牛牛敲黑板：
蒙牛乳业今日盘中股价新高，截至发稿，报42.75港元，涨幅5.04%。各大行怎么看？
高盛升蒙牛目标价至46.3元，预计明年盈利强劲复苏；
穆迪对蒙牛乳业展望「稳定」，认为2021年公司的总收入将以两位数的速度增长；
中金称蒙牛中期经营利润率或改善，下半年液态奶增势延续，明年奶价处上行阶段，维持「跑赢行业」评级。
蒙牛乳业今日盘中股价创新高，截至发稿，报42.75港元，涨幅5.04%。
高盛：升蒙牛目标价至46.3元，预计明年盈利强劲复苏
高盛近日发研报称，受到渗透进一步提升，及乳酪类需求复苏支持，蒙牛在今年下半年的销售增长较行业及同业更快。
展望明年，该行认为蒙牛在消费者板块中有良好的定位，即使奶价成本增加，但由于销售增长依然强劲，毛利率或仍有上升，因此估计集团明年盈利可有强劲复苏。
高盛上调公司2020-2022年每股盈利预测1-3%。另认为2021年销售按年增长14%，同期经营溢利率扩张幅度将重返2019年疫前水平，因此预期2021年利润同比增长38%，将估值伸延至2021-2022年平均估值27倍市盈率。
高盛上调蒙牛股份目标价，由40.3元升至46.3元，重申「买入」评级。
穆迪：蒙牛乳业展望「稳定」，2021年的总收入将以两位数的速度增长
穆迪副总裁、高级分析师Ying Wang认为「评级的确认反映出蒙牛乳业业务实力的增强和稳定的运营，为其未来1-2年的现金流和杠杆率的逐步改善提供了支撑。」
蒙牛乳业「Baa1」的发行人评级反映了其在主要乳制品领域的领先地位、强大的分销能力和整合模式。
穆迪预计，蒙牛乳业2021年的总收入将以两位数的速度增长，这得益于中国对乳制品的稳定需求，以及公司有效的分销渠道、扩大的产能和产品组合。由于今年早些时候疫情的原因，销售增长是从2020年5月开始恢复的。
在稳健的收入增长和稳定的盈利能力的推动下，穆迪预计蒙牛乳业的现金流增长将快于债务增长，因此在未来12-18个月，蒙牛乳业调整后的债务/EBITDA比率将从截至2020年6月的前12个月内的2.9倍降至2.4-2.7倍。
此外，穆迪预计蒙牛乳业将保持稳健的净现金头寸，作为对行业波动或未来投资需求的有力缓冲。
中金：蒙牛中期经营利润率或改善，维持「跑赢行业」评级
中金早前发布研究报告称，蒙牛中期经营利润率有改善空间，考虑到今年下半年至明年奶价成本压力较大，加上明年农历新年较晚的影响，将2020至2021年纯利预测下调4%及1.6%，维持目标价43元及「跑赢行业」评级。
中金表示，与蒙牛乳业管理层商谈后，认为公司下半年液态奶增长势头持续，收入增幅有望达双位数，考虑到原奶供给仍然紧张，因此预期2021年奶价很大机会延续上升趋势，对大型乳企而言竞争环境相对有利。
报告指，蒙牛预计今年低温鲜奶收入有望达14亿至15亿元人民币，未来将继续拓展华东、华南、华北、华中及东北市场，并估计干酪产品收入规模近8亿元人民币，奶粉业务则依托雅士利、贝拉米等品牌驱动。
