单柜利润率超2倍？年度亏损近8亿？丰巢到底赚不赚钱

　　丰巢超时收费引发广泛争议的原因之一是，外界对于快递柜是否盈利表示怀疑。

　　上周末，上海首个停用丰巢快递柜的小区中环花苑业委会发出的致丰巢公开信引起较大关注。公开信认为，已经投入使用的丰巢柜每天的利润率为240%，甚至更多。已经完全可以自我造血不说，还有大量的柜身贴纸广告、柜机屏幕和手机端的广告收入另计。如果把一台机器当成一个门店的话，目前初步测算是完全自给自足并良性循环了。

　　公开信中为丰巢算了一笔账：此前丰巢对快递员收取使用费用，丰巢柜分大中小三种格子，分别收0.45元、0.4元和0.35元每单。以中环花苑小区为例，每台快递柜平均每天的场地租金收入（含电费）十几元，若以现在快递柜满负荷运转为基础，算每个格子周转率一天只有一次，单个快递柜80格，取快递员支付费用三档的中间值0.4元/单计算，每天收入至少为36元。

　　对此，中环花苑小区业委会主任何剑在接受澎湃新闻记者采访时坦言，算账的时候的确没有考虑到一些隐性成本，比如研发成本、折旧成本等，而主要是站在业主的角度去算可视化的成本，虽然肯定会有漏洞，但更多的也没法仔细去推敲，只能浅显易懂地去进行分析。

　　那么，快递柜的生意到底赚不赚钱？这笔账该怎么算？

　　先来看丰巢的财务报表数据。

　　公告披露的财务数据显示，2016年，丰巢全年营收2255万元，净亏损2.5亿元；2017年，丰巢全年营收3.08亿元，净亏损3.85亿元；2018年前5个月，丰巢营收2.88亿元，净亏损2.49亿元；2019年，丰巢全年营收16.14亿元，亏损7.81亿元；2020年一季度，丰巢营收3.34亿元，亏损2.45亿元。

　　按历年的发展态势来看，丰巢处于连年亏损的状态，且随着营收扩大，亏损额也不断在增加。

　　按照天风证券交运姜明团队此前披露，丰巢与中邮速递易分别为当前市占率最高的快递柜运营商。截至2020年3月31日，丰巢目前投入约17.8万个快递柜，柜机占比约44%；中邮速递易占比约25%。今年5月，丰巢收购中邮速递易后，市场占有率将扩大到69%。

　　那么，如果以2019年的亏损额除以截至今年3月底的快递柜数量，粗略估算，丰巢快递柜的单柜年度分摊亏损超过4000元。

　　具体来看快递柜的成本构成。

　　根据北京青年报报道，快递柜的成本主要涉及硬件、维护人员以及场地费用三大块。一组柜体（硬件）成本在1.8万到6万元之间不等。而运维人员的增减与快递柜的数量和覆盖面正相关。场地费用的多少，一般跟该地快递量、所处地段、需求多寡以及是否排它直接相关。

　　据国信证券研报，高额的物业租金成本是智能快件箱行业的一大痛点，约占运营成本的40%-50%。

　　据澎湃新闻记者了解，此次上海首个停用丰巢小区中环花苑的场地费(含电费)为每套智能柜5500元/年，杭州的首个停用丰巢小区东新园的管理费（含电费、场地费和安全巡查费等）在五六千元。

　　据北京商报报道，目前行业中缴纳的物业租金大概在5000元至8000元/年/组（约100格口）。

　　北青报的报道则认为，5000元的场地费用在行业内只是中位数，在跑马圈地的快递柜行业，万元的场租也是常态。有机构曾经测算，一组快递柜初始运营投资金额至少在4万元左右。

　　再来看收入的构成。

　　兴业证券研报指出，智能快递柜三大业务：收寄件、广告、社区O2O业务。1，收寄件业务主要是向快递员及收件人两端同时收取的服务费用。2，广告费则是通过在柜面印刷广告以及相关平台为服务形式收取费用。3，社区O2O业务则是利用快递柜身处社区的优势面赚取O2O电商渠道费或销售收入。

　　不过，收入的取得存在一定困难。

　　兴业证券研报指出，收件人与快递员对付费存在抵制，盈利仍是大难题。

　　其中，收件人习惯了长期的免费快递配送，对额外的快递柜收费心存抵触。从快递用户的消费习惯看来，在大部分快递企业及电商提供低廉甚至免费送货上门的体验服务时，用户对于为快递柜服务支付额外的费用在短时间内仍难以形成习惯。

　　另一方面，目前智能快件箱收费模式，主要是向快递员收费，收费情况因城市而异，一般城市是4-5毛，一线城市4毛，二三线2-3毛。行业内快递员每单的平均个人收入在1块5毛左右，而此利润空间随着快递企业竞争加剧也在被不断挤压，而快递柜每单则要收取3-5毛钱。这样，快递员基本只有在业务极端繁忙时才会选择使用快递柜，通过提高总派件数来增加其个人收入。

　　而快递柜导致的另一个情况就是造成了收件人的“验货难”，尤其是当用户网购一 些贵重及易碎易坏品时，更加希望能够在收到的同时开箱验货。对于这部分商品及希望验货的用户，快递柜则明显难以满足其需求。

　　另外，快递柜固定的方形柜型及尺寸，也让一些不规则形状的货物没有办法通过快递柜进行发送及接收。

　　因此快递的使用效率也需要考虑在内。国信证券研报指出，目前丰巢每个格口的每天的开柜率约在90%以上，部分地区每天的开柜率在100%以上(一天使用超过一次)。但需要注意的是，也有一些地区的快递柜处在供大于求的状态。

　　此外，还有折旧费用。

　　对此，国信证券研报指出，按经验，智能快件箱使用寿命或可达10年以上，折旧期远小于使用期。不考虑折旧的情况下，目前即使在一线城市，快件箱的运营可以覆盖成本。以一线城市为例，目前租金成本大约8000元左右(特殊情况可能更高或者更低)，一个柜子80格口，假设开柜率100%，那么年收入约为0.4元*80*365=11680元，再加上广告收入，基本可以覆盖租金及其他电、网、维护成本。

　　兴业证券研报则指出，从财务上来看，按照10年折旧，一个快递柜每年的成本约8000-10000元，其中，快递柜造价折旧约4000-5000元，占成本的50%;而进驻小区费约3000元左右， 占30-40%；最后，电费及维护相关费用则需要1000元左右。目前社区O2O的模式短期难以变现，仅仅靠收寄件及广告收入远不足以覆盖快递柜的运营成本及费用。