17日央行開展7000億元MLF操作，中標利率不變——呵護資金面平穩執行

　　經濟日報-中國經濟網北京8月17日訊 （記者 姚進）8月17日，中國人民銀行公告稱，開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作。此次MLF操作是對本月兩筆MLF到期的一次性續做，充分滿足了金融機構需求。

　　公開資訊顯示，8月17日和26日分別有4000億元和1500億元MLF到期，本月合計有5500億元MLF到期。本次MLF中標利率為2.95%，與上次持平。同時，央行17日還開展500億元7天期逆回購操作，中標利率為2.20%，與上次持平。

　　“MLF超額續作規模較大超出市場此前預期。”中信證券固定收益首席研究員明明認為，央行8月以來資金投放量明顯增加，一改6、7月資金淨回籠的趨勢，一是因為市場流動性的需求比較大，二是需要加強財政和貨幣政策的配合，8月國債和地方債的供給較大，需要流動性支援。

　　明明表示，一季度疫情衝擊下，央行透過降準、新作MLF的方式投放中長期流動性，在降息政策的配合下，資金面寬裕、資金利率快速下行；二季度央行流動性投放轉向鎖長放短，MLF縮量續作成為常態，中長期流動性逐步回籠的過程中，資金面逐步收緊、貨幣市場利率快速回升至政策利率水平。但從7月下旬起，央行等額續作MLF、逆回購操作實現淨投放，加之本月逆回購和MLF均實現淨投放，貨幣政策從前期收緊資金面引導資金利率回升轉向維穩資金面。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青同樣認為，8月MLF增量續作，意味著5月下旬以來的市場流動性收緊過程告一段落，“穩貨幣”階段全面開啟。在近期央行頻頻釋放下半年貨幣政策“總量適度、精準導向”背景下，8月MLF招標利率保持不動並不出乎預料。

　　“8月MLF操作利率不變，本月貸款市場報價利率（LPR）報價也有可能隨之保持不動，但企業一般貸款利率下行趨勢不會改變。”王青說，即使下半年政策利率未做下調，在今年金融系統向實體經濟讓利1.5萬億、其中利率下行讓利幅度要達到9300億的目標下，銀行對企業的一般貸款利率、特別是對小微企業的普惠貸款利率也將保持較快下行勢頭。這既是精準滴灌效果的具體體現，也能對推動實體經濟復甦、穩定就業市場發揮關鍵作用。

　　民生銀行首席研究員溫彬也認為，LPR報價不變並不意味著實際貸款利率不會下降。從推進LPR進一步的深化改革以及銀行主動讓利實體經濟的角度來看，銀行可能在即使是LPR報價利率不變的情況下，也會進一步降低企業的融資成本，從而實現讓利實體經濟的目標。