導讀
如意集團有著“中國LVMH”之稱，鄧倫代言的BALLY、楊冪、郭碧婷、周冬雨等青睞的Sandro等，一系列海外知名品牌均被如意集團收入麾下。
但是，債市中的如意集團並不如意，“戲劇性”炒掉評級機構，債券利息一拖再拖，15億的“18如意01”回售行權日期，也已近在眼前……
來源 | 債市觀察
9月18日，山東如意科技集團有限公司（下稱“如意集團”）發行的“18如意01”就將迎來第一次回售行權。此前，由於如意集團旗下債券“19如意科技MTN001”兩次利息兌付延期，公司是否“違約”一度引發爭議，所以市場對這次“18如意01”能否順利回售非常關注。
也就在這個節骨眼上，如意集團玩了一把 “騷操作”。
“騷操作”背後有隱情，15億債券成考驗
近日，如意集團將“18如意01”的回售公告轉向了私募平臺披露。
公開資訊顯示，“18如意01”發行於2018年9月18日，發行規模為15億元，債券期限2+2+1Y，票面利率7.9%，附第二年年末以及第四年年末發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權。募集資金用途為償還銀行貸款與補充公司流動資金，募集方式為公募債券。
也就是說，如意集團將公募債的公告發到了私募平臺，一時間引發市場“吐槽”。
債券業內人士向債市觀察（ID：bondreview）表示，正常情況下，公募、私募是在不同平臺披露，如意集團的“這種‘騷操作’，交易所也沒出來說啥，不知道是怎麼考慮的。”
據證監會2016年釋出的《公司債券發行與交易管理辦法》顯示，公募債應當將披露的資訊刊登在其債券交易所的網站，同時將資訊或資訊摘要刊登在至少一種監管層指定報刊，供公眾查閱。
盈科上海周亞珠律師進一步表示，投資者就如意集團的上述行為，可到監管部門反饋。因該行為受到的投資損失，可提起侵權之訴，要求賠償損失。
對此，債市觀察（ID：bondreview）聯絡如意集團官方信批電話，其工作人員稱：“我們的債券持有人均能看到公告資訊，（在私募平臺釋出）並不影響我們與投資人溝通。”而對於為何將公募債信批轉向私募平臺，該人士稱不知情，並隨後在簡訊中表示，“對於公司債的事情，以公司公告為官方披露為準。”
那麼，如意集團在私募平臺上到底披露了什麼資訊呢？
據債市觀察（ID：bondreview）瞭解，如意集團在私募平臺披露了“18如意01”的回售實施第一次提示性公告、回售實施公告、以及票面利率調整公告。
票面利率方面，如意集團表示，在2020年9月18日至2022年9月17日，“18如意01”的票面利率仍保持7.9%不變。
同時，如意集團將此次“18如意01”的回售登記期定為9月2日-9月4日，且在回售登記辦法中，如意集團表示回售申報可撤銷。
公告顯示，投資者可選擇將持有的債券全部或部分回售給如意集團，在回售登記期內透過上交所繫統進行回售申報，當日可以撤單。每日收市後回售申報可撤銷。
此外，已進行回售登記的投資者可於2020年9月2日至2020年9月14日透過固定收益證券綜合電子平臺或上交所認可的方式辦理撤銷回售撤銷業務。
不難理解，對已經兩次債券利息兌付延期的如意集團來說，“18如意01”的回售對公司確實是個考驗。
利息兌付一拖再拖，炒掉大公也枉然
公開資料顯示，如意集團是國內唯一一家集毛紡、棉紡、印染、化纖、服裝零售、針織、家紡等紡織行業門類齊全直至終端品牌運營的大型跨國企業，長期穩居中國紡織服裝行業500強榜首。
截至目前，如意集團已在全球擁有4家上市公司，分別為A股的如意集團（002193.SZ）、中國香港的利邦、日本的Renown和法國時尚集團SMCP。
由於行業地位顯著，如意集團還被稱為“中國的LVMH”。LVMH是全球最大的奢侈品集團，旗下擁有路易威登、迪奧、紀梵希等頂級品牌。而如意集團旗下國際品牌也不少，其中包括瑞士奢侈品牌Bally、日本RENOWN、德國PeineGruppe、法國輕奢集團SMCP、英國品牌Aquascutum雅格獅丹、香港利邦、美國LYCRA萊卡等。
但是，進入2019年後，如意集團因債務問題和資金流動性陸續受到關注，公司主體及債券接連遭到評級公司降級。
據企業預警通顯示，目前如意集團境記憶體續債券共4只，總額54.03億元，其中一年內到期金額29億元；境外債券2只，分別為3億美元債與2.5億歐元債。
第一，如意科技再融資能力受限。截止2019年9月末，如意集團直接持有上市公司股份6051.47萬股全部處於凍結及質押狀態。
第二，如意集團及實際控制人近期多次被納入被執行人名單，法律風險和財務風險上升。
第三，如意科技短期償債壓力很大。截至2019年6月末，如意集團總有息債務為317.75億元，其中短期有息債務為149． 84億元，佔總有息債務的47.16%。
評級機構的“直言”似乎戳到了如意集團的“痛處”，公司當即選擇“炒掉”大公國際。
幾天後的3月16日，大公國際釋出《關於終止山東如意科技集團有限公司主體及相關債項信用評級的公告》，稱在3月13日收到了終止合作的函件，如意集團不再委託大公對如意科技繼續進行信用評級。
頗為戲劇性的是，3月16日當天正是“19如意科技MTN001”的付息日，如意集團無力付息，無奈選擇延期。
今年6月，如意集團釋出公告，“19如意科技MTN001” 2020年的利息再次延期。
其實，為應對不斷髮酵的債券兌付問題，如意集團也一直在積極尋求出路。比如如意集團曾引入濟寧城投作為第二大股東，但雙方的蜜月期持續不長。2020年1月，濟寧城投申請凍結了如意集團持有的濟寧如意高新纖維材料有限公司44.21%的股權（價值13億元），宣告二者不歡而散。
如今， “18如意01”的回售行權已即將到期，您認為如意集團能夠順利兌付嗎？歡迎在下方評論留言。
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責任編輯：陳志傑