逆勢發力，美的“反脆弱”的核心力是什麼

在經濟週期波動和疫情“黑天鵝”的雙重影響下，美的依舊交出了不錯的成績單。

4月29日深夜，美的集團釋出了2019年年報（下稱年報）及2020年Q1季報（下稱季報）。

年報顯示，2019年美的集團多項關鍵指標亮眼：2019年實現營業總收入2,794億元，同比增長6.7%；淨利潤253億元，同比增長16.8%；歸母淨利潤242億元，同比增加19.7%；每股收益3.60元。與此同時，經營活動現金流增速快，現金分紅比例持續提升。

季報顯示， 2020年Q1營業收入580.13億元、同比減少22.86%，歸母淨利潤48億元、同比減少21.51%。而這是美的、海爾、格力三大白電企業中，首季淨利降幅在中最小的。據奧維雲網監測資料，美的空調線上、線下市佔率均居行業第一，收到海外訂單同比增長超25%。

這兩份報告分別體現了兩個特徵：年報穩健，季報抗風險。

脆弱是指因為波動和不確定而承受損失，反脆弱則是讓自己避免這些損失，甚至因此獲利。疫情下，不少企業開始反思：面對黑天鵝，我們如何“反脆弱”？

動盪時代最大的危險不是動盪本身，而是仍然用過去的邏輯做事。我們試著從美的近期的動作和財報中，找到美的得以抗週期、反脆弱的關鍵動作。

“風會熄滅蠟燭，卻能使火越燒越旺。”面對愈加頻繁的黑天鵝事件，讓自己成為一把能越少越旺的火，才是關鍵。

由中國家用電器研究院指導、全國家用電器工業資訊中心編制的《2019年中國家電行業年度報告》顯示，2019年國內市場家電零售額規模8032億元，同比增長率為-2.2%。

這份報告中，還將不同品類的表現進行一一分解。

如，傳統大家電中，彩電、空調、冰箱都出現了下滑；洗衣機市場受益於顯著的產品升級，實現了小幅增長；乾衣機產品受到消費者關注，市場規模快速擴大，增幅接近50%。廚衛產品中，傳統的煙機、灶具、熱水器都出現規模下滑，洗碗機，整合灶表現尚可。生活家電產品中，由於不斷有新品類出現，整體規模維持了增長，隨著消費者自主消費意識的覺醒，美髮、個人護理類產品增長明顯。

資料顯示，2019 年，空調市場零售額為 1,912 億元，同比下降 3.4%；洗衣機市場零售額達到 705 億元，同比增長1.2%；冰箱市場零售額達到 957 億元，同比下降 1.2%；廚電產品零售額為 1759 億元，同比下降 0.6%；生活家電零售額為 1289 億元，同比增長 3.6%。

整體來看，2019年國內家電市場雖然遭遇規模瓶頸，但新興品類中依然不乏亮點和機會。

基於上述行業背景的瞭解後，我們再來看美的。我們也試著將美的2019年的成績進行拆解，或許能發現，美的是如何讓自己成為“火”的。

首先，我們以產品來拆分。

美的集團的業務板塊是四大板塊，分別是消費電器、暖通空調、機器人與自動化系統、數字化業務。其中，暖通空調、消費電器和機器人及自動化系統在2019年的年度表現十分搶眼。

資料顯示，暖通空調為1196億，同比增加9.3%，消費電器（主要包含冰箱、洗衣機、廚房電器及其它小家電）為1095億元，同比增加6.3%，機器人及自動化系統為252億，庫卡息稅前利潤同比增加39.4%。

如果以區域來分解，2019年國內營業收入佔58%，同比增長8.2%；國外佔比42%，同比增加5.8%。

據奧維雲網相關資料，2019年美的主要家電品類在中國市場的佔比份額均實現不同程度的提升，其中家用空調產品在全渠道份額提升明顯，線上市場份額達到 30%，線下市場份額接近29%。

美的IoT藉助集團家電全品類優勢，實現對全品類家電智慧場景的覆蓋，美的美居 APP共上線68個精品智慧場景。

美的年報財報顯示：截至 2019 年末，美的集團在全球已累計銷售超過 7000 萬臺智慧家電產品，上千萬家庭及使用者透過美居 APP 獲取智慧服務，智慧裝置與雲端互動超萬億次。基於大資料技術的美的智慧雲管家應用，透過 AI 演算法讓家電更智慧，已為使用者提供主動式智慧服務上千萬次。

基於上述資料，可發現美的2019年收入呈現的一個特點——多元和協同。

而這兩點也是美的得以抗週期、扛過風險的重要原因。除了地域上國內國外兩手抓之外，從上述業務中，我們能發現美的在產業上的全品類戰略已成功扛起了“反脆弱”的大旗。

與冷兵器時代不同，不築牆，開放才是最好的護城河。

巴菲特認為，卓越的上市公司必須有一條“經濟護城河”，即一種結構性的優勢。如果你的競爭者知道你的秘密卻不能複製，那就是一種結構性的優勢，就是一條“護城河”。

而如何快速建起多條護城河，併購和整合是一種重要方式。

從商業史和產業發展歷程來看，併購不但是企業實現外延式擴張的重要手段，而且還是推動產業整合、調整產業結構的重要糾偏器。

企業併購的本質是促進資源從低生產率企業向高生產率企業集中，透過行業內以及行業間的資源重組來實現成本下降和效率提升，進而增加消費者福利。同樣，也是快速進入賽道，並形成規模效應的重要方式。

而併購和整合也是美的反脆弱中關鍵的方法。

3月25日晚間，美的集團釋出公告稱，擬透過下屬子公司美的暖通以7.43億元收購合康新能18.73%股份，取得控股權。雖然外界猜測紛紜，但對此，美的給出的解釋為將進一步加強工業自動化與電力電子軟體驅動領域的產業佈局。

2019年6月21日，小天鵝A（000418.SZ）終止上市並摘牌。美的和小天鵝釋出公告稱，雙方將整合雙方的全球業務，在全球範圍內提供更為全面且具有競爭力的產品組合。同時，美的集團將藉助小天鵝在洗衣機行業的發展優勢，提升美的集團在家電行業的地位，更有利於突破小天鵝單一品類的全球拓展瓶頸。

全球化、突破單一品類是關鍵。

除此，還有庫卡、東芝，以及以色列的Servotronix公司等等。從這些併購和整合動作中能發現，美的要的不僅僅是C端，還有B端的這塊大蛋糕。

美的作為國內白家電企業的代表之一，從產品、渠道到銷售模式，在眾人的印象中，To C是它的商業模式。然而，現如今發力B端也已成為美的的重要目標。

事實上，B端基因的企業，和C端基因的企業，在做To B和To C業務的底層邏輯是不同的。2018年下半年，線上C端流量增速放緩。於是，如京東、美團、騰訊、順豐等企業開始做了B計劃。

從這些商業現象來看，C端基因的企業，在做“B計劃”時，採用的方式基本為內部經驗解決方案化，即將內部處理C端業務時累積的解決方案，對企業端打包開放。而美的作為國內白家電企業的翹楚，他的“B計劃”也是如此。

渠道上來講，美的著力拓展工程渠道業務，提升家電業務的To B競爭力。以此更貼近企業使用者需求，與全國房地產行業TOP50、連鎖長租公寓以及金融保險等行業建立長期戰略採購合作關係，向企業使用者提供一站式智慧產品解決方案。

中央空調解決方案方面，美的中央空調充分利用淺層地熱、煙氣餘熱以及汙水廢熱等可再生能源，為北京大興機場提供了一套綠色節能的定製化暖通空調解決方案。

正在發力“全面數字化、全面智慧化”戰略的美的，在輸出它的數字化能力方面，早早充分地佈局了“B計劃”。

如，美的旗下的庫卡，作為世界上首家將靈敏輕型機器人帶入生產車間的機器人制造商，併成為第一家從合作機器人到移動機器人及工業重型機器人全覆蓋的製造商。一汽大眾、上汽大眾、韓國東熙集團、廣東韶能集團、北美Restoration Robotics、馬來西亞 IKEA Supply Malaysia Sdn Bhd、芬蘭Broman Group等均是，庫卡所服務的客戶，從汽車到健康醫療，從製造MEB平臺電池的配裝線到智慧修復植髮醫療系統，庫卡的身影遍佈海內外的各行各業。

據瞭解，庫卡在服務客戶的同時，也協助美的集團有效提升智慧製造水平，目前機器人使用密度已超過 220 臺/萬人，並計劃在未來 3 年內超越 300 臺/萬人。

而這些機器人在美的的智慧製造方面，僅是其中一環。

我們來看一組年報中的資訊：在不斷推動國際數字化轉型過程中，以國際632專案為核心，為財經、研發、供應鏈、營銷、售後及運營提供全面的數字化支援，在2019年已完成對全球17個海外經營單位的國際632專案推廣和建設，提升全價值鏈運營效率。

財報的資料來看，這些併購與整合的動作，已初見成效。

2017年，被稱為“航油大王”，曾締造了一個商業傳奇的陳九霖，將經商半生的經驗悉數總結在他的新書《商業邏輯》中。

書中，他提到了一個觀點——面對多變的外界環境，企業還須有自身的定力。他還解釋說，要做到“不管風吹浪打，勝似閒庭信步”，關鍵還是企業要把自身的核心競爭力提升上去。不論商業模式是To C 還是To B，核心競爭力才是重要抓手，那美的集團的核心競爭力是什麼？

美的集團股份有限公司董事長兼總裁方洪波在年報的《致股東信》，給出瞭解答。

“這些長期的佈局與投入，美的文化的發揚與堅持，都是美的未來的財富，也是我們堅信美的能夠長期穩健增長與確保股東權益的信心與基石。”

“其實，影響我們的並不是鉅變的世界，而是我們對這個世界變化的理解。基於過去的認知沒法抵達更遠的未來，製造業過去增長方式的底層邏輯已發生深刻改變，而在數字化時代裡跳動最活躍的商業脈搏則是創造價值的速度和能力。”

長期主義、數字化，美的集團抗週期、抗風險的法寶。

藉助多年的“一個美的、一個體系、一個標準”的數字化轉型實踐，美的已經成功實現了以軟體、資料驅動的全價值鏈運營，完整地覆蓋了研發能力、訂單預定、計劃能力、柔性製造、採購能力、品質跟蹤、物流能力、客服安裝等全價值鏈的各個環節，實現了端到端的協同拉通。

跑通後，下一步是B端能力的輸出。

而美的工業網際網路平臺“Midea M.IoT”成為國內首家集自主工業知識、軟體、硬體於一體的完整工業網際網路平臺供應商。將涉及全價值鏈各環節的數字化解決方案，如客戶定製C2M、供應鏈協同等服務標準化、平臺化、雲化。

資料顯示，美的工業網際網路“Midea M.IoT”目前已構建超過20款的平臺產品。美的工業網際網路平臺解決方案不僅已用於美的全球多個基地與各類產品，還向超過 200 家的不同行業客戶輸出產品與服務，美的工業網際網路已具備堅實基礎。

疫情下，清華大學國家金融研究院院長、IMF原全球副總裁朱民分享了他的觀察：“這次疫情發生和非典不一樣，中國已經是網路大國，全社會（個人、企業、行業）數字化已有一定基礎。與之前的疫情都有不同。數字化技術支撐了對疫情的資訊傳遞，對疫情的防控。”

黑天鵝下，數字化能力得到驗證之外，也讓數字化的重要性得到了進一步的認識，美的也同樣如此