新浪财经讯 近日，天士力发布了2019年年报，一直以来公司都是中医药和现代医学融合发展的推动者，在国际注册方面，公司正在推进明星产品复方丹参滴丸FDA项目，目前正处在ORESA试验。医保控费背景下，公司的中药板块的销量下滑严重，导致业绩承压。
报告期内，公司实现营业收入189.98亿元，同比增长5.61%；归母净利润10.01亿元，同比下降35.19%；扣非归母净利润9.46亿元，同比下降29.58%。
独家产品说明书遭修订 中药板块销量降幅大
天士力的营业收入一直保持着增长的趋势，然而近两年的增速有所放缓，2017年、2018年、2019年，公司的营业收入增速分别为15.41%、11.78%和5.61%。公司有医药工业和医药商业两大板块，2019年营收增速较低主要是受医药工业收入下降影响，其中医药工业收入下降12.79%，医药商业收入增长17.99%。
公司的医药工业板块包括现代中药、生物药、化药三大领域，公司的中药板块收入占医药工业的七成，并且中药业务营收降幅最大，为18.85%。公司按照国际化创新标准和现代医学标准，以复方丹参滴丸带动了养血清脑颗粒、芪参益气滴丸、注射用益气复脉、注射用丹参多酚酸等系列领先品牌产品，构建了以心脑血管用药为主的现代中药大药体系。公司医药产品销售在2018年度中国中药企业TOP100排行榜中，全国排名第四。
复方丹参滴丸为公司主打产品，也是公司独家产品，多年来凭借良好的疗效、创新的剂型和稳定的消费群体在市场占有率和单产品产销规模方面稳居同行业前列。值得一提的是，中成药普遍存在禁忌不明的问题，在国家大力发展中药产业的背景下，相关部门也提出了严格的使用规范。2020年3月11日，国家药监局发布公告，决定对复方丹参丸等制剂说明书、、进行统一修订。这也在一定程度上限制了复方丹参丸的销售。
从销售量来看，2019年公司的主要产品销量不佳。中药板块：主打产品复方丹参滴丸销量为1.2亿盒，同比减少13.23%；养血清脑颗粒销量为2124.49万盒，同比减少2.3%；养血清脑丸销量为475.19万盒，同比下降5.42%；注射用益气复脉销量为1040.27万支，同比下降16.44%。化药板块：蒂清销量为57.23万瓶，同比增长18.76%；水林佳销量为1005.59万盒，同比下降21.44%。
此外，新冠疫情对于线下门店的影响较大，公司一季度营收、净利双降。公司一季度实现营业收入39.53亿元，同比下降13.53%；实现归母净利润2.95亿元，同比下降34.21%；扣非归母净利润2.82亿元，同比下降28.9%，经营活动产生的现金流量净额为3319.58万元，同比下降87.14%。
毛利率下滑 预剥离医药商业资产
近年来，国家继续沿着“医疗”、“医保”、“医药”三大主线进行深入改革，药品监管体系改革推向深化，医保控费政策密集出台。2019年，我国医药制造业进入低速增长阶段，收入和利润总额增速下降幅度较大。
报告期内，3个独家品种经谈判被纳入《国家医保目录》：注射用丹参多酚酸、注射用益气复脉首次纳入《国家医保目录》，普佑克为继续纳入品种，养血清脑制剂由乙类调整为甲类，替莫唑胺取消“限二线用药”报销限制，进一步巩固了公司在心脑血管、肿瘤等疾病领域的领先优势；2个产品中标“第二批国家集中采购”：他达拉非片、吲达帕胺片中标国家药品集中采购，为产品快速放量提供保障。
2019年，天士力的综合毛利率为31.3%，同比下降4.9个百分点。其中，除了化药外，公司的中药、生物药以及医药商业板块的毛利率全线下滑，分别下降2.29个百分点、6.24个百分点、0.02个百分点。
值得一提的是，医药商业10.02%的毛利率相对医药工业较低，拉低了公司整体盈利能力，年报显示，为了更好的聚焦医药工业，公司预剥离医药商业资产，2019年12月17日，公告称拟将持有的天士营销的股权出售给重庆医药，公司将进一步深化医药工业战略，继续推进现代中药、生物药和化学药的协同发展。
医药创新在产业链中的地位愈发明显，从研发来看，天士力也逐渐向生物医药的研发管线倾斜。2019年公司研发投入8.10亿元，占公司营业收入比例为4.26%，占医药工业收入比例为13.03%，领先于同行业可比公司。
报告期初至目前，创新中药芍麻止痉颗粒、化学药他达拉非片获得生产批件；普佑克急性缺血性脑卒中适应症Ⅲ期临床和急性肺栓塞Ⅱ期临床完成入组；1类创新生物药重组溶瘤痘苗病毒注射液T601、1类创新化学药TSL-0319胶囊、创新中药芪苓温肾消囊颗粒、芪参益气滴丸增加慢性心力衰竭适应症、养血清脑丸增加阿尔茨海默症适应症等5个产品获得临床试验通知书；替莫唑胺胶囊、右佐匹克隆片和吲达帕胺片3个化学药产品通过一致性评价，其中替莫唑胺胶囊、右佐匹克隆片皆为国内首家通过一致性评价。