隆基股份近期利空頻發！一度深受股民青睞，如今怎麼啦？
近期，對於隆基股份來說有些“難過”，利空頻發。隆基股份4月6日股價直接跳空低開，盤中最低跌至68元，最終跌5.51%，報68.60元，市值一天蒸發約200億元。
近期利空頻發或有不利影響
4月5日晚間，隆基股份釋出公告，公司收到雲南省發改委函件，根據國家有關部門清理優惠電價政策的要求，取消公司在雲南省享有的優惠電價政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用電價格透過電力市場化交易方式形成，直接與電網企業結算。
隆基股份表示，鑑於公司在雲南省內的投資專案不能再執行原合作協議中雙方約定的電價，將會在一定程度上增加雲南省內投資企業的生產成本，電費佔矽片全工序加工成本比例為15%左右，對公司利潤會產生一定不利影響。
除此之外，隆基股份位於銀川一工廠在清明假期期間還發生火災，隆基股份稱，火災導致部分電池廠裝置受損，目前公司已將生產調配轉移到其他車間或基地，生產不受影響。
3月29日，有市場訊息稱，美國商務部表示，將調查中國太陽能生產商是否透過在四個東南亞國家開展業務來規避太陽能關稅。調查的結果可能導致對在柬埔寨、泰國、越南和馬來西亞經營的中國公司生產的太陽能電池元件徵收高額關稅。隆基股份也對該訊息做出了回應，表示對於調查帶來的影響以及後續結果，公司內部正在評估中。
而此前，矽片價格也出現波動，2021年11月30日，隆基股份調整了單晶矽片的官方報價，各尺寸矽片價格降幅為7.2%至9.8%。2021年年底的波動據悉是因為下游需求不及預期，價格的負反饋傳導至矽片端。據國家能源局資料，1－10月全國光伏新增裝機量29.31GW，雖較2020年同期增長28.16個百分點，但距離年度預期目標55-65GW尚有較大差距。第四季度光伏搶裝需求暫未被激發，10月份全國戶用光伏新增1.93GW，低於9月份的2.14GW，成為八個月以來首降。
不過在今年年初，隆基股份又再次宣佈上調單晶矽片，據統計這已經是隆基股份今年來第5次上調矽片價格。矽片價格未來如果再次出現價格波動，也或對隆基股份利潤產生影響。
一度深受股民關注 股價持續上漲
2020年下半年，國內光伏市場迅速增長，隆基股份也因此頗受關注。這一年隆基股份市值突破1500億大關、2000億大關、3000億大關，到了2021年達到歷史最高市值5423.78億元。2021年春節，股民有一副對聯映照了當時隆基股份的市場表現，“上聯：茅臺海天金龍魚；下聯：隆基寧德比亞迪；橫批：天天漲停”。可見隆基股份是當時市場上最受關注的公司之一。
隆基股份為何深受關注？從和訊SGI指數評分中可以看到，隆基股份一直表現穩定，評分一直徘徊於74-79分，偏差不大，成長性趨於穩定。
盈利能力下降有風險 研發力度略顯不足
隆基股份2021年三季度實現營業收入約211.07億元，同比增長54.17%。實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約25.63億元，同比增長14.39%。由此可以看出，隆基股份收入和盈利依然保持穩定增長。
隆基股份目前盈利能力較為穩定，加權淨資產收益率近三年穩步上升，2018年到2020年分別為16.71%、23.93%、27.23%，2021年前三季度為18.23%，淨利率毛利率雖然也表現較為穩定。但進入2021年後毛利率和淨利率出現明顯下滑態勢，主要原因是原材料以及運費成本上漲，且縱觀整個光伏行業，毛利率都處於下滑態勢。但盈利能力下降風險也不得不防。
現金流部分，隆基股份近五年屢創新高較為靚麗，2017年到2020年的經營現金流淨額分別為13.28億元、11.73億元、81.58億元、110.15億元，2021年前三季度為46.78億元。應收賬款近五年有明顯攀升，2017年到2020年分別為61.31億元、84.53億元、83.79億元、115.35億元，2021年前三季度為103.91億元。不過應收賬款週轉天數明顯縮短，同期為109.62天、119.40天、92.10天、65.67天、52.66天。
在研發方面，隆基股份穆迪·BVD企業創新指數為67.73，較此前的65.66有進一步提升。但研發力度卻略有不足，研發投入佔營業收入的比重逐年下滑，2018年到2020年分別為5.60%、5.10%、4.75%、2021年前三季度及1.09%，而主要競爭對手中環股份的2021年前三季度為4.89%。目前，研發力度的不足也是隆基股份和訊SGI指數評分一直偏低的主要因素，待未來研發力度能進一步提升，其評分或將進一步提升。
對於隆基股份未來，開源證券研報表示，一方面主動上調產能，將進一步夯實王者地位。另一方面，據國家能源局資料顯示，2021年國內光伏新增裝機53GW。其中，分散式光伏新增約29GW，約佔全部新增光伏發電裝機的55%，歷史上首次突破50%，光伏發電集中式與分散式並舉的發展趨勢明顯。對於2022年CPIA預測，裝機在國內巨大光伏發電專案儲備量推動下，可能增至75GW以上。開源證券認為，分散式市場快速發展，隆基股份也有望強者更強。