作者：张小灰i00
马士基的财报和中远海控的分析
马士基的财报出了，盈利不及预期，大跌中，很多人担心中远海控节后直接跌停。
其实不必对马士基的财报数据过于在意，实际上马士基财报发完才跌了8个点（收盘跌6.67%），而同板块的欧洲公司赫罗伯特只是微跌，基本未受影响，离的更远的海控没必要太担心。
相对于东亚航运公司，马士基受益于运价上涨较少，这是不同公司的航线结构决定的，借用两张图，一看都懂了。所以这个马士基的财报，我认为对中远影响有限。
值得注意的反而是马士基对于今年集运行情的预测，所谓的下半年集运市场恢复常态这个预测，恐怕对A股的打击比较大。其实利润增加多少其实并不重要，A股的特点就是，持续增长比什么都重要，很多估值高到天上的股，说白了就是护城河高，利润可以稳定增长，新入场资金愿意不停买入，所以股价不断新高，走势非常漂亮。
对于这种公司，哪怕遇到一时困难，资金也当做一次性损益，不影响走势，例如大跌前的上机，新冠都持续一年了，资金都觉得上机迟早会恢复，股价坚挺的不行。直到上机和中免的协议重新签订，市场才明白过来，原来话语权已经变了，那上机的损失就不能当一次性损益了，才开始大跌。
而中远刚好相反，不论短期利润增加多少，市场都会当一次损益，毕竟在证明你能长期保持盈利前，肯定不能给你常规估值。
就像茅台，现在这个70pe很多人无法理解，但他能持续增长，市场直接进入终局思维，看到2030年甚至更远的业绩去了。而对于海控，进入终局思维的话，都认为一波行情过后会继续亏损，不断循环。对于这种市场偏好，散户只能接受。
所以对中远来说，最大的利空其实就一个，所谓的下半年集运市场“恢复常态”这个预期，让很多资金望而却步，试想，大家都觉得赚钱就这一两个季度的事，以后就没戏了，那谁来抬轿，大家又都不傻。就像上机股价在新冠肆虐中都能撑住一样，靠的也是疫情过后上机的盈利“恢复常态”这个预期，都觉得能恢复，那一时困难我也不卖，无非多等等。对于中远只是反过来而已，不卖变成不买。然而这个世界并不像手机恢复出厂设置那样可以一键“恢复常态”，世界线已经被新冠病毒改变了，很多东西再也回不去了。而这个，才是最大的预期差。
当然，对于股价而言，我认为证伪“恢复常态”这个逻辑还需要时间，至少在一季度恐怕很难。毕竟一季度赚再多，如果被市场当成一次性损益，那就没有意思了。
话说回来，可能有人会说马士基人家专业的全球第一的集运公司，难道还不如你这小散预测的清楚？其实吧，这就看各人的认知能力了，股市说白了就是认知能力的变现，看对做对了赚钱，看错做错了亏钱。在我的认知里，集运市场的景气度由全球贸易的景气度决定，而全球贸易的景气度如何，也不是马士基一家集运公司所能预测准的。这个题目太大，我也不敢说自己的乐观预期一定能实现，且走且看吧。
最后给一张走势预测图，请老表画的。
