8月28日上午，万科线上举办了2020年中期业绩发布会。董事会主席郁亮没有现身，这不是他第一次缺席。总裁、首席执行官祝九胜带着董秘朱旭、首席运营官王海武、CFO韩慧华坐镇出席会议，这是一个全新的阵容。
业绩会上，泰禾依然是绕不开的话题。
7月底，泰禾公告称，公司与万科下属全资子公司海南万益管理服务有限公司签订股权转让框架协议，在满足交易前提下，泰禾将转让19.9%股份予万科，转让价格为每股4.9元，对应总对价约为24.27亿元。
对于万科拟入股泰禾逻辑，祝九胜给出了解释，“泰禾主要是资金和融资出现问题，但它的产品力与基础能力还是非常不错的，在出现债务到期的情况下，确实也找了万科在内的不同的人一起探讨怎么来做，当然万科也是带条件的去介入这个事情，泰禾的底子还是不错的，还是要一起想办法的。”
祝九胜提到，“由于泰禾的产品力和基础能力还是不错的，”或许万科拟入股泰禾，一定程度上看重了泰禾的产品力。
不过，这宗交易万科的确是设置了相当严密前提条件。
一是泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产，能支持泰禾可持续经营，并且该债务重组方案能得到泰禾与万科的一致认可；二是万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查，且已就尽职调查中所发现的问题的解决方案及拟议交易的方案达成了一致，不存在影响拟议交易的重大问题，同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化。
有观点认为，万科是附条件的并购，要求泰禾首先要有债权人以及万科都接受且可实现可持续经营的债务解决方案，万科完成尽调并就尽调中发现的问题解决方案达成一致以保证可持续经营，也就是说双方只是签订了一个意向性的框架协议，以万科的有意介入来促使泰禾集团与债权人的推进磋商和尽快行成各方可接受、可以保证泰禾集团恢复经营和可持续发展的债务重组与和解方案。
对万科而言，这是一笔风险较为可控、回报预期合理的交易。此次交易价格4.9元/股已是相对合理的区间，如果泰禾能走出困局，其股价势必会回升，万科也将从中能够得到合理的股权投资回报。
关于万科收购泰禾股权一事能不能做成，祝九胜认为要看三方面。其一，要看泰禾自身的生存意识，求生欲旺盛到什么程度。其二，二是金融机构对这个问题的理解程度。泰禾的确过度负债，但如果大家都要求还本付息就会现金流断裂。至于集体沉船还是集体上岸，由金融机构说了算。其三、福建省政府和省金融办会以什么样的姿态和方案来应对”。
泰禾能否得到万科的入股，看来取决权不在万科，更多在于泰禾自己、金融机构、福建政府方面。
祝九胜表态，“我们会全程参与过程，用最好的发心、最大的善心来妥善处理。但万科的底线是不影响股东利益。”
万科方面此前也曾回应风财讯，万科拟入股泰禾，这是万科向行业伙伴伸出积极援手的投资行为，我们希望协助泰禾走出困境，逐步恢复其正常经营秩序。但此次股权转让能否最终达成取决于相关先决条件能否满足，仍然存在不确定性。
这宗交易的不确定性，更多需要金融机构消除。就像祝九胜说的，至于集体沉船还是集体上岸，由金融机构说了算。