2022年3月17日，北方華創最新的和訊SGI指數評分解讀出爐，公司獲得了87分。
當前，缺芯潮依舊漲勢難消，半導體行業景氣延續，在旺盛的需求刺激以及產銷兩旺的驅動下，北方華創指數穩健上行。
隨著“東數西算”工程的推出和啟動，北方華創股價逆轉了下跌趨勢，近期步入上升通道，同時受益於國務院金融委提振市場信心的重磅發聲，市場情緒高漲，3月16日北方華創高漲7.76%。
作為國內平臺型半導體裝置龍頭企業，長期來看，隨著市佔率提升疊加多元化、平臺化佈局的支撐，北方華創能否徹底逆轉數月以來股價的下沉趨勢，換言之，“抄底”的機會是否來了？
圖：北方華創和訊SGI指數綜合評分，資料來自各季度財報
北方華創業務佈局是“主營半導體裝備、真空裝備、新能源鋰電裝備及精密元器件業務，為半導體、新能源、新材料等領域提供解決方案”。
半導體晶圓製造核心3大裝置包括光刻機、刻蝕機裝置、氣相沉積裝置，佔據了產線裝置總投資額 70%，在全球範圍內，應用材料公司是氣相沉積裝置領域的全球龍頭，而北方華創則在這一環節摘得國內桂冠，同時在刻蝕機裝置領域的實力也不可小覷。
一、水漲船高：前兩月訂單量暴增60%
隨著汽車、手機、LED等產品的晶片需求量持續提升，帶動晶圓廠、封測廠的擴產，水漲船高，這給北方華創為代表的半導體裝置企業帶來了巨大的市場空間，促使公司2021年在市場拓展、產品研發和財務表現等方面均有較好的業績回報。
1月17日，北方華創披露了2021年的業績預告，公司預計2021年實現營收84.78億-109億，同比增長40%-80%；實現歸母淨利潤9.4億-12.08億，同比增長75%-125%。
3月10日晚間，北方華創公告稱，1至2月，公司實現營業收入13.66億元，同比增長約135%，新增訂單超過30億元，同比增長超過60%。去年以及年初的高增長無疑來自於行業高景氣的持續發散，同時也與企業經營能力的提升密不可分。
首先，從產業政策和市場變遷來看，公司所處的半導體裝置行業是國家產業政策重點鼓勵的行業。近幾年，國家對半導體行業的支援力度日益加大，先後出臺了一系列鼓勵和支援半導體裝置產業發展的政策。國家十四五規劃綱要中也明確提出培育先進製造業叢集，推動積體電路等產業創新發展，為半導體裝置行業發展營造了良好的政策環境。
在行業週期方面，產業進入上行週期並承接海外產能轉移。當前，全球半導體產業正在經歷第三次產業轉移，主要是從韓國、中國臺灣地區、東南亞等向中國大陸轉移。突如其來的全球新冠疫情，促使這一轉移進入了加速階段。同時，隨著近幾年內迴圈的不斷加強，下游消費旺盛，拉動半導體市場不斷擴容，賦予北方華創等半導體裝置企業豐沛的增長紅利。
其次，從供需格局和行業空間來看，“缺芯”之下，晶圓製造廠產能滿載，國內外龍頭紛紛丟擲鉅額擴產計劃，將新增產能落地時間表安排在2022-2024年。這也給上游訂單半導體裝置廠商帶來前所未有的機遇，據國際半導體產業協會（SEMI）的資料，2020年、2021年全球晶圓廠裝置支出增速分別17%、39%，到2022年增勢未歇，預計將繼續增長10%。
晶圓廠和其他半導體制造廠商的裝置支出增加，直接導致2021年全球半導體裝置銷售總額創1030億美元新高，比2020年710億美元歷史記錄增長45%。根據SEMI預計，2022年全球半導體制造裝置市場總額將擴大到1140億美元，同比增長11%。
最後，從平臺化佈局和產品競爭力來看，北方華創作為我國目前少有能涵蓋多類半導體裝置的平臺型企業，一方面透過橫向發展刻蝕、鍍膜、熱處理、清洗 等各類半導體裝置，為晶圓廠提供一體化解決方案。
公司兩大主營業務板塊中，包含半導體裝置、新能源以及真空裝置的電子裝備板塊，毛利率穩定在 30-40%之間，電子元器件得益於公司產品不斷向高階發展，毛利率持續提升。
另一方面縱向延伸半導體裝置技術，廣泛應用於各類泛半導體領域，在積體電路、面板、LED、光伏以及鋰電、 新材料等領域均有可觀的銷售業績。北方華創為晶圓廠提供完善的解決方案，可 以幫助晶圓廠快速實現國產裝置線的建設，同時可帶動公司各類裝置的協同銷售。
二、抄底機會來了？國家大基金處於浮虧狀態
作為“國家隊選手”，大基金的投資方向一直備受市場關注。去年，大基金二期再出手，參與了晶片龍頭北方華創的定增。
作為國內半導體龍頭，北方華創同時也贏得資本市場青睞，成為眾多基金的重倉股。比如知名晶片基金經理蔡嵩松就對北方華創情有獨鍾，其管理的諾安成長從2018年三季度開始重倉至今，但在去年三季度，蔡嵩松小幅減倉了北方華創327.19萬股，但其持倉市值佔基金淨值比高達9.34%，仍屬於“頂配”。
蔡嵩松看好的邏輯主要來自於行業景氣度持續向好以及產業關鍵技術的突破兩個方面。他認為，本輪半導體行業的景氣度根源在於科技創新，創新需求側的提升是線性向上的，而產能資本開支的擴張是非線性的，這就導致了供給側和需求側的矛盾。
根據方正證券研究，“東數西算”工程的全面啟動，將從“短”“中”“長”三個階段拉動半導體晶片產業鏈的發展。短期來看，資料中心相關的晶片最先受益，中期來看，刺激與資料傳輸相關的晶片市場，長期來看，與資料產生有關的晶片保持高度景氣。
北方華創在半導體裝置領域，除了不涉及光刻機環節，已經覆蓋了PVD、CVD、刻蝕機、ALD、氧化爐、退火爐、MFC、清洗機等前道大部分核心裝置，這意味著隨著“東數西算”工程逐步深入，北方華創將獲益良多。
截至2022年3月16日，半導體裝置龍頭北方華創的市值較去年11月峰值時刻的2375億元蒸發了數百億，其股價亦從451元回落至319元，距高點大跌了近30%，去年參與定增的機構包括國家大基金二期、嘉實基金、廣發基金等均已處於浮虧狀態。
