在投资中，我最喜爱的行业之一就是消费行业。从过去的时间来看，消费行业也是牛股倍出。从数据来看，2000年以来纳斯达克10倍牛股第二名就是可选消费。所以能抓住消费行业的投资机会，是能给你带来巨大财富的。
我比较喜欢消费行业，有几点重要的原因。第一就是因为消费行业贴近生活，我们每天生活都要吃喝拉撒。这些都涉及到了消费，无论是可选还是必须消费都有长期的投资价值。第二：是因为消费行业容易分析，无论是个股行业行业的规律都比较容易把握，这两点是我喜欢消费行业的主要原因。第三：消费行业整体波动不大，不像有些周期性的行业，有些变革较大的行业，这些行业都不容易把握。常常在行情好的时候涨一波，在行情不好的时候就跌得比较多。而消费行业有个特性，就是无论在什么样的情况下都可以有投资品类为你选择。在经济好的时候，可以投资一些可选消费品。在经济不好整体低迷的时候，可以投资必须消费品。
接下来说说我是如何看待消费这个行业的，我通过四力分析，第一是产品力，第二是渠道力，第三是品牌力，第四是企业家精神力。这四力是我分析消费行业里的个股常用的，按照其重要性从第一到第四。我把产品力放到了第一位，是因为我非常看重消费品的产品力，这是觉得公司的核心因素之一。
你有没有想过一个问题，为什么白酒的投资价值会比卤制品的好？为什么卤制品是食品领域的常胜将军，为什么星巴克能成为少有的大牛股？这些其实大部分都是因为产品力所决定的，首先得去看公司的产品力属于哪种等级。
我把产品的等级划分，依次为必需品<上瘾品<社交品<心智品，等级由弱到强。
首先讲一下必需品：
必须是生活的柴米油盐等，产品的特点就是消费的需求刚性，但是产品具有同质化的特点，产品很难做到差异化。所以产品的定价主要是成本的加成的方式，而产品的附加值和利率空间都是比较有限的，从产品的角度来说是最弱的。（而这一类有比较特殊的就是酱油，为什么酱油常常会给出比较高的估值，是因为酱油的制作工艺比较繁琐。在调味方面常常会起到决定性的作用，当你经常用一家酱油的品牌后。就有了依赖性，改变酱油会不习惯，这也是为什么针对餐馆的海天可以保持常年稳定的增长。一家餐馆长期使用了海天，客人已经习惯了这个口味，再换就不行了。）A股来说最具有代表性的是面条制品“克明面业”剔除了疫情导致面条需求短期的激增背景下，克明可以常年保持在20%个点毛利率，这个毛利率在消费赛道抬不起头，主要还是被产品力所限制。
上瘾品：轻度的是瓜子，鸭脖，甜品，中度上瘾的有咖啡，烟酒，重度上瘾的就是毒品，药品等。（也是产品力依次提升）
产品上瘾帮助了企业很好地提升了复购率，使得消费场景变得多元化，企业不需要花很多的精力在引导上。你看看为什么海天的净利润比较低，很大的原因是在广告上。
比如说甜品，爱美的小姐宁愿在跑个几个小时，还是会去甜品店购买刚上新的甜品。再比如白酒，虽然说过度饮酒对身体有害，但是白酒的文化已经延续上千年了。他们不知道这个过度会有害吗？就是爱这一口。
上瘾品的产品属性，决定了消费者的购买频率是高频的，持续复购会让消费者钟情于某一个品牌。进而提高消费者的转换成本，你看看卤制品。你平时要去买卤制品的时候，会想到什么品牌。应该就是绝味和周黑鸭，除非这两个都没有你会考虑一下别的品牌，要不然消费者一般都会在这两个品牌之间做选择。
社交品：代表的主要有茅台酒，保健品，LV包，星巴克咖啡等。
与单纯的功能性产品不同，这类产品有很好的社交属性，也会考虑到面子的问题。所以常常会超越普通功能性的价值，其消费场景是社群行为，其群体消费的特性决定了，消费者有社交溢价的需求。所以这类产品，对产品的价格敏感度非常低，常常会因为价格越高其销量越高的情况。
大部分的社交产品从功能上来说并不能支撑高昂的价格，但是拥有了社交属性以后，消费者购买不单纯是获得直接的，功能性的需求，而是更大程度上获得社会的地位和社交的认可。
心智品：这类的代表就是苹果手机，王老吉凉茶等
其产品牢牢地锁住了消费者的心智，其产品的名称等同于这类的产品。怎么说：就像苹果手机一样，你听到别人说“苹果”的时候，常常想到的不是普通的苹果而是苹果手机，这就是心智品。把生活中的实物给取代了，在你心里形成了固定的印象。王老吉也是，很多时候我们不会直接说喝凉茶，而是直接说喝王老吉。这种牢牢地占据顾客内心的产品，产品的属性是最强的。
所以总结来说，从必须品到心智品，产品力不断地提升，产品的定价能力也不断地提高。产品的定价力提高，当一家企业不用担心产品提价的影响，不用担心复购率的问题，就能看出产品力有多么的强大。（下篇接着讲）