全球最大免稅巨頭赴港上市？中免免稅店究竟是多麼賺錢的生意？

最近一年多以來，受到疫情影響出境遊限制較多，在這樣的情況下國內免稅店可謂是異常火爆，近日全球最大的免稅巨頭中免集團要赴港上市，很多人不禁想問中免的免稅店到底是多麼賺錢的生意？我們到底該怎麼看待中免的上市呢？

一、全球最大免稅巨頭赴港上市？

根據金融界的報道，6月25日晚，港交所官網顯示，中國旅遊集團中免股份有限公司向港交所提交上市申請，中金公司、瑞銀集團為其聯席保薦人。本次上市集資所得用於拓展海外渠道、鞏固內地渠道、促進產業鏈延伸、提升效率等。作為全球最大的旅遊零售運營商，中國中免赴港交所二次上市備受矚目。

招股書顯示，中國中免成立於1984年，專注為境內外旅客提供免稅和有稅商品銷售服務。

根據弗若斯特沙利文資料，按照零售銷售額計算，該公司的全球排名在過去10年不斷提升，從2010年排名的第19名提升到2015年第12名、並於2019年進一步升至第四，及於2020年位列全球第一。2020年，中國中免佔全球旅遊零售行業市場份額的22.6%。

中國中免近年來發展迅速。一季報顯示，中國中免實現營業總收入181.34億元，較2020年同期增長127.48%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤28.49億元。

二、中免免稅店到底多賺錢？

看到中國免稅巨頭中免集團開始要赴港上市了，很多人都會比較疑惑，這種免稅的生意為什麼會這麼賺錢？這其中的邏輯到底在什麼地方？

首先，我們要明白免稅店到底是一種什麼樣的商業模式，在我們國家其實買絕大多數商品的情況下都是要交稅的，可以說買東西交稅已經是深深嵌入在各個商品價格深處的東西了，所以在這樣的情況之下，我們很多人有的時候都會已經習慣了，自己買商品的價格裡面都已經含稅，但是有一類商品實際上相對比較特殊，這就是很多知名的奢侈品。很多人都會知道，在奢侈品市場之上，大部分的奢侈品價格，國內的價格是遠高於國際價格的，這是因為我們國家對於奢侈品特別是進口奢侈品，採用了較為高額的徵稅政策，所以奢侈品在國內的售價往往會比國外的售價高很多。所以在這樣的情況之下，在疫情之前很多人都會選擇在海外海淘或者說代購奢侈品，從而滿足自己奢侈品消費的需求，但是受到疫情影響，此類消費變得日益困難，於是越來越多的人將目光集中到了免稅店上，所謂免稅店就是在國家允許的情況下，在一些非常特殊的地方，比如說海南構建免稅體系，在這個免稅店裡面購買的商品，因為是不用交稅的，所以相對而言的價格會比國內的行貨便宜很多。因此我們看到了中免集團，就是在這樣的大背景之下快速崛起的。

其次，我們再來看中免集團，中免集團為什麼能夠那麼受歡迎，一方面的確是因為受到疫情影響，大家出國的難度日益增加，所以將購買力集中到了國內免稅店上。另一方面則是免稅生意並不是誰想做就能做的，它有一定的壟斷性特徵，必須是有國家特別許可的企業才能夠做免稅生意，所以中遠集團作為少數擁有免稅牌照的公司，在這方面就顯得優勢非常顯著，這也是為什麼中免集團能夠有非常高的利潤的原因，這種利潤往往是因為特殊屬性的壟斷所決定的。

第三，中免集團這次上市實際上讓我們終於看到了免稅店到底有多麼賺錢，這麼高的利潤水平，與大多數企業來說都是難以想象的，但是在免稅店生意之中，其實還是非常正常的一件事情，所以伴隨著中國人的消費升級和我們國內旅遊市場的不斷髮展，中免集團無疑有著更好的發展前景，未來免稅店的生意只有可能更好。所以這一家上市的免稅店巨頭將有可能成為港股非常重要的一個標的，也值得我們重點關注。