上週金價探底回升後在1720~1730美元/盎司區間震盪三天，最終於週五爆發，大漲逾20美元，再度逼近年內高點1750美元區域。本週一金價維持迅猛反彈勢頭，亞市盤中現貨黃金一度大漲逾15美元，最高觸及1763美元/盎司，開始挑戰年內高位1764.80美元/盎司，也是近8年高位。本交易日來看，投資者重點關注歐美系列PMI的出爐，料提供關於經濟表現的線索。
黃金前高1765一觸即破，五大利好助力隔夜，黃金先後上破1750、1760關口，一度無限逼近8年高位。當前黃金受到五大利好加持：
1、美聯儲長期低利率預期也支撐金價
美債實際收益率跌破零，並創下自2013年以來的最低點，意味著投資者對經濟前景的極度看空。
另一方面，美聯儲在6月利率決議中維持當前基準利率區間不變，從美聯儲公佈的點陣圖來看，當前的低利率環境至少維持至2021年，FOMC公佈的對美國宏觀經濟預期比較悲觀，美聯儲主席鮑威爾多次重申經濟不確定性，偏悲觀的鴿派論調影響市場風險偏好。
2、第二波疫情的擔憂陰魂不散
隨著各國政府努力重新開放經濟，越來越多跡象顯示病毒正在繼續迅速傳播。WHO週日報告指出，全球疫情單日新增病例數量創歷史新高。截止北京時間6月23日07:33，全球新冠肺炎累計確診病例數超907萬例，目前累計確診9,071,984例，累計死亡超47萬例，為470,716例。
其中，美國新冠肺炎確診病例超231萬，達到2,310,334人，死亡人數超12萬例，達到120,393人。美聯儲兩位官員週五警告說，如果疫情得不到控制，失業率可能再次上升。
3、更多的貨幣刺激措施也支撐金價
包括英國央行上週增加債券購買計劃、美聯儲暗示利率將保持低位。危機期間，全球各國央行都採取了積極的刺激措施，並將利率維持在低位。較低的利率降低了持有黃金的機會成本。
4、避險情緒持續升級
另一方面，中日和中印的地緣政治風險在剛剛過去的週末持續發酵，這一定程度上刺激了市場的避險情緒，也值得投資者提高警惕。
週一，日本沖繩縣一個市議會通過了一項改變日本和中國均聲稱擁有主權的島群地位的法案，此舉引發了中國方面的強烈抗議，並稱已向該地區派遣了海岸警衛隊船隻。
圍繞這條位於東京西南1200英里(1900公里)的巖鏈的緊張局勢已經醞釀了多年，而且對這條巖鏈的主權主張可以追溯到數百年前，日本和中國都不太可能在這片被兩國首都視為本國固有權利的領土問題上讓步。
在這方面，這些島嶼與喜馬拉雅山脈的岩石高度並無兩樣。上週一晚間，在中國和印度邊界不明確的地方，數十年來的緊張局勢爆發，引發了一場衝突，導致至少20名印度軍人喪生。
戰鬥雖然是致命的，但相對有限，而且自那以後，雙方一直在談論緩和緊張局勢。
目前的情況是印度陸軍已經進行了動員，派遣更多士兵至前線，目前拉達克所駐紮的印度軍隊規模也擴大到了此前的兩倍，就連通往拉達克列城的高速公路也已經被印度軍方接管，由此可以看出事態的嚴峻程度。
5、黃金ETF規模年內激增44%
資料顯示，今年以來，COMEX黃金期貨主力漲逾16%，吸引資金湧入黃金ETF。截至6月19日，易方達、博時、華安、國泰等4家基金公司旗下黃金ETF規模合計211.81億元，較2019年末猛增44.34%。
隨著金價震盪走高，黃金ETF業績也水漲船高。截至上週五，今年以來4只黃金ETF復權單位淨值增長率均超過14%。
分析師指出，上週五黃金收陽其實已經代表著市場的主力資金看好黃金後期的走勢，他們願意為此承擔持倉過週末的風險。
警惕黃金深度回撥？
針對黃金的前景表現，多家大投行紛紛上調了對金價的預期，高盛預測金價將觸及2000美元/盎司的紀錄高位；花旗預計2020年現貨黃金均價為1702美元/盎司，2021年為1761美元/盎司；摩根大通也表示，投資者應堅持持有黃金，因為在較低實際收益率的環境下，它最有可能發揮保值功能。
但是值得注意的是，根據過去50年的資料表明，黃金在夏季是“疲軟”的。按照歷史行情，黃金在6、7、8月表現都不佳，直到9月才反彈，6月，7月和8月的黃金平均回報率分別為0％，0.6％和0.9％。因此他警告投資者應在當前水平上保持謹慎。
還有就是，美聯儲一直在積極支援經濟。上週，他們宣佈將開始購買單個公司債券，這是他們從未做過的事情。參見下面的美聯儲資產負債表。
（來源：美聯儲官網）
流動性似乎青睞漲勢強勁的科技股，納斯達克指數接近歷史高位。如果冒險交易迴歸，黃金可能會開始退居次要地位——在恐懼情緒高漲時，黃金錶現最佳。
（黃金走勢圖 來源：FX Empire）
總體而言，黃金2020年的整固可能還會持續一個月。最終，黃金價格將跌破1660美元，接近我們的主要目標價格1500-1550美元。
深度回撥至第二目標價(1350-1420美元)仍有可能。金價必須大幅上漲到1800美元以上才能實現上行突破。
（黃金走勢圖 來源：FX Empire）
今年晚些時候我們將看到一個更好的黃金買入機會。從長期來看，隨著債務的擴大，對黃金的需求應該會增加，並對政府及其管理能力失去信心。
那麼，黃金開始了長達數年的上漲，應該會持續很長一段時間。
我們的黃金週期指標已接近高點(目前為332)，一箇中間週期峰值正變得越來越有可能。
綜合來看疫情反覆、全球宏觀經濟復甦承壓、國際形勢不容樂觀及長期低利率環境等因素影響下，黃金長線依然維持偏強走勢。同時，投資者們後續需持續關注疫情、美聯儲政策、美國大選及地緣政治衝突等因素。