日泰（上海）汽車標準件有限公司新材料緊韌體研發中心建設專案計劃投資5824萬元，主要建設內容包括研發中心裝修、研發裝置設施的購置和專業技術人才的引進等，目標是將研發中心建設成為集技術研發、產品試製、人才培養等功能為一體的緊韌體相關產品研發試驗平臺。
資料來源：明泰股份招股書
然而，據該專案環境影響報告表顯示，上述研發專案已進行調整，專案性質由原來的研發性質調整為“生產+研發”，將形成鈦合金緊韌體12t/a、抽芯鉚釘26t/a、耐高溫螺栓26t/a的新增產能。環評檔案顯示，專案調整的報批時間為2020年7月，而明泰股份招股書籤署日為2020年10月，儘管如此，招股書還是沒有披露該募投專案的調整情況。
資料來源：募投專案環境影響報告表
另一方面，明泰股份還和兩關聯方存在同業競爭的可能。
招股書顯示，瑞安市振安車輛配件有限公司（以下簡稱“瑞安振安”）是實控人親戚控制的企業，主要從事墊片產品的生產加工業務，與明泰股份存在4家重疊客戶、16家重疊供應商。據該公司官網顯示，除了墊片產品以外，瑞安振安還生產自攻螺釘，而自攻釘正是明泰股份的主要產品之一。
資料來源：瑞安市振安車輛配件有限公司網站
資料來源：明泰股份招股書
同時，溫州宇龍標準件有限公司由明泰股份實控人陳美金之子陳仁和的岳父持股52%。工商資訊顯示，該公司的經營範圍包括“生產、研發、銷售緊韌體”，與明泰股份的經營範圍亦有重合。
資料來源：國家企業信用資訊公示系統
IPO前火速轉出老廠區，再向控股股東“高價”租回
2019年7月，明泰股份出資設立溫州市盈虹貿易有限公司（以下簡稱“盈虹貿易”），同年12月將該子公司的100%股權轉讓給控股股東上海金鍛實業有限公司（以下簡稱“金鍛實業”）。值得注意的是，在這短短5個月間，明泰股份將位於海城街道招商路110號的老廠劃轉至盈虹貿易，而這一資產也隨著盈虹貿易的轉出，一併流入控股股東手中。
招股書顯示，明泰股份老廠包括面積為24587.62平方米的工業用地及地上建築物。2019年11月，明泰股份將老廠劃轉至盈虹貿易並辦理資產過戶手續，隨後在12月30日將盈虹貿易100%股權轉讓給金鍛實業，轉讓價格為2351.28萬元。招股書稱，此舉係為提高資產使用效率，該處廠房已建成使用多年，較為陳舊，周邊居民居住密集，物流運輸不便，不能滿足大規模生產經營需要。
不過，我們發現明泰股份自2020年1月1日起向盈虹貿易租賃位於龍灣區海城街道工業城的主廠房、攻絲螺母車間，這是否正是明泰股份此前轉出的海城街道招商路110號老廠？
資料來源：明泰股份招股書
招股書顯示，盈虹貿易自成立以來未開展實際經營，所擁有的資產主要為位於海城街道招商路110號的工業用地及地上建築物。也就是說，盈虹貿易名下並沒有其他可用於租賃的資產，因此，明泰股份租回的廠房很可能正是此前轉出的老廠。
由此看來，明泰股份的這一系列操作堪稱迷惑。2019年12月30日，公司以廠房陳舊、運輸不便為由將老廠連同子公司一併轉讓給控股股東，2020年1月1日起再租回該廠區的主廠房和車間用於生產。公司此舉究竟是為提高資產使用效率，還是為向控股股東利益輸送？我們不得而知。
值得一提的是，明泰股份向盈虹貿易支付的租賃價格為19元/平方米/月，年租金約合15.20萬元/畝。而公司還租賃了靠近盈虹貿易廠房的7畝土地作為生產用地，年租金僅1萬元/畝。
兩生產基地排汙超標，招股書自曝未驗先投？
作為一家制造企業，明泰股份在生產過程中會產生廢水、廢氣、固體廢棄物等汙染物。招股書稱，公司十分重視環境保護和汙染防治工作，積極採取有效措施，加強環境保護。不過，事實果真如此嗎？
據浙江省重點排汙單位自行監測資訊公開平臺顯示，2020年2月19日，明泰股份所排廢水的pH值高達10.69、10.62，明顯超出廢水pH值排放標準（6-9）。2月21日夜間，公司汙水排放口再度監測到化學需氧量為507.26mg/L的廢水，超出該汙染物的標準限值（500mg/L）。
資料來源：浙江省重點排汙單位自行監測資訊公開平臺
除了溫州生產基地以外，明泰股份的上海生產基地亦存在環境違法行為。據上海市青浦區生態環境局披露，2020年11月，明泰股份全資子公司日泰（上海）汽車標準件有限公司（以下簡稱“日泰上海”）因超標排放廢水，被責令立即改正。
資料來源：上海市青浦區生態環境局
另外，明泰股份招股書似乎還暴露了公司未驗先投的違規事實。
招股書顯示，明泰股份全資子公司日泰上海成立於2004年12月，2005年取得第一個建設專案環評批覆檔案，2009年、2012年分階段完成竣工環保驗收。但招股書又稱，日泰上海的投產時間為2007年，這是否代表公司投產時並未完成環保驗收？是否屬於未驗先投的違規行為呢？
資料來源：明泰股份招股書