迪馬股份：穩健的千里“馬”

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2020半年報

今年無疑是房地產企業的大考之年。面對疫情、新政和市場的不確定性，迪馬股份以地產、產發、工業三駕馬車並駕齊驅穿越週期。

8月18日晚間，迪馬股份披露其2020年半年報資料，公告顯示2020年上半年迪馬股份實現營業收入42.82億元，同比增長20.59%；淨負債率下降至54.55%，財務結構持續最佳化。

其總資產達到756億元，淨資產為152.33億元，在疫情影響下均實現正增長。

在始終堅持抗風險，穩定發展的底線下，處於規模發展期的迪馬股份多元賦能，逆勢增收。

客戶驅動 規模穩增

近幾年房企“爆款”層出不窮，但業績長青的“千里馬”卻屈指可數。東原集團作為迪馬股份旗下的業績重要支撐，2020年上半年為公司貢獻收入36.4億元，同比增幅19.43%，持續為母公司帶來穩定現金流。

如何做到有質增長？東原地產認為客戶需求是產品創新迭代的關鍵。

透過建立客戶視角、客戶語言、客戶體驗一整套“客戶驅動論”，東原地產打造了從印長江到印系列兩大產品品牌，從原聚場到童夢童享的兩大社群運營品牌。在產品和服務端不斷拓展與生活居住相關的新場景、新功能，實現客戶的高粘性。

隨著中國房地產行業發展增速持續回落，買方市場特徵愈發凸顯，客戶對產品的要求越來越高。而忠於初心、精益求精的東原地產，此時正以高品質產品和超預期的社群生活營造收穫大批粉絲。

2020年上半年迪馬股份響應國家政策，在全國積極開拓。戰略性挺進石家莊，首次開拓肇慶、寧波、麗水，並持續深耕武漢、成都、重慶等省會城市或經濟發展核心城市。

從迪馬股份的半年報看出，公司毛利率為23.35%，處於行業20%-25%合理範圍內。在“房住不炒”的國家宏觀調控大背景下，公司積極改變投資策略，合理利潤水平下，也更為注重週轉及現金流。

產發蓄力 貢獻增長極

在模式和產品可以快速複製的當下，單靠硬體創新，任何一家企業都很難構建持續的產品力競爭優勢。因此，迪馬股份從2019年開始大力佈局的第三發展曲線迪馬產業發展板塊。

在迪馬股份的董事長兼總裁羅韶穎對迪馬產發的定位中，產發是一個孵化器，一個孵化平臺，負責提高產業應用孵化成功的機率，並優先匯入給地產，更好地協同發展。

比如安全智慧社群首先在東原地產分兩期落位試水，隨著產品打磨成型，今年疫情之後已經拿到外部訂單，開始市場化運作。

安全智慧社群的運營遠不止安保、保潔、維修那麼簡單，即便可以複製模式，也需要硬體、軟體、人員的磨合。迪馬產發可以為社群運營等軟性競爭力提供新的服務元素，構建差異化優勢。

就像餐飲行業中的海底撈，學習其服務的企業無數，而能將服務作出溢價的企業並不多。這也是東原地產在好產品之外，社群運營能在全國持續獲得第一的原因之一。

迪馬股份2020年半年報顯示，產業發展聚焦於康養、文體娛樂、整合應用、產業拓展等領域，力求與地產、工業、物業等業務板塊實現相互協同、賦能發展。

報告期內，產業發展文娛板塊在重慶成功孵化首個“城市IP互動體驗樂園” CiCi PARK和可口可樂合作專案已經落地。

同時，康養板塊全面發力養老市場佈局，目前已經在成都、重慶、上海等地落地，川渝地區整體規模和床位已經佔據市場前三。

發力物業 打造新增長點

值得注意的是，滿意度（賽惟資料）位列行業第一的東原物業，近幾年持續向好。

一方面，疫情讓物業服務行業“抬頭”，成為資本市場的新寵。另一方面，過去一年，東原物業新增外拓專案43個，新增簽約面積超920萬平米，新增外拓簽約金額3.9億元，外拓收入同比增長逾八倍。強勁的外拓收入增長也使得迪馬股份對這部分業務更加重視。

據悉，東原物業在管專案近200個，累計合約管理面積3000餘萬平方米，涵蓋住宅、辦公樓、公寓、工業園區、產業園、學校、醫院、政府用房、城市綜合體等。

羅韶穎還透露，考慮將社群運營品牌原聚場裝到物業裡面，增強物業的競爭優勢，社群運營能力也是可持續的一個差異化競爭力。

之前做服務，就默默做到客戶滿意度全國第一的東原物業如果獨立分拆，將成為迪馬股份的又一核心業務，進一步拓展公司多元化融資渠道。

據迪馬股份2020年半年報資料顯示，其上半年有息負債為137.99億，同比年初147.43億減少近10億元。

債務結構上，因為多元化融資進一步拓展，短期負債與長期負債比例從此前的短期為主逐漸變為長期為主，長短期負債比約為6：4。

得益於資產價值的進一步顯現，迪馬股份有息負債率和淨負債率也在進一步降低。迪馬股份半年報顯示其上半年有息負債率為18.26%，下降了兩個百分點；淨負債率54.55%，下降了一個百分點。

未來，迪馬股份將沿著既定目標和發展方向持續發力，堅持規模擴張和城市深耕並行的穩健步伐。同時，將工業進一步改革、產業長足發展、物業分拆等納入這一年的計劃中，謀求新發展，實現新跨越。