金秋碩果迎豐收，農業種植板塊異軍突起
週五迎來“黃金週”的第一個交易日，農業種植板塊迎來節後開門紅，多家種業相關公司衝擊漲停板；在金秋豐收之際，在此前調整許久的農業種植板塊，或將迎來配置良機。
農業種植板塊大漲超6%
資料來源：同花順
在外圍的影響下A股又是高開低走，呈現震動走勢，深成指、創業板指盤中一度漲超1％、A50漲超3%。但是盤面上，人氣比較弱，前期的熱門賽道紛紛熄火；成交量不高，早盤成交額僅6500餘億元；北向資金小幅流出，市場資金維持節前較為保守的姿態，低估值、超跌、業績較強的板塊更加受到市場資金青睞，而從盤面情況來看農業種植板塊無疑是資金的“心頭所好”。
同花順漲幅前三的概念指數均為農業種植概念
資料來源：同花順
我們認為當前農業股有望成為資金低估值選擇的主要板塊之一，結合近期的政策出臺、供需關係來看出資邏輯清晰。
1、政策扶持秋收、搶種工作加緊進行
隨著各地氣溫斷崖式下降，部分地區雨量突破歷史極值。農業部發文提到千方百計穩定冬小麥播種面積。按照中央和省要求糧食安全實行黨政同責，糧食麵積是約束性指標，各市、縣要將冬小麥播種任務分解落實到縣、到鄉(鎮)、到村、到田塊，要確保播種面積不低於上年。
此外在國慶假期中召開的秋糧收購信貸工作會議中提及各級行要心懷“國之大者”，充分認識做好今年秋糧收購信貸工作的特殊重要意義，明確目標任務，加強組織領導，強化溝通協調，及時解決秋糧收購信貸工作中的困難和問題，切實做到“錢等糧”，保證1600億元秋糧收購貸款投放任務順利完成。
在近期出臺的政策不難發現，國家對於農業發展高度重視，播種紅線劃定明確，不論是對於農戶還是糧企都給予了一定的政策關懷。
2、疫情衝擊下，疫情原因導致的多國糧食禁止出口，糧食價格飆升
由於新冠疫情的全球肆虐，多個糧食種植大國出現停工停種的現象，並且出臺限制糧食出口相關政策，導致全球糧食供應出現階段性短缺，地區衝突更是使得短缺的糧食供應雪上加霜，敘利亞、阿富汗、中非共和國、海地等多達35個國家引發大饑荒。
多國限制糧食出口
資料來源：平安證券
由於供需裂口持續擴大，糧食食品價格指數已經攀升至十年新高。我們回顧糧農組織食品價格指數近10年來的軌跡可以看出，該指數於2011年達到131.9的年度均值高點，此後逐年回落，2014年降至115.0，2015年進一步降至93.0，此後一直到2020年都在91.9至98.0的區間內窄幅波動。但從去年9月以來，該指數迎來一波快速單邊上漲態勢，從97.9升至如今的130.0。目前尚未看到單邊上漲態勢逆轉的跡象。
全球糧食價格曲線
資料來源：東方證券
而我國作為世界上的農業大國之一，也是全球疫情恢復最好的種植業大國，隨著秋收季節到來，我國部分優質的農業產品有望享受漲價浪潮下的價格紅利。
我國大豆、棉花等出口量較大
資料來源：五礦證券
3、貨幣收縮預期，低估值板塊受到資金避險青睞
全球貨幣大放水已經維持一年之久，美國政府更是因為負債走向停擺的可能，耶倫在接受媒體採訪時表示，她仍然認為10月18日是提高債務上限的最後期限。屆時，財政部將用盡其借貸能力，有限的現金儲備也將很快被消耗掉。新加坡、韓國等發達國家已經出臺加息貨幣政策，資金對於未來流動性縮減的預期愈發濃厚。
美國債務總額增速驚人，遠超08年次貸危機增速
資料來源：中泰證券
因此，當前處於歷史地位估值的大金融、農業板塊受到部分避險資金的關注。而此前恆大事件餘波影響保險、地產板塊可能還存在後續的“餘震”波動，資金介入情況亦相對偏謹慎，但農業板塊一方面享受政策提振紅利，另一方面在供需短期難見平衡的大背景下，糧價高位支撐強勁，頭部種業公司有望充分享受此輪溢價效益，整體系統性風險較低，使得資金多配的情緒也更加強烈。我們建議投資者後續在倉位配置低估值方向選擇中可優先關注農業板塊佈局機會。
農業板塊目前處於歷史底部估值區間
資料來源：WIND
標的推薦：
農發種業、隆平高科、亞盛集團、北大荒、豐樂種業、登海種業、華綠生物、金健米業、大北農
越聲理財投研部
2021年10月08日
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