10.11日，火锅底料细分龙头的安井食品一度被按跌停，截止发稿，安井食品下跌10%，成交额6.02亿元，最新市值高达423.32亿元。
值得一提的是，安井食品自2017年2月上市后，从16元低点，到今年2月18日的创纪录新高283元，仅4年多时间就暴涨17倍，堪称名副其实的超级大牛股。但随后股价转头下滑，截止发稿股价却从二月份的283元高点跌到173元，
自年初以来已下跌9.93%。
上半年净利大增，股价却大跌，发生了什么？
安井以速冻火锅料制品和速冻面米制品等速冻食品的生产和销售，公司上半年净利增33.83%至3.48亿元。有观点称，去年安井食品的速冻制品刚好解决了疫情特殊时期的需求，造成简单速食的需求大爆发，同时安井减少了促销，使得营收提升。但是公司营收走高但毛利走低，也反映出公司成本的有所上涨。
三季度业绩是否不被看好？
21年上上半年，安井营业总成本35亿，同比上涨37%，而当期营收上涨36%。在各项营业成本中，销售费用尤其显著。2018至2020年内，安井食品销售费用分别约达5.7亿元、6.5亿元、6.4元，2021上半年约3.6亿元，同比上涨约10%。与其他费用相比更能说明问题，公司上半年管理费用约1.3亿元，研发费用仅约3759万元。
估值是否撑得起60倍市盈率？
安井虽然自二月份283元高点一路跌至173元，但即便如此，安井目前仍有超60倍的市盈率，近9倍的市净率。以安井的成长增速和确定性来说，能否覆盖过比茅台还要高的市盈率是很困难的，估值过高可能也是下跌原因。
公司未来能否更好的把控成本，乃是影响业绩关键因素之一。面对C端消费者的消费公司，销售费用是必须支出，而一款新品的推出，往往也意味着多增加一部分宣传费用。
并且安井食品以经销商代理，商超销售为主，但并不意味比直销“省钱”。公司的经销模式与同业有一显著区别，就是“贴身支持”。对各地经销商提供的贴身支持，需要投入较多的人力物力，开展大量的宣传活动进行配合，增加了人员费用及广告宣传费的支出。
引用山西证券对安井食品的观点：
安井食品按照“全渠道、全区域、大单品”的经营策略，全面提升全渠道大单品竞争力，不断提高速冻食品市场占有率。从相关消费市场来看，国内速冻菜肴制品市场近年来虽成长迅速，但其行业发展仍处于早期阶段，未来市场空间较大。
市场空间情况也反映在企业经营数据上。2021年上半年，安井食品设计产能约34万吨，实际产量约31万吨，产能利用率逼近90%，销量达到约32万吨，产销率近104%。2018-2020年，公司产销率也均在95%以上，安井食品称公司产品“基本处于供不应求的状态”。
华鑫证券预计，安井食品2021-2023年营收分别达约91亿元、113亿元、136亿元。同时，华鑫证券也直言不讳地提示了安井食品可能面临的风险，包括“消费需求下滑，原材料价格波动”等。