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近期，瀋陽天安科技股份有限公司（下稱“天安科技”）提交了招股說明書，擬創業板上市，公開發行不超過2488萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，報告期內，天安科技的淨利潤持續增長，但與7年前相比卻並未有明顯增長。此外，公司的“內部消耗”也可能較為嚴重。
來源：圖蟲創意
業績回到7年前？
據瞭解，天安科技是一家專業從事以煤炭綜合採掘裝置為核心的煤炭採掘技術解決方案提供商，其主要產品包括特種支護支架、巷道快速掘進系統及裝備、巷道修復裝置和洗選裝置等。
2018年-2020年（下稱“報告期”），天安科技分別實現營業收入33838.59萬元、40456.16萬元、37587.07萬元，淨利潤分別為3135.01萬元、5722.66萬元、6814.06萬元。
在上述時間段內，雖然天安科技的營收在波動，但其淨利潤卻呈現持續上升的趨勢。
但如將時間線拉長，天安科技的業績或許增長並不明顯。
據瞭解，天安科技於2015年在新三板成功掛牌。新三板公告顯示，2013年-2014年，天安科技實現的營業收入為30069.67萬元、30745.77萬元，淨利潤為5822.89萬元、5580.7萬元。
可以看出，天安科技2020年的營收較2013年多了7000多萬元，淨利潤多了1000多萬元。但公司2019年的營收較2013年多了近1億元，但淨利潤卻少了100多萬元。
整體來看，天安科技2019年-2020年合計實現的淨利潤，較2013年-2014年合計實現的淨利潤僅多了1000多萬元，淨利潤似乎“一夜回到7年前”。
2015年-2017年，天安科技實現的營業收入分別為19382.15萬元、20105.3萬元、24098.84萬元，淨利潤分別為687.2萬元、1654.71萬元、2703.92萬元。
可以看出，在上述時間段內，天安科技的業績較2013年和2014年出現了大幅度地下滑。原因何在？
內部消耗嚴重？
除了上述情況之外，IPO日報還注意到，天安科技的“內耗”似乎較為嚴重。
招股說明書顯示，報告期內，天安科技母公司分別實現營業收入15233.47萬元、17472.99萬元、23597.42萬元，淨利潤分別為1604.37萬元、1532.84萬元、20103.49萬元。
令人疑惑的是，2020年，天安科技母公司的營收僅較2019年多了6000萬元，但是淨利潤同比增長了接近2億元，這是為什麼？
而天安科技2020年合併報表之後的淨利潤僅為6814.06萬元，比天安科技母公司實現的淨利潤少了近1.3億元。
報告期內，天安科技納入合併報表的子公司分別為特種機器人和遼寧天安。其中，2020年特種機器人實現的淨利潤為141.59萬元，遼寧天安實現的淨利潤為2464.96萬元。
也就是說，天安科技的子公司並未出現虧損，反而2020年合計還賺了2600萬元。
那麼，子公司是盈利狀態、天安科技母公司2020年的淨利潤高達2億元，為何天安科技合併報表之後的淨利潤僅有6814.06萬元？
對此，一位註冊會計師向IPO日報表示，天安科技的淨利潤出現上述的情況，極有可能是因為天安科技的財報進行了對沖，也就是天安科技母公司將產品銷售至子公司、子公司再銷售產品至客戶，但是在合併報表時，母公司與子公司之間的交易要進行對沖。
那麼在2020年，天安科技是否存在大量“內部消耗”的行為？
應收賬款變現能力弱
除了上述情況之外，IPO日報還注意到，天安科技實際上是一家以輕資產運營的公司。
招股說明書顯示，截至2018年末、2019年末、2020年末，天安科技的流動資產分別為61920.77萬元、63166.78萬元、57944.91萬元，分別佔當期資產總額的82.74%、82.91%、77.97%。天安科技每年至少有7成的資產是流動資產。
細分來看，在上述時間段內，天安科技的應收賬款餘額分別為26150.18萬元、25107.31萬元、23157.32萬元，分別佔當期流動資產42.23%、39.75%、39.96%。
也就是說，應收賬款是天安科技重要的資產架組成部分。
但與此同時，天安科技在應收賬款的變現能力上卻遠弱於同行業可比公司平均值。
招股說明書顯示，報告期內，天安科技的應收賬款週轉率分別為1、1.22、1.11，同行業可比公司平均值分別為2.68、2.56、2.56。
可以看出，在上述時間段內，天安科技的應收賬款週轉率始終遠低於同行業可比公司平均值。
對此，天安科技表示，雖然公司嚴格按照會計準則的規定，每年度對應收賬款進行減值測試並計提壞賬準備，但仍不排除應收賬款發生超出預期的壞賬損失風險，從而對公司經營業績造成不利影響。
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記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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