摘要：
(1)本週市場情緒持續偏向樂觀，大小盤分化格局得到一定層度緩解。9月初時前期持續回撥的大金融板塊及消費板塊有所反彈，這或許預示著今年接下來幾個月市場風格有可能會向均衡進行迴歸，但迴歸的速度及程度依舊較難判斷，在此過程中為避免踏空，小夥伴最好的投資策略依舊時沿用週期+金融的配置方案，也可以考慮寬基中個股、行業分佈相對更符合週期+成長特徵的中證500ETF(561350)。
(2)8 月份的金融資料並沒有給我們帶來太多的增量資訊，若 9 月份的資料表現依然不佳，再貸款作用有限，則市場可能會對未來貨幣政策的預期更加樂觀，穩增長的預期會進一步升溫。社融由於高基數接近結束，財政後置背景下政策債券供給增量上升，繼續大幅下行的機率較低。因此預計此次經濟資料對市場情緒影響整體也不會很大。
(3)截至9月10日，共798只股票在過去20個交易日間創出250日新高。從佔比來看，創新高個股數量佔比最高的是煤炭、鋼鐵、有色金屬行業，佔比分別為88.89%、75.00%、54.29%。截止本週五煤炭ETF規模已經正式突破30億元，而鋼鐵ETF也接近20億元，相比於去年年底規模漲幅分別約500%和800%，小夥伴接下來短期仍可持續關注。
正文：
本週市場情緒持續偏向樂觀，大小盤分化格局得到一定層度緩解，從各個寬基指數表現來看，雖說中證500全週上漲4.52%繼續領漲，但與滬深300以及創業板指數之間的差距已經不大，市場分化格局有所緩解。在上週末的文章中我們曾提過，9月初時前期持續回撥的大金融板塊及消費板塊有所反彈，這或許預示著今年接下來幾個月市場風格有可能會向均衡進行迴歸，但迴歸的速度及程度依舊較難判斷，在此過程中為避免踏空，小夥伴最好的投資策略依舊時沿用週期+金融的配置方案，也可以考慮寬基中個股、行業分佈相對更符合週期+成長特徵的中證500ETF(561350)。
圖片來自Wind
從成交額來看，本週成交額相比於上週出現了小幅縮量，但整體日均成交額依舊維持在1.45萬億左右，且本週由於已經沒有月初月末日曆效應的影響，這一成交額數值也更為準確。預計後市在房住不炒等政策嚴格執行的基礎上，A股日均成交額站上萬億將會成為常態，而在此過程中，證券板塊的估值邏輯可能會被重新構建，接下來其投資機會仍值得小夥伴們持續關注，而在這一活躍流動性支撐下，A股今年後半程預計仍會有結構性機會存在。
從北上資金表現來看，在我們之前的文章中提到過，北上資金在6-8月的三個月時間裡月均淨流入額整體保持在200億左右，9月份，截止到9月10號為止，淨流入額已經接近340億，這一流入額度已經接近今年年初1月份的水平，由於北上資金近來對行情整體保持著相對較好的跟隨，小夥伴也可持續關注這一流入，後續如果這一淨流入趨勢能夠得到較好的保持，且全月淨流入額度能站上500億以上的區間，預計本月行情仍有一定機會存在。從VIX指數近期表現來看，雖然近期有所上升，但仍處在低位區間震盪的狀態，外盤目前對A股的影響短期可能仍有限。
圖片來自Wind
回到本週市場，首先值得關注的是8月份的宏觀資料，從具體資料來看，整體表現偏中性，新增社融2.96萬億元，略高於萬得統計的市場預期，但與去年同期比，少增6253億元。社融存量同比增速在高基數作用下進一步下滑0.4個點至10.3%。新增人民幣貸款(社融口徑)1.27萬億元，與萬得統計的市場預期相近，同比少增1501億元。M2同比8.2%，下降0.1個點，居民和企業部門信用派生強度偏低是主要原因;非銀存款增加較多，對M2增速形成正面貢獻，可能是因銀行同業投資增加創造了更多非銀存款;以及高息存款供給減少，存款脫媒現象增加。M1增速4.2%，下降0.7個點，除上文所述企業部門融資不暢外，地產銷售明顯回落，居民存款向企業存款轉移偏少是另一原因。
資料來自Wind
總體來說，8 月份的金融資料並沒有給我們帶來太多的增量資訊，其總量和結構特徵和 7 月份基本相近。更加重要和關鍵的是 9 月資料。8 月 23 日央行提出“信貸平穩增加仍需努力”有明顯的寬信用導向，9 月份央行又新增了 3000 億元的再貸款，並在未來四個月內下發。從歷史經驗來看，信貸表現要好轉，要麼是金融政策鬆動，要麼是貨幣政策更加積極。若 9 月份的資料表現依然不佳，再貸款作用有限，則市場可能會對未來貨幣政策的預期更加樂觀，穩增長的預期會進一步升溫。對社融而言，由於高基數接近結束，財政後置背景下政策債券供給增量上升，繼續大幅下行的機率較低。因此預計此次經濟資料對市場情緒影響整體也不會很大。
再來看一下近期關注度較高的順週期板塊，上週鋼鐵ETF(515210)與煤炭ETF(515220)單週分別大漲8.46%和13.59%。就今年週期板塊的行情來說，主要催化點在於供需十分不平衡導致，不管是鋼鐵板塊還是煤炭板塊，目前大規模增擴產能的可能性均不大，而經濟復甦、財政政策發力以及基建加碼均使得需求不斷上升，而這一供需不平衡的趨勢短期依然得不到太大緩解。這也使得以鋼鐵、煤炭為代表的週期板塊景氣度短期內仍能夠繼續持續。
除了板塊自身景氣度上行趨勢較強外，從情緒面來說，據國信證券統計，在上市滿15個月的股票池內，過去20個交易日創出近一年新高的股票數量來看，截至2021年9月10日，共798只股票在過去20個交易日間創出250日新高。從佔比來看，創新高個股數量佔比最高的是煤炭、鋼鐵、有色金屬行業，佔比分別為88.89%、75.00%、54.29%。煤炭及鋼鐵板塊創新高個股的全面擴散也顯示出了板塊目前情緒已經處在相對較活躍的區間，而在未來業績大機率能強勢延續的背景下，回撥或許即是不錯的逢低分批佈局時點。這點從本週五的鋼鐵、煤炭份額中也可略窺一二，雖說週五鋼鐵ETF與煤炭ETF均出現一定回撥，但鋼鐵ETF與煤炭ETF分別逆勢獲得大額申購，截止本週五煤炭ETF規模已經正式突破30億元，而鋼鐵ETF也接近20億元，相比於去年年底規模漲幅分別約500%和800%，這也說明板塊的投資價值逐步得到越來越多投資者的認可，小夥伴接下來短期可持續關注。
此外股市今年下半程流動性出現顯著下滑的可能性較小，這也可能意味著市場出現類似2018年的單邊下跌行情的可能性不大,但由於前2年市場主要指數的大幅上漲使得“核心資產”的時序估值處在相對高的點位，因此預計接下來指數單邊上行的可能性也不會很大，市場大機率仍以結構性機會為主，小夥伴對此需要有一定心理預期。
最後附上本週ETF規模變動表：
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。