科創板分拆上市又迎一單，中國鐵建子公司IPO獲受理

科創板分拆上市又迎來一單。

6月15日晚間，中國鐵建旗下子公司鐵建重工科創板IPO申請獲受理。同日晚間，中國鐵建釋出公告稱，鐵建重工是於6月12日向上海證券交易所提交了科創板首發申請。

中國鐵建是A股首家披露分拆子公司赴科創板上市預案的公司。2019年12月13日，證監會正式出臺《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》。6天后的2019年12月19日，中國鐵建便公告稱，擬將旗下子公司鐵建重工分拆至科創板上市。之後於2020年4月2日，中國鐵建釋出分拆子公司到科創板上市的預案修訂稿。

中國鐵建主營業務為工程承包、勘察設計諮詢、工業製造、物流與物資貿易等。在預案修訂稿中，中國鐵建稱，鐵建重工與中國鐵建其他業務板塊之間保持高度的業務獨立性，分拆上市不會對主營業務構成實質性影響。

根據鐵建重工招股說明書，該公司主要從事掘進機裝備、軌道交通裝置和特種專業裝備的設計、研發、製造、銷 售、租賃和服務。

2017年度~2019年度，鐵建重工分別實現營收66.51億元、79.31億元、72.82億元，歸母淨利潤11.37億元、16.07億元、15.30億元。以此來看，該公司2019年營收和淨利潤同比2018年均有所下滑。

對於鐵建重工上市給中國鐵建帶來的財務影響，中國鐵建曾在預案修訂稿中稱，鐵建重工發行完成後，總資產、淨資產和總股本規模擴大，由於其上市募集資金投資專案建設需要一定的週期，其淨利潤水平受國家宏觀經濟形勢、募投專案建設進度等多種因素影響，短期內可能難以同步增長，隨著上市公司持有鐵建重工的權益被攤薄，預計鐵建重工歸母淨利潤短期內可能較分拆上市前有所減少，而上市公司合併報表內的總資產和淨資產較分拆前將有所增加。

鐵建重工此次赴科創板上市，選擇的是第四套上市標準，即“預計市值不低於人民幣30億元，且最近一年營業收入不低於人民幣3億元。”

鐵建重工上市擬募集資金77.87億元，扣除發行費用後投資於三大塊：研發與應用專案、生產基地建設專案、補充流動資金。

同時，鐵建重工也提示風險稱，存在客戶集中度較高的風險。若重要客戶出現財務狀況下滑的情形，將會在較大程度上影響該公司的盈利水平。

受我國交通基建行業投資主體特點影響。鐵建重工下游客戶比較集中，主要為國鐵集團及其控制的企業，以中國中鐵、鐵建股份為代表的大型交通基建施工類企業，以及專業工程裝置租賃商等。2017年~2019年，鐵建重工對前五大客戶的銷售收入佔當期營業收入的比例分別為73.09%、76.60%和60.12%。

截至2017年末、2018年末、2019年末，鐵建重工應收賬款賬面價值分別為41.10億元、41.39億元和45.67億元，佔流動資產的比例分別為36.84%、36.21%和47.16%。

“公司應收賬款佔流動資產比例較高，隨著公司經營規模的擴大，應收賬款金額存在逐步增加的可能性，如公司採取的收款措施不力或客戶信用發生變化，公司應收賬款發生逾期乃至壞賬的風險將加大。”鐵建重工稱。

對於疫情帶來的影響，鐵建重工在招股說明書中稱，鑑於本次疫情對公司的復工時間、 物流週期、上下游企業復工時間等造成了影響，尤其是公司所面向的基建工程領域、軌道交通施工領域受疫情影響較為明顯，出現施工專案停工，擬建設專案推遲審批開工等情況，公司的採購、生產和銷售等經營活動在短期內受到了一定程度的影響。

“目前，新冠肺炎疫情對公司所涉產業鏈的整體影響尚難以準確估計，如果疫情在全球範圍內繼續蔓延且持續較長時間，或者國內疫情出現反彈、防控措施升級，可能對公司2020年全年經營情況和盈利水平產生不利影響。”鐵建重工提示風險稱。

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文章作者

黃思瑜